中国基金报记者 曹雯璟
证监会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》）（以下简称《规定》），将基金投资顾问机构配置私募证券等其他产品纳入规范。此外，新规还引导“投顾+养老”，对加强投顾服务居民养老金融需求提出更高要求。
多位业内人士表示，将投资标的扩展到私募产品是为了满足投资者更加多元的投资需求，有助于更好地服务相应客户群体；引导“投顾+养老”则拓宽了投顾服务的边界和场景，有利于为客户提供更加完整的综合财富管理服务。
新规纳入更多多元策略
有利于满足更广泛客户需求
试点阶段，基金投顾底层标的主要是公募基金，新规纳入了私募基金。
东方证券副总裁徐海宁表示，私募基金除了主观多头股票策略，还包括股票量化、宏观对冲、CTA、期权策略等，策略更加丰富。纳入私募产品，有助于构建不同风险收益特征的投资组合策略，降低组合策略底层标的之间的相关性，提高夏普比率。另外，多数基金投资顾问机构也同时代销私募产品，积累了不少高净值客户。
“监管扩展了新的品种，又把比例控制在一定范围内，在创新和风控两者之间达到了较好平衡。”盈米基金副总裁、且慢业务负责人林杰才表示。
易方达基金副总裁陈彤提到，私募基金产品众多，策略较为个性化，信息披露不如公募基金充分，将私募基金纳入投顾范畴对投顾机构的投研能力提出了更高要求。从新规对私募基金配置比例、入选备案库的私募基金要求来看，监管层在探索创新的同时，保持了对私募产品纳入投顾投资标的后的审慎监管态度。
引导“投顾+养老”
满足居民多样化养老需求
去年11月，个人养老金制度正式启动实施。新规对此作出呼应，倡导“投顾+养老”，要求基金投顾综合运用资金规划、资产配置、基金研究等能力，提供养老相关的财富管理规划服务。
“基金投顾机构服务个人养老金投资基金，有利于在个人养老金体系中引入买方代理力量。第三支柱实行个人账户制度，而投资顾问服务以账户管理为核心，两者在制度安排上高度契合。”陈彤说。
徐海宁认为，将基金投顾服务与居民养老金融需求相结合，能够有效提升居民养老金投资的获得感、体验感。其次，居民养老金投资有非常清晰的理财场景，投顾服务居民养老金融需求，能够引导投顾机构从财富规划角度提供基金投顾服务，避免服务的“产品化”倾向。最后，养老金天然具有投资周期长的特点，投顾服务居民养老金融需求有助于为资本市场提供长期资金。
“养老需求的兴起催生了客户对投研咨询、资产配置咨询、税收优惠和养老服务等个性化服务的需要，买方投顾得以大发展。反过来，买方投顾的服务模式也能促进个人养老金业务的健康发展和客户资金的合理配置。”盈米基金CEO肖雯表示。
基金投顾业务道阻且长
基金投资顾问业务启动三年多，取得显著成绩，但也遇到一些困惑和难题。
林杰才坦言，当前，客户对投顾概念还比较模糊，产品和服务的辨识度不高；其次，正确的投资往往是逆人性的，投顾需要通过长时间的投教和陪伴帮助客户提升认知水平；最后，投资是一件效果后验的事情，很多长期正确的决策短期看起来甚至是错误的，要让客户理解这些，也是相当大的挑战。
中欧财富认为，基金投顾现阶段的难点在于了解客户。投顾机构除了单方面提供服务外，还需加深用户洞察，了解他们真正需要的服务是什么，并通过产品设计和技术支持提供相应的解决方案。
针对以上难点，多家基金公司表示，将把用户陪伴当作整个投顾服务体系最重要和最核心的一环，通过投前一对一的咨询服务，为投资者提供资产诊断并匹配合适的投顾策略。未来还将进一步通过金融科技和人工相结合的方式，为投资者提供千人千面的投资解决方案。
此外，陈彤提到，目前多数基金公司本身是没有代销系统的，开展投顾业务需要和代销机构合作，某种程度上会受限于代销机构对投顾业务的接受程度。“针对这一点，公司在和代销机构合作的同时，应用云原生技术理念，通过微服务架构，开发K8s技术底座的容器化部署，打造高可用、高可扩展性的分布式代销系统，为更多的客户提供投顾服务。”
