中国基金报记者 李树超 张玲
8月份以来，随着金价进一步走高，理财公司也密集发行挂钩黄金的理财产品。中国理财网显示，上周共有3只挂钩黄金的理财产品发行。根据睿智新虹理财研究院数据，截至8月23日，今年以来理财公司新发挂钩黄金的理财产品数量已增至78只，预估规模合计超66亿元，再创近五年新高。
对此，普益标准研究员黄轼剡表示，随着我国利率不断下降，债券等资产收益率有下降趋势，而今年以来黄金价格持续上涨，展现出较好的赚钱效应。黄金作为中国投资者熟知的资产，将其纳入理财产品中，既便于推广，又能在黄金价格上涨时增厚投资者收益，因此年内多家理财公司推出挂钩黄金的理财产品。
具体来看，年内挂钩黄金的理财产品主要有两类，分别为“固收+黄金”理财产品和挂钩黄金的结构化理财产品。
对于这两类产品的区别，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，“固收+黄金”理财产品在资产配置上，对固收类投资较多，黄金投资占比较少，收益率相对稳定。相比之下，挂钩黄金的结构化理财产品投资黄金较多，收益率和黄金价格走势关系更为密切。
黄轼剡也表示，“固收+黄金”产品投资于固收资产的部分不少于80%，黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右。这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益。此外，由于黄金资产的比例较小，黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限，因此，产品风险相对可控。而挂钩黄金的结构化理财产品除了配置固收类资产外，还投资了与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权、鲨鱼鳍期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关，部分产品设置了止盈，使得产品收益累积到一定程度后自动实现“落袋为安”，部分产品采用投资收益进行黄金相关的期权投资，风险也相对可控。
睿智新虹理财研究院分析，“固收+黄金”理财产品没有复杂的收益结构和触发条件等，它通常将大部分资金投资于固定收益类资产，如债券、货币市场工具等，以获取稳定的收益；同时，将一小部分资金投资于黄金相关的资产，如黄金ETF、黄金期货、黄金主题的股票和公募基金等，以获取黄金价格上升带来的潜在收益，这种产品的收益实现通常是连续的。而挂钩黄金的结构化理财产品是指通过金融工程技术，针对投资者对黄金价格的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品组合而成的各种报酬形态的金融产品。结构化理财产品的收益实现通常是两点或点状分布，并不是连续的。
