中国基金报记者 吴君
上周，银诺医药、中慧生物登陆港股，上市首日分别取得约206%、158%的涨幅，其背后众多股权创投机构也“赚翻了”。
记者了解到，今年以来港股涨势如虹，不少私募机构积极张罗被投企业申报港股IPO。有机构直言，今年港交所锣声不停，VC（风险投资）和PE（私募股权投资）也迎来了退出大年，这对畅通基金募投管退循环非常重要。
私募积极张罗被投企业赴港上市
“今年我们报了一批企业去港股上市。”新鼎资本总经理张驰告诉记者，公司投的黑芝麻、地平线、国富氢能去年下半年在港股上市，希迪智驾、泽景电子、驭势科技、中科闻歌、鸿基创能等今年申报了港股IPO。
高特佳投资集团副总经理于建林表示，近年来投资组合中越来越多生物医药企业登陆港股，包括中慧生物、博安生物、拨康视云、方舟健客等，目前已有11家上市。未上市企业也把港股作为上市首选地，长风药业、丹诺医药、科望生物、安诺优达等已经申报。
盈科资本产业投资事业部总裁冯志强称，近两年公司投资的声通科技、中慧生物、派格生物等多个项目完成了港股上市，上市后整体表现良好。
据清科研究中心统计，今年上半年，31家获得股权投资支持的境外IPO企业中，有26家在港交所上市，首发融资额合计人民币200.45亿元，平均融资额为7.71亿元。
“随着港股流动性持续改善，企业赴港上市意愿明显增强。”投中研究院执行院长刘璟琨告诉记者。
对于企业积极赴港上市，浙江省创业投资集团基金管理部副经理倪碧兰认为，一是港股允许未盈利企业上市，如生物科技公司、特专科技公司，可分别按照18A章和18C章申报，企业可差异化选择财务指标要求；二是港股上市审核效率较高，从申请到上市最快4个月，且申报后仍可进行融资；三是港股有较多机制创新，在上市架构、形式等方面多元、包容，企业可选择红筹架构、H股架构、分拆上市等；四是部分企业赴港上市目的已从单纯融资转向国际化业务布局和提升国际知名度。
于建林称，港交所通过相关制度创新为未盈利企业打开融资通道，中国证监会简化境外上市备案流程，使得生物医药企业当下更愿意去港股IPO。“这些企业在前期融资中大多存在上市对赌条款，不得不谋求尽快上市，而港股的国际化资本池、灵活再融资机制及专业估值逻辑，满足了企业短期实现IPO与获得长周期研发资金的需求。”
张驰表示，今年以来港股交易明显活跃，从去年的日均成交1100多亿港元增长到2400亿港元，实现翻倍。“现在大家申报热情都很高，排队港股IPO的公司已超过200家。”
赴港上市成私募投资重要退出渠道
在港股的助力下，今年私募股权创投行业迎来退出大年。投中数据显示，港交所主板为VC、PE机构贡献了582.03亿元的账面退出回报，居各交易板块首位。今年上半年，VC、PE机构IPO账面退出总回报达1057.61亿元，平均回报倍数为3.83倍，同比显著回升。
“港股市场监管透明、审批高效，融资手段多样且无市盈率限制，便于快速募集资金。赴港上市为机构提供了合规、高效的退出路径，有助于私募股权市场良性循环。”冯志强说。
于建林表示，今年上半年私募机构通过港股IPO实现的平均回报倍数显著高于A股和美股。“虽然现在港股市场还存在30%左右的破发率，但成功案例的高回报显著提振了私募机构推动投资标的港股IPO的信心。”
张驰坦言：“被投企业能通过港股上市实现退出，对我们来说很重要。哪怕收益少一点，退出是第一位的。”
“据我了解，今年私募股权创投机构都非常重视已投企业尽早部署赴港上市的路径规划。及时响应被投企业赴港上市需求，甚至主动赋能被投企业抓住窗口期在港股申报，成为投资机构做好投后管理的‘必修课’。”倪碧兰说。
