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中外资机构: 蛇年春节可持股过年 关注海外市场扰动因素

来源:电子报 2025-01-27 07:30

中国基金报记者 郭玟君

蛇年春节即将到来。节日期间,A股休市8天、港股休市5天。投资者应如何调整投资组合?哪些因素将影响蛇年市场走势?

为此,中国基金报记者采访了多家中外资机构的投资人士,他们对节后市场预期较好,提醒关注美联储议息会议及特朗普关税政策等因素,合理安排资金。

是否应持股过年?

长假期间,是持股、持债还是持币过年?思睿集团首席经济学家洪灏认为,须根据投资者的风险偏好、市场预期以及流动性需求综合判断。

他分析,当前,中国经济正在回暖,政策支持延续,消费、科技和新能源板块有望受益,但需警惕长假期间海外市场的波动。

如果投资者寻求稳健收益且对风险较为敏感,债券或高评级固收产品是较好的选择。当前利率水平较低,如果政策宽松延续,债市仍具吸引力。需要关注后续通胀数据是否超预期反弹,压制债券价格。

“持币过年适合对流动性需求高或对市场波动敏感的投资者。”洪灏说,春节期间A股休市,而海外市场正常交易,若地缘政治或美联储加息预期升温,持币可减少潜在损失。但持币的机会成本较高,尤其在货币宽松的环境中。

洪灏表示,综合来看,2025年春节前后市场虽存在不确定性,但建议以持股为主。

长城证券首席经济学家汪毅也建议部分持股过年。他分析道,目前中国股市估值较低,支持政策不断出台,包括鼓励中长期资金入市,刺激经济,房地产和消费等领域有望受益。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示,从过去10年的情况看,A股市场春节假期过后上涨的概率较高。但历史不能预测未来,还是要结合当前宏观基本面做出决策。

王昕杰表示,宏观经济数据显示,配置中国股票,参与中长期反转的价值要大于短期博弈的价值,不宜作频繁的短期投机式操作。如果仓位合理,选择持股过年、强化对于A股市场的长期信心是合理的策略。如果仓位较重,也可在年前将部分资金转入理财工具,在平衡股票仓位的同时,获取一定的利息。

春节期间哪些因素值得关注?

机构人士认为,海外方面,主要是特朗普“新官上任”推出的新政策可能产生的影响。

洪灏认为,美国对华政策和俄乌冲突等事件可能影响全球市场情绪,需关注特朗普的政策风向。

春节期间,美联储将举行今年首场议息会议,欧美将公布经济数据,这些都可能引发市场变动。

中银香港财富策略及分析处主管张诗琪表示,目前看,美联储利率维持不变的机率较高。美国新政府政策陆续出台,美联储需要时间评估政策对经济的影响,判断减息路径。新一期美国就业数据显示经济增长温和,核心通胀6个月来首次回落,减息或仍是大方向。从利率期货来看,市场预期美联储于年中减息机会较高,本月议息会议的焦点主要是就近期政策对经济的影响做出预判。

洪灏表示,美联储是否进一步加息、经济数据表现将影响全球流动性和风险偏好。美元指数的波动可能对人民币汇率产生压力。

王昕杰指出,春节期间美国会公布一系列数据,不排除会再次令收益率水平出现波动。目前,美国10年期国债收益率较峰值有所下降,如果美国国债收益率短期冲高,将限制全球的流动性,对发展中国家股市造成较大影响。

洪灏认为,欧洲和美国的经济增长预期、消费数据和科技股走势或成为春节期间外围市场的关键变量。

国内方面,如果人民币在春节期间出现明显波动,可能对股市资金流向造成影响。节后全国两会政策方向将影响投资者信心,房地产、消费刺激、绿色能源等领域的政策可能成为催化剂。节后的业绩披露季将直接影响市场结构性行情,尤其是高估值板块。

节后哪些板块值得关注?

对于春节后A股和港股的投资机会,汪毅表示,全年来看,中国股市较债券市场有更好的配置价值。A股中的消费、科技、环保和周期板块较为活跃,而港股中消费、科技和医疗保健板块相对突出。

张诗琪认为,近日,内地推出一揽子措施推动中长期资金入市,随着政策持续落实,将为资本市场注入更多活力,令A股市场的投资价值进一步凸显。

王昕杰表示,布局A股中长期行情,将选择以国企非金融红利题材和成长股为主的“杠铃式”配置策略,偏好科技、通信服务和可选消费等板块。

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