中国基金报记者 陆慧婧
基金三季报披露完毕，“专业买手”公募FOF最新持仓出炉。三季度，部分FOF超配价值风格，煤炭、国防军工等主题基金获公募FOF较大力度增持；海富通改革驱动、易方达科瑞、富国价值优势为被最多公募FOF持有的3只权益基金。
谈及后市，多位FOF基金经理认为，当前A股估值处于较低水平，市场有望呈现短期震荡中期向上的格局。
海富通改革驱动、易方达科瑞、富国价值优势成公募FOF“团宠”
Wind数据显示，截至三季度末，海富通改革驱动被23只公募FOF持有，比二季度减少1只，但仍是被最多公募FOF买入的权益基金(股票基金和混合基金)，也是海富通改革驱动连续第五个季度问鼎公募基金“团购”榜首。
从持仓数量上看，三季度，公募FOF合计持有海富通改革驱动基金1.83亿份，相比二季度减持1334.73万份。
相关资料显示，海富通改革驱动基金成立于2016年4月，基金经理周雪军以均衡投资风格著称，截至今年三季度末，成立以来收益率达到226.68%，过去三年收益率为133.5%，业绩排在同类基金的前四分之一。
易方达科瑞则在三季度取代中庚价值领航，新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有18只公募FOF重仓持有易方达科瑞，合计持有2.58亿份；相比二季度，持有的FOF只数增加了6只，环比增持1763.52万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，对基本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。
富国价值优势也是公募FOF“买基”榜的常客，该基金运用“基本面增强”策略做沪深300增强，截至三季度末，有18只公募FOF持有该基金，尽管持有的FOF数量比上一季度少了两只，但持仓份额增加了309.26万份，达到863.07万份。
相比重点持仓基金，增持情况更能反映出FOF基金经理对后市的看法。被动指数基金增持前三“花落”国泰中证军工ETF、富国中证军工龙头ETF和华夏中证新能源汽车ETF；灵活配置混合基金中，易方达积极成长、汇添富盈鑫、易方达裕如位列公募FOF增持份额前三；偏股混合基金增持的前三名为易方达远见成长、易方达国防军工和易方达改革红利；股票基金增持前三分别为汇添富中国高端制造、中欧医疗创新、汇添富外延增长主题。
三季度权益仓位偏向价值风格
增配煤炭、军工等行业
三季度A股大幅震荡，部分绩优FOF基金经理权益持仓转向价值风格。
兴全安泰平衡养老FOF的基金经理林国怀在三季报中表示，组合中权益部分相对略超配价值风格，尤其是以高股息为特征的红利类指数基金；此外，组合还适当超配了偏绝对思路的权益基金。
易方达如意安和FOF基金经理表示，三季度增加了具有周期研究背景、选股能力较强基金经理管理的产品。
浦银安盛睿和优选3个月持有混合基金也在三季度加仓，基金经理称，A股短期或呈现乍暖还寒的弱势波动，风格向赔率更高的方向再平衡，包括稳增长、大盘价值、洼地成长等方向。
“本组合在季度末时，将权益配置比例从低配提升到了超配。稳增长政策加码利好价值板块，而成长板块的估值也明显回落，高景气仍然可以部分持续，两者在四季度都可能迎来较好的投资机会。”南方养老目标日期2035三年持有期FOF在三季度也有加仓动作。
华夏养老目标日期2045在军工行业和券商行业有一定程度的超配。中欧预见养老目标日期2035则对黄金ETF、主要投资美国等海外利率债的互认基金等进行了小幅配置。
易方达优势领航FOF称，卫星仓位适度降低了前期反弹幅度较大的新能源行业的配置比例，增配了煤炭、军工等行业。
权益市场短期震荡中期向上
关注反脆弱性资产的投资机会
目前A股市场行至2900点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理在三季报中表达了各自的预期。
交银施罗德智选星光一年封闭运作混合FOF-LOF的季报显示，发达经济体加快收紧货币政策应对通胀，加息对全球需求抑制作用将逐步显现，全球经济陷入衰退风险增加。国内，外需回落带来出口增速下滑，内需稳增长诉求逐步提升。近期内需略有改善，主要支撑来自相关政策支持下的建筑业走强，带动制造业有所回升。消费、服务业等短期内大概率以弱复苏为主。权益市场估值当前处于较低水平，中长期看，权益资产已具备较好的配置性价比。短期来看，在经济复苏动能确定性不高的情况下，市场尚难以形成明确的主线。
平安养老2035FOF的基金经理判断，未来权益市场以疫情修复进展、美联储加息节奏、地缘政治环境三大要素为主要交易逻辑，伴随疫情修复和经济基本面改善预期，权益市场有望呈现短期震荡中期向上格局。风格方面，在前期小盘成长风格极致演绎、有均值回归需求的背景下，结合四季度稳增长预期提升，预计大盘价值风格相对占优。
东方红欣和平衡两年混合FOF强调，当前景气赛道被高度追捧，需要思考时代特征，加强深入学习寻找机会。未来较长时间，基于“安全”的芯片/军工、基于“国际竞争力”的新能源等高端制造供应链、基于“人口变化”所带来的消费/医药、基于“科技进步”所带来的智能化应用，或将给市场带来豁然开朗的结构性机会。
“在当前复杂多变的宏观环境下的投资优势，关注海外经济从滞涨向衰退逐步演进的过程中，具有一定反脆弱性资产的投资机会，如美债和黄金资产，美债当前具有较高静态票息，后续随着美联储加息进程的快速推进，资本利得的胜率和赔率都将提升，主要风险在于汇率的扰动；黄金资产对于尾部风险情景有一定对冲作用，但波动较大，后续若能打开上行空间考虑右侧布局相关标的。”易方达如意安和FOF提到了对未来美债及黄金市场的投资展望。
