权益市场强势复苏，上证指数一路冲高，“牛市归来”的声音不绝于耳。身边聊股票和基金的人又多了起来，也有更多的新手基民跑步入场，生怕错过这波赚钱机会。
投资这件事，与预期息息相关。我们如何设定预期，就会如何操作；如何操作，最终就会收获相应的结果。
我们到底该对基金收益抱有怎样的期待？以权益投资为例，巴菲特、格雷厄姆等投资大师在数十年的职业生涯中，年均回报都在20%左右，而标普500指数近十年年化收益率为13.07%。
再看国内，过去十年，股票基金指数（H11021）的年化收益率达9.58%。长期来看，10%左右的长期年化收益率是可以期待的收益水平。而某些年份里30%、50%的收益率，往往与结构性行情或牛市相关，并非常态，且难以持续。（数据来源：Wind，2015年1月1日—2025年8月31日）
对于新手基民而言，预期越高，越容易在市场波动和观点分歧中陷入焦虑，犹豫不决。盲目追求高回报，可能会承担超出自身承受能力的风险，非理性地孤注一掷，往往带来不必要的损失。
建立合理的收益预期、摒弃短期情绪影响，究其根本，是要理解通过基金投资，到底赚的是什么钱？答案可以归纳为两种：一是赚“企业成长”的钱，二是赚“价格波动”的钱。
真正持续、可复制的收益，更多来自于优质企业的长期成长，而不是在短期市场波动中博弈价差。企业持续成长带来的回报，主要源于基本面的驱动，盈利能力、行业竞争力、治理结构以及合理的估值水平的改善。然而，无论是经济发展还是企业成长并不是一蹴而就的，投资基金需要具备耐心和信心。尽管市场难免经历情绪起伏和牛熊转换，从长期来看，价格终将回归价值。
鉴于此，我们给新手基民提几条建议。首先，理解波动是常态。上证指数自1990年成立以来，年化收益率为17.81%，但年化波动率高达36.44%，位居全球主要市场前列。高波动对投资者的心理承受能力提出了更高要求。
其次，保持合理预期，做好纪律性投资。市场偶尔会出现短期涨幅惊人的基金，但这终究是极少数的。面对市场的波动与不确定性，我们更要做好投资策略的应对，通过科学的资产配置，合理分配股票、债券、现金等不同属性的资产，在轮动的市场中控制风险，实现更稳健的账户表现。此外，采取基金定投的方式，定期投入、长期坚持，也能在市场起伏中平滑持仓成本。
再者，长期持有、保持在场。正如霍华德·马克斯在《周期》中所说：“人根本无法避开周期。”通过数据回溯可以发现，如果投资者错过市场涨幅最高的那几个交易日，收益就会大幅下降，甚至由正转负。“低位买、高位卖”是理想模式，但现实中极少有人能持续做到精准择时。长期持有、保持在场，看似简单，却是被很多人忽视的策略。
投资的本质是赚经济增长和企业成长的钱，但从投资行为角度来看，投资有时也是赚“反人性”的钱。如果你是新入市的基民，相比预测市场，不妨尝试长期投资、资产配置、基金定投等稳健的方式。
（CIS）
