中国基金报记者 方丽 陆慧婧
上证综指又在3000点关键心理点位起起伏伏，“逆向投资”之声再起。
3000点对于布局权益基金来说是否一个好时机？哪类基金更值得布局？风险点在哪里？
中国基金报记者专访了南方基金FOF投资部总经理李文良、招商基金资产配置与FOF投资部专业副总监兼招商智星稳健配置一年封闭运作混合FOF基金经理雷敏、嘉实基金FOF投资部基金经理姜玉雯、博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理麦静、华安基金组合投资部总监陆靖昶、兴全安泰稳健养老目标一年持有期混合基金经理刘潇。
这六位专业基金买手认为，此次上证综指回调至3000点附近，估值性价比优于以往的3000点。在保持乐观预期的情况下，应重视权益资产的中长期配置价值，可以考虑逐渐增加权益资产的布局力度。
布局风格均衡的主动权益基金
可考虑带持有期品种
中国基金报：如果目前要布局主动权益基金，应如何选择？哪类风格更适合？更倾向于采取何种策略？
陆靖昶：建议布局风格均衡的主动型权益基金，带有2~3年持有期的产品尤为理想。市场经过1年多的调整，不同风格的资产都有较好的预期回报，此时风格不宜极致。
雷敏：从风格角度可以考虑均衡配置，中长期以成长为主，短期兼顾价值和周期。另外，考虑到当下A股市场风格轮动较快，缺乏持续性运行主线，可优选自下而上选股见长、注重安全边际把控且同时追求投资确定性的主动权益基金进行配置。
姜玉雯：当前的点位，成长和价值都有机会。价值风格的投资波动会小一些，长期的预期回报略低；成长风格的投资波动要大一些，长期的预期回报会更高一些。
李文良：可以考虑风格均衡的配置型主动股票基金。价值和成长风格、大盘和小盘风格都经历了明显的回撤，估值处于历史相对较低的位置，都有较好的中长期投资机会。
重点配置宽基指数基金
看转型方向做“卫星布局”
中国基金报：普通投资者布局指数基金，哪些主题较为适合？
雷敏：主题类基金的布局更关注长期复合回报率，应优选政策重点鼓励以及代表经济高质量转型发展的方向，具体关注四个方向：第一，持续高景气增长的绿色能源领域，覆盖光伏、风电、储能、新能源汽车等方向，经历前期回调，板块的拥挤度有所下降，估值也逐步进入合理区间，具备配置价值。
第二，长期需求稳定的内需方向，包括医药、消费。医药行业经过充分的调整，细分领域的估值性价比较高。消费板块，考虑到当前经济逐渐进入复苏阶段，在地产、出口明显承压的背景下，消费是重要的稳增长抓手，相关领域的补贴政策可能会持续友好积极。
第三，地缘冲突加剧、能源危机爆发的背景下，关系国家战略安全的信息、工业产业、专精特新以及军工等领域。
第四，产业信息化和智能化方向，包括智能驾驶、工业互联网、信创等。
姜玉雯：长期来看，成长赛道的指数型基金，尤其是科技制造为主题的基金会有不错的收益，但这些赛道的指数基金波动往往比较大，对交易能力有比较高的要求。
麦静：红利类的指数基金值得布局。
李文良：可重点配置宽基指数基金，或者分散化配置多只不同风格的主题基金，尽量捕捉可能上涨的板块。在以此作为核心配置仓位后，才可以考虑根据短期市场热点，采用小比例的卫星策略配置一些有催化剂的板块，例如短期受益于猪价上涨的养殖板块、受益于自主可控加速的信创板块、受益于疫情可能缓解的旅游消费板块。
大类资产配置角度看
权益资产明显占优
中国基金报：从大类资产配置角度看，目前更应该重视哪一类或者哪几类基金？
陆靖昶：大类资产中，能源受益于全球能源供给不足，能源储备和新能源需求或将持续影响能源的表现。10年国债目前在2.7%水平，处于历史较低分位数，下行空间不大，未来预期收益率或有限。权益资产从估值和股债性价比看都是未来配置价值较高的资产。目前应重视权益资产，包括股票基金，偏股混合基金，平衡混合基金等含权比例在50%以上的产品。如果是风险偏好较低的客户，建议增加配置偏债混合以及二级债基等含权固收加基金。
刘潇：投资者可以关注FOF，其二次平滑波动的属性可为投资者改善持有体验。
雷敏：今年债券市场受益于宽松的流动性环境整体表现较好。当下，整体债券收益率处于历史较低水平，单纯依靠债券资产或难以达到合意的收益目标。权益市场经过多轮回调，风险得到了较充分的释放，以10年期国债为基准，权益市场的风险溢价再次回到历史较高分位，性价比凸显。从大类资产配置角度看，权益资产明显占优，以三年维度来看，权益资产的预期复合回报率较好。中低风险承受能力的投资者可以关注偏债混合类基金，风险偏好较高的投资者可以考虑低位布局主动型权益基金。
姜玉雯：从长期资产增值和对抗通胀的角度出发，权益类资产是非常值得重视的。中国的经济发展水平决定了长期的权益类投资，尤其是以科技制造为代表的成长型投资会有不错的预期收益。此外，投资者还可以结合自己的流动性情况配置一些货币基金或者债券型基金，进行流动性管理。
麦静：价值型主动基金、港股基金和部分不拥挤且不贵的成长型基金都值得重视。价值型主动基金的估值优势明显，通过基金经理的主动管理能够较为有效地规避价值陷阱；港股过去一段时间受到政策压制、基本面下行、海外加息和地缘政治导致资金流出等多重暴击，估值和情绪都处于冰点，基金经理已经能够选到大量价值突出的品种。当然目前仍是左侧，伴随国内经济基本面企稳和海外加息接近尾声，未来估值修复甚至双击可期；在成长方面，医药、计算机等负面因素消化较为充分的方向，以及制造业中部分具备竞争力且估值和拥挤度不高的方向值得重视。
李文良：当前，权益市场进入了性价比较好的配置区间，但经济基本面并没有迎来强复苏，尚不足以带动权益市场立刻进入大牛市的格局。因此，权益市场可能的上行大概率是震荡慢牛。此时，依托具有较强战术资产配置能力的团队去实现权益配置仓位的调整，可能是更好的选择，这样既能获取中长期的配置性回报，又可以增加额外的再平衡超额收益，更有助于提升夏普比率。
