中国基金报记者 陆慧婧
春节过后，市场风起云涌。主动权益基金“火力全开”，多只产品年内净值增长超40%。
AI板块高位震荡，港股异军突起，扰动主动权益基金排名。多位受访基金经理认为，A股市场后续仍将面临诸多不确定因素扰动，拉长时间看，AI应用场景广阔，有望成为未来3~5年的科技投资主线，同时看好受益于经济复苏，业绩迎来底部反转的行业。
AI发展趋势或成影响市场
核心变量
DeepSeek横空出世，带动AI板块成为春节后走势最强劲的板块，多只重配AI热点股票的主动权益基金业绩跃居前列。多位基金经理认为，未来AI产业的发展趋势或继续成为左右市场走势的最强变量。
平安基金基金经理林清源直言，目前市场的核心变量在于AI大模型的“阶跃式突破”。“若多模态能力、推理成本、响应速度等关键指标发生质变，将触发应用场景指数级别的扩张。当前DeepSeek对GPT-4的追赶已经打开了技术平权窗口。”他说。
中航趋势领航基金经理王森认为，AI产业技术的发展速度以及应用落地情况充满变数。一旦AI技术取得更大突破，或者在更多领域实现大规模应用，将会极大地改变市场格局和投资热点。
华富科技动能基金经理沈成表示，有两个方面需要关注：首先是宏观面的变化对市场风险偏好和资金面的影响；其次是产业进展的不确定性带来的市场预期的变化。“比如，2024年中期，特斯拉人形机器人量产规划低于市场预期，造成了板块的大幅下跌。”他举例说。
除了AI产业链的发展变化之外，宏观经济及海外市场走势也是基金经理关注的重要方面。“宏观层面，接下来市场将逐步进入政策落地和数据验证阶段，如A股2024年年报业绩、物价、金融数据等将陆续披露。同时，政策与监管层面的调整与变化也不容忽视。”泰信中小盘精选混合基金经理董季周指出。
博时基金权益投资一部总经理兼权益投资一部投资总监曾豪表示，海外加息的不确定性不容忽视。美联储虽目前暂停降息，但通胀前景不明。若未来加息或维持高利率，全球资金回流美国，A股市场资金外流压力增大，流动性趋紧，估值也会受到压制，成长板块等高估值股票所受冲击会更大。
看好AI及顺周期投资机会
目前时点，多位基金经理看好AI产业的发展前景，也有基金经理看好顺周期板块的投资机会。
在林清源看来，AI将主导未来3~5年的科技投资主线，他强调，投资中需区分“真成长”与概念炒作。参考纳指走势路径，大模型突破后软件、应用端弹性更大，其中包括计算机、消费电子、传媒等板块。此外，还需关注“AI+”传统行业的改造效率。
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星表示，全年的投资策略应以科技和顺周期轮动为主，这两个板块都可能阶段性占优。他看好科技领域的机器人、AI应用、智能驾驶、IP经济、固态电池、军工等机会，以及“反内卷”和经济企稳预期逐渐强化下的化工、资源、新消费领域投资机会。
财通资管数字经济基金经理包斅文看好AI各类应用，包括TMT、机器人、智驾等方向。他认为，未来一段时间，A股市场主题风格或将继续占优，直到经济出现强复苏预期。
AI细分板块中，除了人形机器人，王森还关注AI在医药、智能穿戴、消费电子等领域的机会。
董季周比较看好数据服务、AI融入企业数据流CRM/ERP，以及行业垂类应用；在硬件创新上，他认为，“云、边、端”将成为AI在硬件落地的有机整体，手机、PC、耳机和眼镜等端侧接入AI将成为趋势。
除了AI产业链，经济复苏也将带来重要的投资机会。
“随着经济复苏，明年许多行业较大概率将迎来困境反转，业绩底部修复的行业有望成为市场聚焦的主线方向。可以关注潜在的并购重组方向，以及机械、医药、电子、化工等产业整合加速的行业。”曾豪表示。
