中国基金报记者 姚波
上周，美股表现神勇，6年来的最长单周连涨纪录，让美股站上近两年新高。
在紧缩预期结束并开启降息的乐观预期刺激下，美股连续大涨。市场情绪高涨，华尔街一边紧急调整2024年经济和市场预测，逐步开始加大风险资产配置；另一方面，仍有美联储官员泼冷水，认为降息不会很快发生，近期美股的上涨显然过于乐观。
有机构指出，今年美股上涨集中在所谓“七仙女”（7大科技股）上，过于狭窄的上涨可能带来更大的风险，2024年很难继续上涨。
新股创近两年新高
上周，华尔街股市创造出自2017年11月以来的最长单周连续上涨纪录。10月下旬以来，以标普500为代表的美股蓝筹股上涨接近15%，这主要得益于美联储主席鲍威尔意外地转向“鸽派”立场，以及此前公布的强劲企业盈利报告和一系列较弱的经济数据。
尽管纽约联储主席和亚特兰大联储主席随后发表了较为谨慎的言论，指出市场不会很快降息，但标准普尔500一周仍然上涨了2.5%，逼近2022年1月创下的历史高点。
标准普尔500指数今年以来上涨了23%，主要受到苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta、特斯拉、英伟达和亚马逊等七大科技公司的推动。如此高的集中度引发市场对任何一只股票出现问题，整体涨幅都可能迅速蒸发的担忧。
值得注意的是，今年市场中一些不被看好的板块表现也相当积极。截至12月14日，有949只美股触及12个月以来高点，仅26只触及12个月低点，美股市场乐观情绪蔓延。
其中，小型股指数罗素2000自10月27日以来攀升21%，实现了从12个月低点到高点的快速反转。同时，标准普尔500指数的等权重版本自10月底以来上涨了17%，将年内5%的跌幅转变为11%的涨幅，显示出此轮美股反弹势头的迅猛。
权威观点转向
随着鲍威尔意外转为“鸽派”立场，以及近期美股的快速上涨，华尔街投资机构开始对2024年的投资战略进行重新评估。
摩根大通和法通保险对其投资组合进行了调整，在增加股票配置的同时，减少了对通胀保值国债的依赖。
股票方面，标准普尔500指数的连续上涨以及其他指数的强劲表现，表明市场对于经济复苏的信心正在增强。然而，对于债券市场而言，10年期美债收益率的下降以及信贷息差的收窄，反映出投资者对于未来经济增长和通胀的看法更加审慎。
这种情况迫使分析师和策略师重新评估他们的市场预测，尤其考虑是否要调整对股票和债券市场的看法。
与此同时，投资者也在考虑经济衰退的可能性，市场的乐观情绪可能受到影响，并在未来几个月内对股市和债券市场产生影响。
大涨之下，美联储高官试图缓和市场对即将降息的预期，强调在考虑降低借贷成本之前，需要看到通胀方面取得更多进展。纽约联储主席约翰·威廉姆斯和亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克都表示，虽然美联储已停止加息并讨论何时开始降息，但降息并非迫在眉睫。
贝莱德投资组合经理科斯特里奇指出，美联储会议后债券和股票的飙升表明市场可能过于激进。美国明年将可能避免经济衰退，但经济增长将放缓至1.5%，通货膨胀将在未来两年继续放缓，接近美联储2%的目标利率。
贝莱德投资研究所负责人让·博文预计，受通胀压力、人口老龄化、地缘政治紧张和能源转型成本等因素影响，未来五年，美国十年期国债收益率将保持在5.5%左右。这一收益率水平与当前宏观经济背景以及债券投资者应要求的风险补偿相符。
太平洋资产管理公司也表达了对通胀的担忧。公司董事总经理威尔丁表示，尽管目前通胀率有所下降，但未来的趋势并不能确定。
“七仙女”或难持续上涨
大型科技公司是支撑美股上涨的主力军。“七仙女”持续上涨的势头能否在2024年延续？
多位分析师认为，这些科技股过去一年对市场有显著的推动作用，但它们难以持续支撑整个美股市场。
理查德·伯恩斯坦顾问的铃木指出，实现持续增长的窗口非常狭窄，大型科技股也将面临业绩持续加速或宏观经济放缓所带来的挑战。
有市场策略师提醒，随着经济和金融条件发生变化，投资者可能会从“七仙女”转向更为多元或周期性的股票。如果经济增长加速，那些能够确保盈利增长的其他公司可能更受青睐；而在不同的市场环境中，投资者可能会成为“比较购物者”，寻求更高的回报潜力。
晨星研究的戴夫·塞克拉强调，投资者应该关注那些能够有效利用人工智能等新兴技术的公司，而不仅仅是当前的市场领导者。在他看来，未来市场会更加注重技术应用和创新，而不是单纯依赖少数科技巨头的表现。虽然“七仙女”在2023年表现出色，但单靠它们来支撑美股市场不切实际，存在显著风险。投资者需要谨慎评估市场趋势，关注更广泛的经济指标和不同行业不同公司的表现，以制定更均衡和多元化的投资策略。
