中国基金报记者 刘芬
4月12日，财政部等五部委发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》(下面简称通知)，标志着酝酿多年的税延养老试点的落地。通知规定，2019年5月，养老目标基金有望纳入个人商业养老账户投资范围。
作为首批发行基金中基金（FOF）的公司，泰达宏利基金已率先上报了2只养老目标基金。泰达宏利基金总经理刘建表示，公募基金是养老金管理的主力军，为我国多层次养老体系建设服务是公募基金的社会责任。
肩负重任 公募基金再起跑
记者：作为中国基金业协会专业委员会联席主席，以及中国基金业协会养老委员会专业委员，您如何看待个税递延试点对养老体系和公募行业的影响？
刘建：个税递延试点是我国养老金体系建设的重大里程碑，标志着酝酿多年的个人养老第三支柱正式启动。目前，我国三支柱养老保障体系发展不均衡，以政府为主导的第一支柱——基本养老保险已实现全覆盖，以企业为主导的第二支柱——企业年金制度构建完备，而第三支柱发展较为滞后。个税递延型商业养老保险的试点，一方面能够通过实践建立起完备的第三支柱制度和服务平台，另一方面也能够引起居民对于个人养老储备的重视，吸引居民建立个人养老金账户，为养老金第三支柱建设打下良好基础。
试点结束后，公募基金有望在2019年5月以后纳入个人商业养老账户投资范畴，享受税收优惠政策，这一政策将改变公募行业的格局。公募基金经过二十年发展，规模已经超过12万亿，但是货币基金占比过重，权益类产品占比偏少，短期资金较多。现在，通过税收优惠政策吸引长期养老资金入市，可以降低市场波动率，公募基金更好地践行长期价值投资的理念，发挥市场稳定器的作用，改善行业发展不平衡的格局。
事实上，证监会一直在推进开发适合养老需求的公募产品，基金公司积极响应，在《养老目标证券投资基金指引（试行）》出炉以后就积极筹备并上报产品。在服务养老金第三支柱建设上，公募基金任重道远。
记者：公募基金在多层次养老体系中的作用在哪儿？
刘建：公募基金因其信托关系落实充分，强行托管机制、严格的信息披露制度、专业的投资能力等优势，在海外养老金资产管理中发挥了重要作用。在成熟国家或地区中，美国、智利、香港、台湾等具备一定养老属性的公募基金发展迅速。美国30年来补充养老金（IRA+401(k)）与公募基金互相促进，带来了资本市场的长期繁荣。从国外数据来看，截止2016年末，美国确定缴费型计划（DC计划）规模7万亿美元，个人退休账户（IRA）7.9万亿美元，其中DC计划中持有的公募基金资产为3.9万亿美元，IRAs账户中持有的公募基金资产为3.7万亿美元，占比分别为55%和47%，公募基金得到了大部分养老金的认可。2015年末加拿大第三支柱中个人税收优惠养老储蓄计划（（registered retirement savings plan，简称RRSP）和（Tax Free Savings Account，简称TFSA））中，投向公募基金的比例分别为52%和35%。
国内公募基金服务于养老金建设体系由来已久，在全国社会保障基金、企业年金、基本养老金管理方面积累了丰富的经验，为养老金保值增值做出了重大贡献，但在服务个人养老储备方面尚处于起步阶段。公募基金具有管理规范、信息公开透明等优势，具备专业的投资管理能力和严格的风险控制体系，是适合居民养老金投资的金融工具。如果纳入个人商业养老账户投资范畴的话，将会在个人养老储备上发挥更大能量。
记者：在养老金管理领域，公募基金还有哪些发展机遇？
刘建：养老金是一个巨大的市场，根据《中国税务年鉴》数据推算，目前中国纳税人口约为1.53亿人，如果20%的人参与，则有3000万人口参与，平均每个人按照500元缴费，则每年有1800亿元，按美国公募基金在养老金中的占比40-50%来估算，未来公募基金每年的市场增量可能接近千亿元。
在个人养老金管理领域，公募基金站在同一起跑线上。个人养老金管理与管理普通的公募基金有很大差别，基金公司之前积累的投资管理能力更多的集中在单一市场，比如股票市场、债券市场等，包括社保组合也是类似，而个人养老金账户中的资金需要通过资产配置来抵御市场波动，达到资产保值增值的目的，强调多市场多元化投资以及对风险的控制。
在资产配置能力上，公募基金都是“新人”，通过学习国外先进成熟的投资理念和方法，并进行本土化实践，做好养老金管理的准备和积累。泰达宏利前两年推出了两只目标风险基金，去年也推出了国内首批FOF，都在为养老金管理做积累和准备。另一方面，未来基金公司也可能成立养老相关的子公司，在养老金多元化投资方向上发力，帮助投资者对冲单一市场的风险，让基金子公司发挥主动管理的职能。
助力养老 泰达宏利时刻准备着
记者：您曾对外界表示要把养老业务作为泰达宏利基金的发展战略之一，这些年，泰达宏利基金在养老领域做了哪些准备？
刘建：近年来，我们的产品以中低风险产品为主，而且侧重于养老产品，将外方股东加拿大宏利资产管理公司在海外市场几十年的成功经验运用到国内。我们之前推出的国内首只目标风险基金就是泰达宏利基金迈入养老市场的关键一步，也是从外方股东宏利资产管理公司引进的先进技术和成熟产品。还有去年推出的国内首批FOF，这两款产品皆为服务养老的一部分，之所以争做行业首批，是希望提早积累业绩，证明自己的管理能力。未来，公司还会继续打造更多适合养老金配置的产品，为居民养老保障提供更多选择。
记者：近期，有消息称泰达宏利基金会有股权变更，甚至再度更名，请问这一消息属实吗？
刘建：公司目前的股权结构很稳定，没有更名计划。多年来，双方股东对公司的发展给予了大力的支持和充分的肯定，也很看好公司的长远可持续发展。尤其是在养老业务的发展方向上，股东在研究支持、经验分享、投资者教育等方面给了我们很多成熟的建议和指导。养老业务的发展不可能一蹴而就，需要较长时间的沉淀和积累，成效才会慢慢体现出来，需要所有人齐心协力，深耕养老领域是我们双方股东、公司管理团队以及员工的共识，我们也会全力以赴，力争成为国内有影响力的养老方案提供者。
记者：公告显示，泰达宏利督察长张萍近期离职，请问原因是什么？
刘建：张萍女士见证了泰达宏利的发展与成长，督察长责任重大，十多年来。她重担在肩、成绩卓著、硕果累累，把人生芳华献给了公司和公募行业，为公司合规运营做出了重大贡献，很感谢她多年的付出和奉献。她因为健康的原因要离开我们的团队，希望她今后的生活更多姿多彩。
