中国基金报记者 曹雯璟
公募基金费率改革持续推进，越来越多宽基ETF也加入进来。龙年春节过后，有10只ETF以行业最低费率水平发行，全市场已有近百只ETF的费率降至最低水平，占全部股票ETF的13%。
多位业内人士表示，ETF降费一方面是顺应主动管理基金降费趋势，另一方面也是基金公司应对市场竞争、扩大市场份额而采取的措施之一。
他们强调，费率高低并不是投资者申购赎回基金产品的决定性因素。未来，为投资者提供优质、具有长期配置价值的差异化产品将是公募管理人重要的竞争方向。
10只ETF降费
当前，ETF产品越发受到投资者关注，不少基金公司以更优费率抢占市场份额。
龙年春节后首个交易周，来自易方达、嘉实、南方等大中型公募的10只中证A50ETF集体发行。招募说明书显示，这10只ETF的管理费率为0.15%年管理费率+0.05%年托管费率，属于行业最低水平。
此外，今年以来，广发、景顺长城、工银瑞信等多家基金公司都调降了旗下中证1000、沪深300ETF、创业板50等ETF产品的费率。
整体来看，Wind数据显示，目前股票ETF（不含增强型）的平均管理费为0.45%，最低为0.15%；托管费平均为0.09%，最低为0.05%。近百只ETF采取最低水平费率，占全部股票ETF的13%。
上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平表示，ETF降费让利，将进一步提升ETF的吸引力，扩大ETF市场规模。“对基金公司而言，降费虽然短期内会降低管理费收入，但如果在产品流动性、跟踪误差、收益率以及持营等方面多下功夫，仍然能够提升产品规模，增加管理费收入。此外，降费有利于激励基金管理人探索发行费率较高的创新产品。”
晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄威认为，ETF争相降费将加剧市场竞争，头部基金公司在“价格战”中具备规模优势，规模较小的ETF产品处境可能会更加艰难。
至于降费是否会影响投资者的申赎行为，孙桂平表示，对于交易型投资者来说，ETF降费的影响不会很大，但对于长期配置型投资者来说影响会更明显一些。此外，由于尾佣的关系，费率调降可能对渠道能力较弱的基金公司的ETF发行产生影响。
沪上一位基金公司指数产品负责人表示，对于同质化产品，持有人可以对比一级市场申赎、二级市场买卖的费用，做出更合适的选择。对于新增投资者来说，在其他条件相同的情况下，低费率产品吸引力更强。
产品创新和差异化仍是竞争方向
基金费率改革自2023年年中启动以来，已经从主动型基金逐渐推广到被动型基金。多位业内人士表示，结合海外市场经验来看，我国ETF仍有一定降费空间，而“费率战”是否会愈演愈烈仍有待观察。
孙桂平表示，目前我国ETF的平均管理费率已降到较低水平，与美国市场接近，但规模较大的股票ETF费率仍有一定的下调空间。未来，宽基ETF和规模较大的行业主题ETF可能是降费的主力。而风格ETF、跨境ETF、行业主题ETF等，很多产品具有创新性、特色鲜明，保持相对较高的费率可以增加基金管理人的动力，提高管理人收入。
孙桂平同时提到，费率下降是长期趋势，短期“费率战”不会愈演愈烈。“费率并不是决定ETF规模的唯一因素。未来随着ETF在资产配置中的功能进一步提升和持有时间的加长，费率对ETF规模提升的作用会更加明显。
黄威也认为，ETF降费是长期趋势。ETF市场竞争日趋激烈，降费将直接降低投资者的长期持有成本，一定程度上有助于提升产品的差异化和竞争优势。不过，降费并非长期可持续的竞争手段，且很多ETF产品不具备规模效应，很难效仿，“费率战”是否愈演愈烈仍有待观察。
“降费是基金公司提升ETF产品竞争力的重要手段，但并非长期可持续的方式。除了费率，ETF规模的增长还受标的指数的预期表现、产品流动性、管理水平及投资者需求等多方面因素影响。”黄威谈道。
上述基金公司指数产品负责人表示，从产品运营角度来说，ETF的管理费率不可能无限调低，因此，“费率战”只是行业改革与市场扩张阶段产品竞争的一个方面。长期来看，基金管理人要从策略、运营等多个角度推动ETF产品创新，为投资者提供优质、丰富、具有长期配置价值的差异化产品将是长期的竞争方向。
