12月以来，A股市场有所回暖。春季躁动是否已提前启动？从近期情况看，确实有不少积极信号，尤其集中在泛科技方向。广发基金投顾团队认为，近期A股市场受益于消息面、基本面、资金面等多重利好推动，导致主要指数在重要政策窗口前呈现较强“抢跑”特征。但短期来看，部分热门方向交易拥挤度较高，仍需震荡消化；而一些拥挤度偏低的方向则缺乏增量资金与基本面催化，新一轮较强行情能否开启还需要持续观察。
消息面上，科技行业暖风不断。一是行业“反内卷”再推进。11月28日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，围绕规范动力和储能电池产业竞争秩序、推动产业高质量发展，听取相关企业情况介绍及意见建议，释放出政策引导行业健康发展的积极信号。二是锂电供给端出现积极变化。12月5日，国产锂电龙头的核心矿山枧下窝锂矿短期复产无望，当地锂矿市场已经出现无锂矿石可卖的情形；澳洲部分非主流矿山、国内部分云母项目也因前期低价大幅减产；同时，智利盐湖受水资源短缺影响，产能利用率仅75%，澳大利亚锂辉石矿还受环保政策限制，产量同比下降。整体来看，锂电产业的产能释放有限，供需结构有望持续优化。三是光模块行业高景气有望延续。有机构预测，光模块的全球市场规模在2024—2029年或将以22%的年复合增长率保持增长，2029年有望突破370亿美元。目前光模块行业订单饱满，供不应求可能成为常态。AI算力需求持续验证，加上北美云厂商资本开支保持高位，算力基础设施景气逻辑进一步加强。反映到盘面上，就是近期CPO、光芯片、半导体等板块持续领涨，显示出资金对这些方向的高度关注。
基本面上，重要会议临近，市场预期向好。海外方面，美联储降息预期升温，市场正抢跑复苏交易，推动部分板块反弹，但广发基金投顾团队认为，长期经济全面向好与降息存在矛盾，可能会以降息次数低于预期、长端利率上行作为平衡，后续仍需观察政策节奏。国内方面，随着外部扰动缓解，市场情绪逐渐修复。即将召开的12月中央经济工作会议处于“十四五”收官与“十五五”谋划的关键时点，市场对明年经济目标与政策方向关注度非常高，这也是近期风险偏好提升的重要原因。
资金面上，持续保持宽松。央行继续保持流动性合理充裕，叠加公募基金规模已经逼近三十七万亿元，连续七个月创新高，目前增量资金正稳步入市，持续为市场提供流动性支撑。
对于市场热议的春季行情是否已提前启动，广发基金投顾团队认为，从历史规律来看，春季躁动多发生在1-3月，但今年的市场在12月就表现出较强的动能；并且A股主要指数的涨幅，尤其是创业板，已经显著超过往年同期水平，在重要政策窗口前呈现了较强“抢跑”特征。
但广发基金投顾团队也指出，短期来看，AI算力芯片、储能等热门方向交易拥挤度仍然是较高的，可能还需要一段时间的震荡消化；而AI应用、机器人等方向则缺乏增量资金与基本面催化，新一轮较强行情能否开启还需要持续的观察。
对于后市，广发基金投顾团队认为，待市场拥挤度被消化后，叠加政策、产业与流动性配合，对A股仍可持有较为乐观的态度。具体方向上，泛科技产业链（包括算力、存储、储能、机器人等）可能仍是中期重点方向。
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