中国基金报记者 吴娟娟
11月21日，在中国基金报主办的“全球视野 中国机遇”2024资本市场香港论坛上，摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰发表题为“发掘亚太投资机遇”的主题演讲。他表示，无论是结构性方面还是周期性方面，亚洲市场都有丰富的机遇。
亚洲的结构性机遇
结构性方面，许长泰表示，首先，东南亚和印度拥有劳动力人口年轻的优势。包括中国企业在内的全球企业正投资该地区，将供应链转移至此。与此同时，该地区中产正在崛起。过去20年到30年，中国经济增长很大一部分由中产崛起带动，中产崛起也会为东南亚市场带来巨大机会，电商、制造业等领域的部分企业已进军东南亚市场挖掘机会。
其次，中国、日本等国面临不同程度的人口老龄化问题。对于长期经济增长来说，人口老龄化是压力，但人口老龄化衍生的银色经济也带来了投资机遇。除了老龄化相关产品需求提升，也推进了其它领域的改变，例如，可促使政府重视非劳动密集型产业，推进自动化生产方式等。
第三，公司治理改善为亚洲带来投资机遇。过去两三年，人们对日本市场的兴趣提升，其中一个重要原因是企业治理水平提升。自2012年“安倍经济学”提出开始，日本持续改善企业治理，企业管理层越来越开放。比如，管理层愿意花时间向基金经理、研究员解释企业战略、发展规划，股东对企业的影响力提升。
2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，被称为资本市场新“国九条”。新“国九条”在加强信息披露和公司治理监管、全面完善减持规则体系、强化上市公司现金分红监管、推动上市公司提升投资价值等方面作出部署。未来5年至10年，中国企业的治理水平或持续提升，中国企业对全球资金的吸引力将进一步提升。
潜在贸易关税壁垒影响或被高估
周期性方面，许长泰表示，首先，在人工智能发展过程中，亚洲处于有利位置；亚洲人口占全球人口的60%，语言种类丰富，基于非英语的人工智能大模型发展拥有广阔空间。
谈及特朗普第二任期政策对供应链的影响，许长泰表示，在此之前，全球供应链已经发生变化，企业逐渐分散供应链，“特朗普2.0”对供应链的潜在影响已计入预期。不过，全球贸易壁垒逐步提升可能是大趋势，服务业与贸易壁垒关联低的领域将迎来机遇。
许长泰认为，人们可能高估了美国潜在关税壁垒对中国的影响。传统贸易数据显示，2017年，中国占到美国进口的21.6%，如今这一数值已下降至15%左右。与此同时，中国贸易占全球贸易的比例不断上升，中国向东南亚、墨西哥和其他新兴市场的出口快速增长。这背后有两个原因：一是供应链逐渐分散化，中国企业在东南亚等市场进行生产以规避关税壁垒；二是中国企业积极开发新兴市场，例如，在泰国、印尼和拉丁美洲等地电动车市场的占有率持续提升。
许长泰认为，人们不应仅关注中美贸易，而且要审视中国外贸布局的整体发展。香港作为“超级联系人”，其角色不应限于中美经济关系，更关乎中国在中东、东南亚和拉丁美洲等新兴市场的发展。
对于中国的投资环境，许长泰表示，任何经济体在发展过程中都会遇到自己的问题。拉长时间来看，不少经济体在经历波动之后，都焕发了新的生命力，中国亦然。摩根资产管理对中国中长期投资环境持积极态度。
