在市场环境日趋复杂、不同资产轮动加快的背景下，单一资产投资面临的不确定性不断增加。如何通过资产配置分散风险、平滑波动，并在不同市场环境中寻找相对均衡的收益来源，成为FOF投资持续探索的重要方向。
“对于FOF而言，多资产配置也并非简单地把不同资产放在一起，而是通过不同资产之间的风险收益特征和相关性，构建更加均衡的组合。”在华安FOF基金经理杨志远看来，没有哪类资产是“常胜将军”。与其猜测明天的涨跌、押注某一类资产的“起飞”，不如建立一套能够穿越经济周期的资产配置体系。这一思路，也贯穿于她的FOF投资实践。据悉，拟由杨志远管理的华安盈盛多资产6个月持有期FOF正于近期重磅发行。
近年来，华安基金持续强化团队协作和投研体系建设，这种体系化的投研输出，也体现在FOF产品的持有人盈利体验上。根据2026年基金中报，华安基金旗下10只FOF产品近一年盈利投资者数量占比均超过99%，其中5只产品实现100%持有人盈利。
从业绩验证到方法沉淀 多资产配置体系逐步成型
公开资料显示，杨志远具有15年证券、基金从业经历，其中包括10年FOF投资经验，硕士研究生，特许金融分析师（CFA），于2016年8月加入华安基金。
由杨志远管理的与盈盛同策略产品——华安盈瑞6个月FOF近三年收益率11.76%，业绩比较基准收益率为6.31%，近一年盈利投资者数量占比100%。
在投资上，杨志远善于全市场优选基金，擅长稳健型策略和资产配置。在她看来，没有哪类资产是“常胜将军”。与其猜测明天的涨跌，押注某一类资产的“起飞”，不如建立一个能够穿越经济周期的资产配置体系。
而多资产配置的核心，也并不是简单地增加资产数量，而是能否真正实现“分散”。在不同资产涨跌并不同步的情况下，通过资产之间的低相关性，可以在一定程度上分散风险、平滑组合波动。
杨志远认为，多元资产配置能够帮助投资者解决三个层面的问题：
第一，分散风险、平滑波动。不同资产的涨跌往往不同步——股票跌的时候债券可能涨，国内震荡的时候海外或黄金可能有机会。利用这种低相关性，可以有效熨平组合的波动，让账户不至于大起大落。
第二，拓宽收益来源。现在国内债券收益率已经很低，单纯靠股债很难获得理想回报。银行理财产品收益持续下行，可替代的低风险产品载体缺失。然而，通过多资产FOF这种载体，可以把投资边界拓展到美股、日股、德股、黄金、豆粕、REITs等多个领域。收益来源越多，对单一市场的依赖就越小。
第三，减少择时压力。很多投资者亏钱不是因为选错了资产，而是因为“高点买入、低点卖出”。多资产配置是通过长期的、均衡的布局，让组合自动捕捉不同市场环境下的机会，而不是靠猜涨跌。
所以，从这个角度看，多资产配置的意义并不在于押注某一种资产，而是通过更加均衡的资产组合，应对不同的市场环境。这也构成了她多资产FOF投资框架的重要基础。
风险平价做“压舱石” 卫星择时提升组合灵活性
围绕多资产配置，杨志远采用“风险平价+卫星择时”的双层架构。其中，风险平价是组合的“压舱石”。其核心并不是简单决定每类资产应该配置多少钱，而是关注不同资产应该承担多少风险。
具体而言，通过计算各类资产的波动率，并相应调整仓位，使不同资产对组合整体风险的贡献大致保持均衡。换句话说，这一策略并非单纯追求收益最大化，而是更加关注组合风险的均衡。
杨志远表示，在风险平价的基础上，卫星择时则承担“灵活的肌肉”角色，根据战术信号对资产配置比例进行适度调整。例如，当黄金出现机会时适当增配；当市场出现极端波动时，则降低高风险资产仓位。其目的不是追逐短期热点，而是在风险平价的基础上，以系统化方式捕捉不同市场的收益机会，并力争规避系统性风险。
这一策略框架也将应用于华安盈盛多资产6个月持有期FOF。
在具体资产配置上，杨志远也在根据市场环境持续进行动态调整。“2026年二季度，我们积极优化资产配置结构，风险资产随市场上涨逐渐减持，半年末低于基准配置中枢。权益类资产偏成长风格，固收类资产结构上有所调整，久期适度扩张、减仓部分高波一二级债基，商品类资产保持谨慎。”杨志远谈道。
展望未来，她认为，美国经济大概率“软着陆”，但通胀粘性推迟降息节奏，美债利率或高位维持，AI资本开支推动科技股结构性繁荣，而财政赤字与估值对利率敏感度上升构成隐患。传导至国内存在两条路径：流动性路径上，美债利率高位压制国内成长股估值扩张，中美利差波动影响外资流向；基本面路径上，海外AI需求通过出口链拉动电子、通信等行业订单，部分对冲内需不足。国内政策面临"稳汇率、宽货币、防风险"三角约束，倾向结构性工具而非总量宽松，财政端以特别国债和专项债托底，聚焦"新质生产力"基建。
从“能力圈拼图”到“方法论体系” FOF投资不再是一个人的战斗
如果说多资产配置解决的是“投什么、怎么配”的问题，那么一套稳定、可复制的投研体系，则决定了这种策略能否持续运行。
2026年，华安基金FOF团队完成了一次深度的自我迭代，从过去的“能力圈拼图”，进一步走向“方法论体系”的全面升级。
“FOF投资从来不是一个人的战斗。”在华安基金基金组合投资部总监陈娟看来，如果团队是“人”，那么方法论就是“制度”。目前，华安FOF团队的方法论可以概括为三个关键词：系统化、纪律化、可迭代。
首先是“日周月”高频投研碰撞。团队坚持每日复盘、每周交锋、每月进行战术配置决策，并与公司整体投研体系深度结合。
其次是“多资产多策略模型矩阵”。风险平价模型承担稳定器的角色，同时结合多资产择时、风格轮动、因子选基等量化策略，为不同层面的投资决策提供支持。
再次是三级基金筛选逻辑。从初选基金库到备选基金库，再到核心基金库，层层筛选、动态跟踪，使基金池成为一个持续更新的“活系统”。
与此同时，华安FOF团队背后还有公司的整体投研平台支撑。
依托华安基金“中心化研究平台+多元化投资团队”的投研生态，团队可以聚合全公司的研究实力，为FOF投资提供相应的基础设施。
陈娟表示，选择华安FOF，选择的不是某一位基金经理的个人判断，而是整个投研生态系统的集体智慧输出。在这一逻辑下，前者更多依赖个人判断和明星效应，而后者则更加依赖团队配合、能力互补以及方法论纪律。
从单一资产到多元资产，从基金精选到组合构建，再到风险管理和动态调整，FOF投资的核心正在从“选出一只好基金”进一步延伸至“构建一个适合的组合”。对于华安FOF团队而言，这或许也是多资产配置体系持续迭代的方向——不是依靠某一个人的判断押注某一类资产，而是通过团队、模型和制度，将不同资产、不同策略以及不同投研能力纳入同一个组合框架之中。
风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
华安盈盛多资产6个月持有期FOF基金费用说明：认/申购费率（M代表认/申购金额），A类份额：M<1000万元，0.5%；M≥1000万元，1000元/笔；C类份额不收取认/申购费。A/C份额赎回费率（Y代表持有期限）均为：Y＜180日，0.50%；Y≥180日，0。管理费率：0.50%/年。托管费率：0.15%/年。A类份额不收取销售服务费，C类份额销售服务费：0.40%/年。本基金基金财产中投资于本基金管理人所发行或运作管理的基金的部分不收取管理费。本基金基金财产中投资于本基金托管人所托管的基金的部分不收取托管费。非养老金客户参用以上费率。投资者在一天之内如果有多笔认/申购，适用费率按单笔分别计算。
杨志远在管同类产品历年业绩如下：
华安盈瑞稳健优选6个月持有混合(FOF)A/C成立于2023.05.19，业绩比较基准为"中债综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×3%+恒生指数收益率（估值汇率调整）×3%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率×4%+商业银行活期存款利率（税后）×5%"。2023年为成立当年（2023.05.19至12月31日，满半年），净值增长率（业绩比较基准收益率）为-0.74%/-0.96%（-1.67%），2024-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为5.03%/4.66%（5.60%）、4.16%/3.79%（1.84%）、3.16%/2.98%（0.31%），历任基金经理为：陆靖昶(20230519-202603)、杨志远(20230519至今)。华安盈瑞稳健优选6个月持有混合(FOF)E类份额于2024.05.23新增，业绩比较基准同上。2024年为新增当年（2024.05.23至12月31日，满半年），净值增长率（业绩比较基准收益率）为2.53%（3.24%），2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为3.84%（1.84%）、3.01%（0.31%），历任基金经理为：陆靖昶(20240523-202603)、杨志远（20240523至今）。
华安稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)A成立于2019.11.26，业绩比较基准为"中证800指数收益率×20%+中债综合财富（总值）指数收益率×80%"。2021-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为3.60%（3.92%）、-5.69%（-1.62%）、-0.14%（1.75%）、4.53%（8.96%）、4.74%（4.64%）、4.04%（3.93%），历任基金经理为：何移直(20191126-202512)、杨志远(20191126至今)、陈娟(20260622至今)。华安稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)Y为个人养老金Y类份额，2022.11.28增设，增设当年不满半年，故不披露2022年业绩，2023-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为0.12%（1.75%）、4.81%（8.96%）、5.05%（4.64%）、4.20%（3.93%），历任基金经理为：杨志远(20221128至今)、陈娟（20260622至今）。
华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)A成立于2021.12.07，业绩比较基准为"中证800指数收益率×20%+中债综合财富（总值）指数收益率×80%"。A份额自成立至2021年底不满半年，故不披露2021年业绩，2022-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为-1.94%（-1.62%）、-1.24%（1.75%）、4.60%（8.96%）、4.54%（4.64%）、4.31%（3.93%），历任基金经理为：袁冠群(20211207-20260629)、杨志远(20211207至今)、陈娟(20260629至今)。华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)Y（017348）为个人养老金Y类份额，2022.11.28增设，增设当年不满半年，故不披露2022年业绩，2023-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为-0.95%（1.75%）、4.90%（8.96%）、4.85%（4.64%）、4.50%（3.93%），历任基金经理为：袁冠群(20221128-20260629)、杨志远(20221128至今)、陈娟（20260629至今）。
华安盈安稳健优选3个月持有期债券型基金中基金(FOF)：业绩基准"中债综合全价指数收益率*90%+中证800指数收益率*10%"。A类/C类成立于2023/03/16，"2023~2025年、2026H1"历年业绩（及业绩基准表现）为0.91%/0.62%(0.35%)、2.65%/2.29%(5.92%)、1.42%/1.09%(0.58%)、2.11%/1.92%(1.97%)；E类成立于2025/05/28，"2025年、2026H1"业绩（及业绩基准表现）为0.88%(1.13%)、2.00%(1.97)。杨志远的管理时间是2023/03/16起至今。
杨志远在管产品销售费率列示如下：
当前华安盈瑞稳健优选6个月持有混合(FOF)（A：016768；C：016769；E：021459）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（016768）申购费率为：社保,养老金,企业年金500元/笔；M<100万元 0.80%；100万元≤M<200万元 0.60%；200万元≤M<500万元 0.40%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费、赎回费。C类份额（016769）不收取申购费、赎回费，销售服务费年费率为0.35%。E类份额（021459）不收取申购费、赎回费，销售服务费年费率为0.30%。华安盈瑞稳健优选6个月持有混合(FOF)（A：016768；C：016769；E：021459）管理费、托管费年费率均为0.60%、0.15%。
华安稳健养老目标一年持有混合(FOF)（A：007643；Y：017347）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（007643）申购费率为：社保,养老金,企业年金500元/笔；M<100万元 1.20%；100万元≤M<200万元 1.00%；200万元≤M<500万元 0.80%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费，赎回费率为：N>1年 0.00%；管理费、托管费年费率为0.60%、0.15%。Y类份额（017347）申购费率为M<100万元 1.20%；100万元≤M<200万元 1.00%；200万元≤M<500万元 0.80%；M≥500万元 1000元/笔，赎回费率为：N>1年 0.00%；管理费、托管费年费率为0.30%、0.075%。
当前华安优享稳健养老目标一年持有混合(FOF)（A：013254；Y：017348）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（013254）申购费率为：社保,养老金,企业年金500元/笔；M<100万元 1.20%；100万元≤M<200万元 1.00%；200万元≤M<500万元 0.60%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费，赎回费率为：N>1年 0.00%；管理费、托管费年费率为0.60%、0.20%。Y类份额（017348）申购费率为M<100万元 1.20%；100万元≤M<200万元 1.00%；200万元≤M<500万元 0.60%；M≥500万元 1000元/笔，赎回费率为：N>1年 0.00%；管理费、托管费年费率为0.30%、0.10%。
华安盈安稳健优选3个月持有期债券(FOF)（A：016770；C：016771；E：024334）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（016770）申购费率为：社保,养老金,企业年金500元/笔；M<100万元 0.30%；100万元≤M<500万元 0.10%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费、赎回费。C类份额（016771）不收取申购费、赎回费，销售服务费年费率为0.35%。E类份额（024334）不收取申购费、赎回费，销售服务费年费率为0.20%。华安盈瑞稳健优选6个月持有混合(FOF)（A：016768；C：016769；E：021459）管理费、托管费年费率均为0.30%、0.10%。
