中国基金报记者 郭玟君
今年全球股市最大的惊喜来自日本。多方利好因素集中爆发，日本股市大幅跑赢全球其他股指。上周，日经指数创出30多年的新高。
海外资金大量涌入日股
受基本面、政策面等多重利好因素推动，日本股市吸引全球资金持续流入。野村东方国际证券的数据显示，6月份海外投资者净买入日本股票总规模达到1.8万亿日元（约合912亿元人民币）。
EPFR全球7月17日发布的最新数据显示，最近一周又有13亿美元（约合93亿元人民币）流入日本股票基金。
机构认为，日股吸引外资持续流入，主要是由于多方面利好因素集中爆发。
渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示，支撑日股走强的，一方面是东京交易所进行了规则调整，鼓励上市公司回购股份，股东价值得到体现；另一方面，日股估值偏低，有较大的上涨空间。
野村东方证券也列出了多方面原因。金融政策方面，日本宽松政策将持续的预期叠加美国利率上行，日美利差拉大，驱动日元大幅贬值。
宏观经济方面，工资上涨超预期，提振国内消费，而工资上涨带动需求增加促使正螺旋初步形成，海内外投资者开始对日本经济从紧缩向正常通胀恢复抱乐观态度。此外，今年前5月，入境日本的旅游人数和消费额已恢复至2019年一季度的水平，未来中国等国游客人数的增加，将进一步带动日本的旅游消费。
上市公司方面，不仅企业业绩超预期，东证交易所“喊话”破净股也带来市场对日本上市公司治理持续改善的预期。
投资者方面，巴菲特旗下公司National Indemnity增持日本五大商社，提升海外投资者对日股的关注度，不少资金也跟随股神流入日股。
日本经济增长进入新时代
摩根士丹利预计，2023年日本名义国内生产总值（GDP）升幅可能接近5%，为1991年以来最高。摩根士丹利首席日本经济学家山口武表示，日本经济终于将告别持续多年的低增长或零增长，进入增长新时代。
摩根士丹利亚洲和新兴市场股票策略师丹尼尔·布雷克指出，日本股市将在五个因素推动下领跑全球：上市公司收入可望加速增长、上市公司利润率提升、货币政策缓慢正常化、股票投资者增加及日本股票估值上升。
布雷克说，对比日本和亚洲新兴市场市净率和股本回报率后，随着名义GDP增长的提升，MSCI日本指数未来可望上升25%。
高盛则预期，东证股价指数将在未来12个月内上探2500点。
王昕杰认为，在欧美市场面临衰退风险的情况下，更多的投资机会将出现在亚洲，尤其是日本市场，而机构投资者增配日本股票仅仅是刚刚开始。
在GDP重拾升势的同时，日本政府推出了新一轮“大战略”——日本首相岸田文雄提出“新资本主义”，力图在国内人口老龄化和国际地缘政治波动的情况下，保证经济繁荣。
摩根士丹利三菱日联金融集团证券高级顾问罗伯特·费尔德曼表示，新战略将推动日本农业、医疗保健、人工智能、技术和教育大发展，进而推动经济可持续发展，并提升资本回报率和居民劳动收入。
高盛首席日本股票策略师布鲁斯·柯克表示，日经指数成份股不少已上涨超100%，预期今年年底前不太可能继续普涨，但会出现板块轮动，一些前期涨幅较小的个股可能会补涨。
柯克建议投资者年底前采取“杠铃式策略”，杠铃的一端是外资青睐的股票，包括迅销企业及世界龙头企业等；杠铃的另一端则是那些股价低于净值、质量不错且具有一定品牌知名度的企业，因为东京证券交易正在致力于提升这些公司的估值。
高盛认为，年底前，机械行业尤其是工厂自动化方面的企业、电子元器件、精密自动化和银行值得重点关注。
