中国基金报记者 李树超 张玲
5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），新规锚定“基民赚钱”，告别“规模至上”，吹响了公募基金行业进一步深化改革、推进高质量发展的号角。
《行动方案》发布后，公募基金行业反响热烈。业内人士表示，《行动方案》围绕完善行业考核评价制度、全面强化长周期考核与激励约束机制等提出诸多措施，将有效引导行业更加注重长期投资价值的创造，有利于强化基金公司与投资者利益绑定，为投资者提供长期稳健的投资回报。
考核模式将从“规模导向”
转向“回报导向”
《行动方案》提出，改革基金公司绩效考核机制，包括出台基金公司绩效考核管理规定，全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重等。
济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，过去存在着基金公司从自身利益出发，在绩效考核上将自身管理规模、短期业绩排名、收入利润指标等作为考核重点的现象。这使得一些基金公司在投资运作过程中，出现了依赖“明星”基金经理、押风格、赌赛道、过于关注短期收益等现象，损害了投资者的利益，不利于行业高质量发展。
“《行动方案》提出的基金公司绩效考核管理规定，要求更加注重基金产品业绩、投资者盈亏，特别是三年以上中长期收益考核比重。这对基金公司的管理运作提出更高的要求，有助于更好地把基金公司和投资者的利益绑定在一起，持续提升投资者的获得感和持有体验，减少‘基金赚钱、基民不赚钱’等现象。”王铁牛表示。
天相投顾基金评价中心表示，长期以来，公募基金的考核往往以规模为主，《行动方案》将推动基金公司内部考核机制从“规模导向”向“回报导向”转型。例如，新规要求基金公司降低规模排名、收入利润等短期经营性指标的权重，转而强化投研能力建设与长期资源配置，这将倒逼公司优化治理结构，把战略重心转向提升投资者实际回报，通过强制跟投制度、绩效薪酬延期支付等安排，实现股东、管理层与投资者利益协同。
“对基金销售、基金投研、基金运营的考核机制也将发生重大变化。”天相投顾基金评价中心相关人士表示，基金公司需调整业务流程，如优化信息披露机制、加强风险控制，以适应长周期考核和投资者利益优先的要求，同时，基金经理投资业绩考核也需要围绕投资者实际获利进行调整。
有效遏制短期投资行为
引导基金经理立足长期价值投资
《行动方案》还在基金投资收益指标以及对公司高管、基金经理的考核方面提出具体要求，强化了基金投资收益指标的权重，并引导行业全面实施长周期考核机制。
对此，永赢基金表示，长周期考核与薪酬激励机制重塑了行业评价标尺。以三年以上业绩为核心的考核体系，将有效引导基金经理立足长期价值投资，减少市场短期波动对投资行为的干扰。
国联基金产品开发负责人许超认为，新考核机制将彻底打破公募基金“旱涝保收”的旧有格局，成为行业优胜劣汰的关键转折点。基金经理为保薪酬、谋发展，必须重视投资者体验，与投资者“同甘共苦”。在此机制下，基金经理将更关注投资策略的可持续性，自觉规避“风格漂移”、过度投机等行为，让基金收益更稳定、可预期，切实满足投资者长期财富增值需求，实现行业与投资者共赢，推动公募基金健康长远发展。
国投瑞银基金认为，《行动方案》有关薪酬的业绩挂钩安排，致力于促进公募机构、持有人的内外部评价趋于统一，更加突出以投资者最佳利益为导向。同时，建立以基金投资收益为核心的考核体系，将引导公募基金回归投资本源，专注于为投资者创造长期稳定的收益。
王铁牛表示，这对基金经理的投资研究、行业配置、风险管理等方面提出更高的要求。一方面，基金经理要多从政策支持、行业前景、技术优势等基本面维度来进行投资决策；另一方面，要降低市场短期波动对投资的影响，降低换手率和交易成本，更加注重长周期投资策略的有效性。
天相投顾基金评价中心总结道，从长期看，考核机制的重构将推动行业形成以长期业绩为导向的竞争生态，激励机构提升主动管理能力，并吸引保险、年金等长期资金入市，优化资本市场资金结构。与此同时，与投资者利益的绑定也能够增强投资者的信任。
基金公司积极响应
将多举措完善考核体系
多家基金公司表示，后续将按照《行动方案》指导，以基金投资收益为核心，积极完善绩效考核体系。
嘉实基金总经理经雷表示，公司将加强各项专业能力与投研体系建设，完善公司及基金经理各项考核机制；持续探索符合投资者利益的产品与服务模式，积极发挥公募基金市场配置与价值发现的作用，共同建设公募基金行业新生态，展现行业改革新风貌。
易方达基金相关负责人称，将进一步改进和完善绩效考核体系，与投资者利益更紧密绑定，更加重视中长期价值创造，努力为投资者创造长期稳健的投资回报。
“在新的考核体系下，基金公司无需对整体架构进行颠覆性调整，但需要重点优化风控、人力等考核体系。”许超认为，风控考核体系要重点关注风险调整后的收益指标，促使基金经理平衡收益与风险，摒弃短线操作，重视长期价值创造；在投资决策流程上，应将业绩比较基准作为核心参照，无论是构建还是调整投资组合，都需与基准保持一致；在制定投资策略时，应充分考量基准所反映的市场环境与投资风格，避免投资行为偏离考核方向。
国投瑞银基金表示，目前公司已经建立三年以上的长周期考核体系，提高对基金经理逆风期的容忍度，避免对短期业绩的极端追逐。公司将坚持并加大力度贯彻中长期业绩考核机制，践行长期投资、价值投资理念，强调业绩基准的重要性，鼓励基金经理专注于挖掘具有长期投资价值的优质企业，争取为投资者创造持续稳健的回报。
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