中国基金报记者 姚波
面对低价挑战和渠道冲击，名创优品积极调整战略，业绩强劲增长，2023年总收入达到138亿元人民币（下同），同比上涨约40%；净利润23.6亿元，同比增长约110%。
同时，公司继续拓展海外市场，去年四季度新开店174家，当季实现营收15亿元，创海外市场单季营收新纪录。
业绩公布后，名创优品港股股价一度飙涨18%。在海外业务高成长空间刺激下，多家机构给出了“强烈推荐”评级。
国内市场恢复明显
2023年国内消费继续回升，名创优品国内线下门店的商品销售总额（GMV）同比增长40%，大幅跑赢行业平均水平。2024年前两个月，名创优品国内门店的GMV在去年高基数的基础上继续攀升近13%。
销售增长的同时，名创优品也在加速铺开新店，2023年净增601家店铺，关店率降至4%的历史新低。截至去年底，名创优品在国内共有6413家店铺；公司管理层预计今年将新净增350家~450家新店。
据了解，通过深度洞察消费者需求、优化供应链和门店运营、差异化IP（知识产权）产品布局强化其市场地位，名创优品在国内折扣零售市场上积累了较大的竞争优势。其资产轻型化运营模式带来更高的运营利润率，部分店铺的毛利率接近40%。
名创优品创始人兼首席执行官叶国富表示，为了同折扣渠道及生活方式类店铺区别开来，未来该公司将以IP为重点的兴趣消费作为发展重心之一。作为全球排名第一的IP设计零售集团，名创优品将继续提高自身的产品力，聚焦兴趣消费，提高盲盒和其他IP相关产品的销售贡献度。公告显示，盲盒是名创优品兴趣消费的重要一环，其TOP TOY品牌去年下半年的销售总额达到5.39亿元。
海外市场增长强劲
名创优品在海外市场的发展势头同样强劲。截至2023年年底，该公司海外开设的门店数量达到2487家，当年净增372家；其海外收入占公司总营收的34%。海外直营市场收入增长尤为强劲，去年四季度同比增长近90%，连续三个季度同比增速都超过了80%。
公司高管介绍，今年前两个月，名创优品在海外市场继续表现出健康的增长态势，GMV同比增长约40%，预计一季度整体增速可能会达到35%~45%；2024年海外可净增550家~650家门店。
名创优品门店目前主要集中在亚洲及拉丁美洲等发展中国家，公司正逐步拓展发达国家市场，尤其是北美和欧洲市场。最新季报数据显示，2023年美洲和欧洲的店铺数量以20%的速度增长。截至2023年底，其在亚洲（不包括中国）已开设1333家门店、美洲有724家、欧洲231家，其它地区有199家。
不过，名创优品在海外的拓展也面临着直营业务费用较高等问题。在公司非常重视的北美直销业务上，租金、人员以及店铺开业等所需费用增加较多。但公司高管表示，随着直销市场收入增加带动利润率提高，公司的运营利润将更加健康。
在全球化战略上，名创优品在2023年四季度财报会上指出了三大方向，一是门店网络的全球优化，特别是在欧洲市场的扩张；二是产品全球化，根据不同地区的需求开展定制化产品研发；三是人才全球化，截至2023年底，该公司海外员工比例已超过50%。
机构继续看好
强劲的业绩促使机构给出了较高评级。
招商证券对名创优品维持“强烈推荐”投资评级。该机构认为，兴趣消费市场广阔，该公司“1个中国供应链+全球IP+全球设计+全球渠道”的“1+3”护城河策略布局相当稳固，看好TOP TOY持续孵化带来的长期成长空间。
国海证券指出，名创优品作为全球零售龙头，海内外渠道持续扩张，且海外直营单店表现优异。当前公司品牌持续升级，盈利能力明显改善。未来，随着国内门店扩张以及海外直营继续铺设，业绩有望保持较高增长。
高盛发表报告称，名创优品去年四季度业绩表现强劲，TOP TOY在国内及海外的销售增长快于预期，毛利率再创历史新高。
中金公司也给予名创优品“跑赢行业”评级，将该公司股票目标价格定为54.8港元，较当前价格高出约45%。
