中国基金报记者 方丽
当“实力派”央企遇上稳健红利，会演绎出何种精彩？
融通基金支持编制的中证诚通央企红利指数给出了答案：据Wind数据，截至2025年5月30日，自基日（2016年12月31日）以来，该指数累计涨幅达到47.87%，年化收益率达到4.91%；考虑股息收益的中证诚通央企红利全收益指数累计涨幅达95.97%，年化收益率达到8.59%。
目前，融通中证诚通央企红利指数ETF联接基金正在发行，拟任基金经理蔡志伟表示，在低利率市场环境下，红利资产的战略性配置价值日益凸显。
A股首只采用预期股息率
方法编制的红利指数
蔡志伟是计算机应用技术硕士，拥有超14年产业经验，曾担任汇丰软件开发（广东）高级软件工程师。2011年6月加盟融通基金，对量化投资、指数投资有丰富管理经验。
他即将管理的融通中证诚通央企红利指数ETF联接基金，密切跟踪主打“央企+红利”的中证诚通央企红利指数，该指数是A股首只采用预期股息率方法编制的红利指数。“中证诚通央企红利指数是融通基金支持中国诚通集团编制的。”蔡志伟介绍道，该指数开创了使用预期股息率指标的先河，将高股息、预期高分红的个股纳入证券池，不仅分红稳定性更高，更优化了股价表现。
从“中特估”到“市值管理”，央企已成为中长期投资主线。红利策略高度适配央企投资，与央企高分红特征相匹配，堪称“黄金组合”。
蔡志伟介绍，截至2024年底，A股上市的央国有企业共有461家，占A股全部上市公司的8.94%，总市值占比超30%，贡献了A股市场近50%的利润和分红。
同时，央企基本面持续改善，盈利能力明显提升。2021年下半年以来，央企净利润增速和ROE均超过全A水平，2024年国资央企上市公司利润增速、ROE分别为-1.91%、8.27%，剔除金融后分别为-13%、6.71%。
从2024年年报分红情况来看，央企上市公司分红处于支柱地位——分红公司数量占74.78%，股利支付率为44.51%，平均股息率为3.22%，连续5年分红占比达54.96%，均优于地方国企和民营企业。
红利资产进入战略配置时代
在蔡志伟看来，市场处于低利率环境，红利资产战略性配置时代随之到来。
“以海外经验来看，日本从20世纪90年代开始，随着长期利率下行，经济增长中枢向下，红利类、高股息资产大幅跑赢市场，而中国也逐渐进入这一配置窗口期。”蔡志伟表示，去年9月24日以来，货币政策被重新定调为“适度宽松”。利率中枢持续下行，从过去20年的3.5%左右，回落至2024年的2.2%左右。近期，10年期国债收益率加速下跌至1.6%，1年期国债收益率更跌破1%，红利资产的利差优势进一步扩大。
2024年4月，新“国九条”出台，强化上市公司的现金分红监管，以推动上市公司提升投资价值。红利策略大概率会持续成为市场主流。
蔡志伟表示，经济弱复苏背景下，市场积极拥抱确定性，红利资产优势有望保持。而且，红利类资产属于高胜率资产，科技类资产是高赔率资产，投资者进行配置时可选择“哑铃型”策略。
蔡志伟介绍，2024年下半年以来，融通中证诚通央企科技创新ETF、融通中证诚通央企ESG ETF、融通中证诚通央企红利ETF先后成立。未来，融通基金将继续深耕央企主题ETF，打造“投央企、找融通”的品牌，发挥央企公募基金的功能价值，践行服务国资央企、服务居民财富管理的使命，引领更多社会资金投资国央企，实现国央企与投资者的共赢发展。
