中国基金报记者 方丽
上证指数站上3600点，一大批基金净值创出新高。多位投资机构人士表示，当前A股市场已进入“投资新周期”，整体估值处于中等略偏高位置，此时投资者要有耐心，保持仓位观察。不仅如此，投资者更要遵守投资纪律，锚定长期视角，坚持定投或分批布局，跨资产跨行业分散配置。
保持仓位 耐心观察
对于后市，不少机构较为乐观。
“美元降息预期增强，国内广谱利率下降，都为A股提供支撑，市场的上行动能大于下行风险。”盈米基金且慢团队表示，经过上周的调整，A股性价比有所提升，整体估值处于中等略偏高的水平。“这个位置既没有便宜到值得重仓加码，也没有贵到需要减仓离场，可以保持耐心，持仓观察”。盈米基金且慢团队强调，很多长期投资者容易在市场上涨初期过于谨慎，涨一些就卖出，错失了后面的涨幅。而痛定思痛之后又会推翻之前的想法追涨加仓，最后变成“高位站岗”。在市场上涨过程中，很多人想的是如何逃顶，不坐过山车，但“猜顶”是极其困难的事。在“买”和“卖”之外，还可以采取“持有”的操作策略。
且慢团队表示，不仅要“持有”，小幅度的动态平衡也必不可少。随着市场上涨，要“小步快走”逐步降低权益仓位，增加一些相关度不高的资产，比如债券，以达到资产再平衡的目的。
招商基金市场支持与管理部首席财富顾问邓和权认为，A股市场已经进入“投资新周期”。对基民来说，在这个阶段选择基金更应关注基金经理的配置能力圈、产品是否有结构性主题配置能力，而不是单纯跟随市场热点。
“过去几年，当市场对整体经济展望不太乐观时，大量资金出于避险需求会选择能产生稳定回报的资产。然而，随着市场利率水平下降，这类资产的收益空间被压缩，隐含风险上升。当宏观基本面要素逐渐显现出更乐观的情形时，市场对这类资产的再定价过程会非常迅速。”兴证全球基金基金经理程剑解读市场时表示。
程剑表示，当固定收益类资产的收益率无法满足需求时，自然会有资金转而寻找更具收益空间的资产，权益类资产即是一个选项。理论上讲，A股上市公司属于相对优质的群体，叠加近期一系列利好政策，使许多公司经营的稳定性和可持续性不断提高，这将推动再定价过程。“除了市场已高度认可的AI、创新药等主线方向，‘反内卷’也是一个值得关注的方向。”
保持冷静 遵守投资纪律
市场短期波动难以预测，在A股上涨阶段，投资者抱有信心的同时也要保持冷静，遵守投资纪律。
“3600点更多是一种市场情绪的象征，而非真正的估值分水岭。”邓和权表示，当前环境下要遵守核心投资纪律：一是明确目标和投资期限，把资金分为短、中、长期不同期限进行管理；二是坚持定投或分批布局，利用波动平滑成本；三是进行跨资产、跨行业分散配置。
创金合信基金建议，普通投资者应坚守三条纪律：第一，投入非货币基金、非纯债基金的钱，应是“3年以上不用的闲钱”，避免出现“被动止损”；第二，避免持有单一行业、单一类型基金；第三，定期复盘，看“行业是否过于集中”“基金经理策略是否改变”。若持仓中某一行业占比超40%，就要适当减持；若基金经理风格变化，则要重新评估是否符合自己的预期。但复盘频率不宜过高。
国联基金认为，核心的投资纪律是锚定长期视角，明确经济与产业发展皆有周期性，不要被短期市场波动所左右。同时要科学配置资产，按照风险偏好平衡股债比例。市场实践反复证明，盈亏分化的本质是投资认知与纪律执行的差距。
天相投顾基金评价中心表示，构建合理的组合非常重要，在构建大类资产组合的基础上，权益类资产可以在红利、成长、中小盘等方向上尽可能分散，挑选在某一风格中长期业绩优秀、风格稳定的基金经理，避免单押某一赛道或过度集中在某种风格，确保一定的风险抵抗能力。
