2025年7月21日,泉果消费机遇混合型发起式证券投资基金(以下简称“泉果消费机遇”)发布2025年第二季度报告。报告显示,组合增配了港股中的新消费和互联网公司,增配后港股比例已提升至接近三成。从净值表现看,泉果消费机遇自2024年9月27日成立以来增长率达7.54%,跑赢同期业绩比较基准①。
基金经理孙伟表示,二季度经济在政策支撑下保持了韧性,消费市场整体数据持续回暖,呈现上升趋势,后续将继续重点关注部分新兴行业,以及复苏信号集聚的传统行业。
组合新增美护、游戏、上游周期行业
孙伟在季报中回顾,二季度权益资产呈现先抑后扬的走势,主要指数表现分化。在经济层面,国内延续了一季度的复苏态势,主要经济指标保持平稳增长。
根据已经公布的数据来看,工业生产正在持续恢复,5月份规模以上工业增加值同比增长5.8%,其中装备制造业和高技术制造业增速亮眼,增速分别达到9.0%和8.6%。消费市场整体数据持续回暖,呈现上升趋势,5月份社会消费品零售总额同比增长6.4%。其中家电、通讯器材等耐用消费品领域在“以旧换新”政策推动下表现亮眼。孙伟认为,二季度经济在政策支撑下保持了韧性,但是复苏节奏受到多方面因素影响,结构性问题依然存在。
基于对宏观形势的判断,泉果消费机遇在二季度基金仓位略有提升。在操作上,组合新增了部分美护、游戏及上游周期等行业的配置,并在保持对啤酒、互联网、高端制造业等行业配置基本不变的情况下,适度减持了部分整车和酒类企业的仓位。值得注意的是,组合增配了港股中的新消费和互联网公司,增配后港股比例已提升至接近三成。
新兴和传统行业均予关注
截至二季度末,泉果消费机遇的股票仓位占基金资产净值的比例为71.18%。其前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、立讯精密、九号公司、燕京啤酒、理想汽车-W、东鹏饮料、毛戈平、ST华通及恒瑞医药,合计占基金资产净值比例为33.46%。与上季度相比,东鹏饮料、毛戈平、ST华通新晋前十大,美的集团、稳健医疗、名创优品则退出前十大行列。此外,泉果消费机遇投资于港股通标的股票的市值占基金资产净值的比例为26.09%。
注:本表数据来源泉果消费机遇的2025年第2季度报告,行业分类来源wind。对于同时在A+H股上市的股票,合并计算公允价值参与排序,并按照不同股票分别披露。
孙伟在季报中表示,整体上对市场保持比较乐观,但考虑到产品成立期不长以及复杂的国际形势变化,仓位并未提升至较高位置,后续会继续重点关注部分新兴行业,以及复苏信号集聚的传统行业。
注:①数据区间为2024.9.27-2025.6.30,“成立以来收益率”数据来源于定期报告,泉果消费机遇(022223.of)收益率、业绩比较基准分别为7.54%/6.05%。
风险提示:本基金投资消费主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%,消费主题界定以基金合同等法律文件为准。本基金为混合型发起式基金,其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金。投资本基金可能面临:市场风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险、消费主题相关证券的特定风险以及其他风险。基金过往业绩不预示未来表现,管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险,投资需谨慎,请认真阅读《基金合同》《招募说明书》及相关公告。管理人对本基金的风险评级为R3,在代销机构购买时请以代销机构的风险评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资和兑付责任。
