A股大涨，煤炭板块午后直线拉升中国基金报

【导读】A股大涨，煤炭板块午后直线拉升

中国基金报记者泰勒

兄弟姐妹们啊，最近的A股市场，表现实在亮眼，每天涨个不停，今天盘中三大指数虽然坐了几回“过山车”，但最后都是以大涨收尾，相信你们都挣到钱了，没有在其他资产里面躲过这轮牛市吧！

一起看看今天市场发生了什么！

盘中突发利好

煤炭板块批量涨停

7月22日，传来一则大利好，煤炭正式“反内卷”！午间有市场消息称，有关部门近日发布关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知。通知要求，煤矿根据煤炭产能管理规定，应当按照均衡生产原则，科学安排年度、季度、月度生产计划，合理组织生产。年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的10%。

消息传出之后，煤炭板块直线拉涨，多股直线涨停！

对此，多家券商进行了解读。

浙商证券煤炭团队分析，“反内卷”政策可类比当年的供给侧改革，通过回顾历史煤价波动周期和上一轮煤炭供给侧结构性改革，出台“反内卷”政策可扭转煤炭行业困境。从供给侧改革政策出台后的煤炭板块表现来看，政策对板块行情影响较大。逢低布局高股息动力煤公司和困境反转的焦炭公司。当前煤价自2021年高点1202元/吨已回落至658元/吨，累计下降45.3%。本轮煤价下行周期的幅度和时长可参考前两轮尤其是2012年—2016年（价格下跌54%），如后续出台“反内卷”类供给调控政策，相关调整路径或可参考2016年供给侧改革带来的市场变化。

浙商煤炭团队称，2016年煤炭板块行情分两个阶段演绎：第一阶段以政策预期带动上涨，最大涨幅约30%；第二阶段伴随煤价反弹与业绩修复，最大涨幅达43.7%。初期涨幅较大的个股多具有低PB、较小市值及当期亏损等特征，后续随行业盈利改善呈现趋势性修复。

长江证券煤炭团队分析，通缩压力下提出的“反内卷”措施具备时代意义，若后续接力美联储降息或国内刺激带来的需求侧改善，则煤价改善的持续性和幅度更当可期。同时，对于权益而言，煤价稳定构筑的红利属性，依然为煤炭板块投资提供了坚实保障。

民生证券能源团队分析，“反内卷”对焦煤需求影响有限，钢厂利润相对高位促使焦煤价格跟涨。历史经验来看，钢厂利润与高炉开工率及钢铁产量正相关性强，虽有“反内卷”政策预期，但当前钢厂利润同比增长且历史相对高位的情况下，盈利的边际好转将带动铁水产量从而焦煤需求同步提升，同时促使上游双焦价格跟涨。雅江工程开工释放基建发力信号，我们预期后续基建刺激政策有望持续，从而利好水泥、钢铁、化工行业，提振动力煤及焦煤需求。

A股大涨

22日，市场全天震荡走强，三大指数均创出年内新高。截至收盘，沪指涨0.62%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.61%。