中国基金报记者 陆慧婧 曹雯璟
今年9月2日，北京证券交易所迎来宣布设立五周年。五年间，北交所从无到有、从小到大，上市公司数量和总市值持续攀升。
作为重要的机构投资者，公募基金一直是北交所建设不可或缺的中坚力量，一批主投北交所的主动管理基金在过去三年取得可观收益，最高净值增长率超过200%。与此同时，公募基金投资北交所的产品类型不断丰富，北证50指数基金阵营持续壮大，北交所三个月持有期基金已正式上报，公募基金正在用“真金白银”为北交所市场注入源源不断的活力。
北交所基金最高涨超200%
自2021年11月23日首批8只北交所两年定开基金成立以来，公募基金在北交所市场收获丰厚回报。
目前，北证50指数基金、北交所两年定开基金共有57只。从近三年的投资业绩来看，Wind数据显示，截至8月28日，汇添富北交所创新精选两年定开基金的净值增长率达到200.03%，位列北交所主题基金榜首；华夏北交所创新中小企业精选两年定开、中信建投北交所精选两年定开、景顺长城北交所精选两年定开净值增长率均超过100%；易方达北交所精选两年定开、万家北交所慧选两年定开的净值增长率在90%左右。
在万家北证50指数基金经理杨坤看来，北交所设立以来，公募基金作为中长期机构投资者，参与深度持续拓展，先后推出北交所两年定开主题基金、北证50指数及增强型产品，持仓规模、研究覆盖广度均较开市初期显著扩大，产品供给与投研体系逐步完善。
杨坤进一步表示，过去三年，部分主投北交所的基金取得了较为亮眼的阶段性业绩，这首先得益于北交所市场投资价值的逐步显现，尤其是2024年9月以来，在一揽子稳增长政策推动下，市场信心有效修复，北证50指数显著上涨，板块流动性改善，成交活跃度提升，专精特新企业的成长属性得到更多关注，为机构投资者创造了较好的配置环境。
中信建投北交所精选两年定开基金经理冷文鹏指出，公募基金投资北交所取得了不错的业绩，这一方面源于北交所市场的发展壮大以及内在价值的不断提升，比如专精特新的差异化定位，形成更加聚焦的创新型中小企业集群；另一方面，也受益于公募基金对于北交所市场的高度重视和不断投入，持续加强投资团队建设，对北交所公司进行全面覆盖、深度研究，从资产配置、行业布局、个股选择等角度全面挖掘超额收益。
投资环境深刻变化
时隔三年，北交所网下询价于今年4月重启。发行定价市场化、机构投资者占比提升、“打新”从无风险套利转向价值甄别，北交所投资环境正在发生深刻变化。
冷文鹏认为，在多层次资本市场改革持续深化的背景下，北交所加快推进制度体系升级迭代，着力保障市场运行平稳高效，通过政策端持续发力，市场功能更加完善，市场基础更加稳固，市场服务更加友好，市场生态更加开放。
其中，最为显著的变化是北交所公司的高质量扩容与发展，一方面，更多中小企业特别是具备科技创新能力的专精特新企业加入北交所市场，形成更丰富、更多元的优质新供给；另一方面，上市公司借助定增、可转债、并购等机制助力内生及外延发展，形成更扎实、更硬核的市场竞争力。
北京一家大型基金公司表示，北交所投资环境的变化主要体现在发行定价机制、投资者结构、打新收益逻辑、市场流动性及估值体系等方面。首先，网下询价重启，推进定价市场化，通过机构询价博弈形成更贴合企业真实价值的发行价，有望增强北交所对优质创新企业的吸引力。
其次，投资者结构方面，网下询价重启吸引了公募基金、社保、保险、券商等专业机构深度参与定价，机构投资者占比大幅提升。
第三，在打新逻辑上，随着定价市场化，新股首日涨幅分化加剧，打新逻辑从“无风险套利”向“价值甄别”转变，对机构的研究能力和资金配置效率提出了更高要求。
掘金下一个突破口
多位业内人士表示，随着市场流动性改善、优质企业供给增加及制度红利释放，公募基金投资北交所可从产品工具创新、投研策略优化、产业主线挖掘等维度进一步突破。
杨坤表示，公募布局北交所的下一个重要突破口可能在于场内指数工具的推出与完善。市场期待加快推动北证50ETF落地，多家基金公司与券商已在开展相关系统改造和业务准备，待条件成熟，有望进一步丰富北交所公募产品矩阵。
冷文鹏指出，当前，北交所市场估值水平处于相对底部区域，高质量扩容带来更为均衡的行业结构，北交所有望迎来政策、流动性与估值三重共振的战略性机遇。
“北交所面临的潜在投资机遇带动投资者投资需求持续攀升。现有的两年定开主动型主题产品无法完全满足投资者多元化投资需要，亟须创新型产品补齐供给短板。”冷文鹏谈道。
北京一家大型基金公司表示，北交所个股分化明显，公募基金需要进一步完善中小市值“硬科技”研究能力，聚焦高端装备、新材料等细分隐形冠军，甄别真正具备技术壁垒的优质公司。
