中国基金报记者 赵心怡
6月13日，以色列对伊朗核设施发动袭击。中东地区作为全球最重要的能源供应中心，这“一声炮响”迅速激发了全球能源市场的紧张情绪，投资者开始押注石油供应可能中断，霍尔木兹海峡局势成为悬在石油市场上的“达摩克利斯之剑”。
油价单日涨幅创十年新高
6月13日，国际石油市场剧烈震荡，WTI和布伦特原油期货价格触及77.62美元/桶和78.50美元/桶的高点，增幅均超13%，创下近十年来单日涨幅的最高纪录。随后油价有所回落，但仍维持在高位区间。
油价的波动一定程度上反映出市场对伊朗反击措施以及霍尔木兹海峡安全的担忧。作为OPEC第三大产油国，伊朗目前原油日产量约为330万桶。霍尔木兹海峡担负着全球近三分之一的海运原油运输以及五分之一的液化天然气运输任务，是中东油气出口的“咽喉要道”。
6月17日，发生在霍尔木兹海峡附近的船只起火事件进一步加剧了市场的紧张情绪。
摩根大通评估，海峡被封锁的概率已升至17%。若海峡遭到封锁，油轮将不得不绕行好望角，运输成本将增加30%～50%。荷兰国际集团（ING）大宗商品策略主管Warren Patterson预测，主要运输线路发生中断，油价可能上涨至每桶120美元。
高盛在冲突爆发后发布报告称，虽然风险溢价短期内较高，但考虑到沙特、阿联酋等中东主要产油国拥有近300万桶/日的闲置产能，油价很可能在短期冲高后回落至75～78美元/桶区间。不过高盛同时发出警告，若伊朗原油出口减半，油价可能升至85美元/桶，极端情况下可能突破100美元。
花旗银行的观点则更为激进，预测国际油价短期内可能突破90美元/桶。该行分析指出，尽管市场对战争风险高度敏感，但尚未出现恐慌性囤货行为，亚洲主要能源消费国也没有大幅增加进口的动向，因此世界能源市场发生供应中断的系统性风险概率仍然很小。
据国投期货分析，本轮冲突若持续升级，布伦特原油价格的极端上行风险将指向80~90美元/桶区间。
除地缘因素外，美国原油库存的意外下降也为油价提供了支撑，进一步强化了供应偏紧的市场预期。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至6月13日当周，美国商业原油库存下降1150万桶，这是自2024年6月28日一周以来的最大降幅。
能源安全面临重塑
展望后市，国际油价走势将取决于地缘政治演变、供需基本面变化及金融环境三重因素的复杂博弈。国际能源署（IEA）表示，今年全球石油市场供应将保持充足，前提是中东原油供应不出现严重中断。
IEA在其最新的月报中提到，以伊冲突造成了油价的波动。但全球石油需求增长的减缓以及OPEC+产量的上升起到了缓冲作用。八个主要的OPEC+成员国，包括沙特阿拉伯和俄罗斯，已经确认将加速增加产量。
IEA署长法蒂·比罗尔称：“从基本面来看，未来几年石油市场供应料将充裕，但近期事件强烈凸显了石油供应安全面临的重大地缘政治风险。”
面对石油市场的变化，全球能源巨头近期进行了战略调整。壳牌公司表明，全球能源投资的逻辑已经从追求“高回报”转变为寻求“高安全性”。在资本决策过程中，中东地区的政治风险权重显著增加。因此，公司未来将在非洲、巴西等地加速推进项目布局，以实现风险分散。
