中国基金报记者 曹雯璟
指数投资时代加速到来，ETF市场规模已突破4万亿元。在市场波动加剧的当下，如何利用指数工具构建组合平滑波动，给投资者带来“稳稳的幸福”，成为指数基金经理的长期目标。
兴银基金指数与量化基金经理刘帆表示，科创综合指数适合风险偏好较高、投资周期较长的投资者，公用事业指数则适合作为“压舱石”，对冲科技成长板块波动，两者形成“攻守兼备”的配置组合。
平衡风险与收益是关键
资料显示，刘帆是南开大学硕士，金融风险管理师(FRM)，曾任平安基金中央交易室交易员、ETF指数投资中心研究员，ETF基金经理。她于2020年11月加入兴银基金，现任指数与量化投资部基金经理。
近日，ETF市场规模再创新高。Wind数据显示，截至4月20日，全市场ETF最新规模达到4.01万亿元。权益类ETF超过1100只，覆盖股票、债券、商品、货币、跨境等多种类型。
刘帆认为，ETF跨越式发展的主要驱动力是市场对低成本投资工具的需求、政策支持以及机构和个人投资者对指数投资的青睐。首先，ETF作为工具型产品已较为成熟；其次，市场对指数化、系统化投资的需求不断攀升，ETF的灵活性和成本优势满足了机构投资者的配置需求。此外，政策层面的支持，如新“国九条”关于提升上市公司质量、鼓励长期资本入市等措施，为ETF创造了更多发展空间。机构资金的涌入使得市场信心进一步巩固，而个人投资者则因ETF的便捷性，积极参与，共同推动ETF规模突飞猛进。
面对近期的市场波动，刘帆采取了多项灵活措施，以保持ETF组合的稳定性。“首先，我们加强了对组合的实时监控，密切跟踪仓位变化和个股偏离度。此外，市场波动加剧导致申购赎回频繁，我们要确保申赎流程准确无误，减少市场波动带来的不利影响。为进一步防控风险，我们设定了严格的风控体系及应急方案，以应对突发情况。”她谈道。
既要关注稀缺性品种
也要考虑组合互补性
今年以来，港股科技板块呈现出明显的估值修复行情，但也面临不小的波动。
刘帆表示，港股的估值相对更低，机构化程度更高，流动性相对于A股略小，容易出现大幅波动。A股投资者结构则更加多元，本土资金和政策导向对交易情绪的影响较大。在全球风险偏好回暖、科技主题热度上升的情况下，港股走出了较强的估值修复行情。
刘帆进一步分析，两个市场的主要标的也有一定区别。港股市场聚集了很多资讯科技业巨头和互联网平台型企业，覆盖AI应用、云计算等热门赛道，其中不少企业在A股中没有对标或相对稀缺，有望直接受益于DeepSeek所带来的技术赋能与应用拓展；A股坐拥庞大的产业链生态，包括AI芯片、算力设备、云服务、软件开发等核心环节，也拥有众多中小市值创新公司，更能体现国内政策与产业配套的红利。
长远来看，DeepSeek的创新性和开源性将驱动端侧AI产品形态进一步丰富，科技板块将不再限于互联网或软件服务，具备核心研发能力、数据资源和跨行业应用经验的企业更有机会实现稳健成长。不论是港股的互联网巨头、新经济龙头，还是A股中齐备的产业链配套公司，未来都将涌现出优秀的投资标的。
刘帆建议，投资者在布局科技板块时，可考虑两地市场的互补性。在进行指数组合配置时，既要关注成长性、稀缺性等特质的进攻性品种，也可兼顾配置一些具有防御属性的指数产品。
