中国基金报记者 方丽
依托二十余年资本市场积淀、十五年专业投资管理经验，平安基金基金经理刘榕俊形成了一套穿越周期的价值投资体系。他始终秉持“投资由基本面研究驱动”的核心理念，立足基本面，深耕优质标的，以GARP策略平衡价值与成长，通过“红利底仓+科技弹性增强”的组合架构，严控回撤，追求中长期稳健绝对收益。
展望后市，刘榕俊认为，下半年A股市场难以出现单边趋势性行情，整体将延续结构性分化、红利与科技双线并行的格局。
锚定实体价值投资
长期稳健业绩经受周期检验
刘榕俊为北京大学经济学学士、中国科学院金融学硕士，从业履历覆盖多家头部公募及券商资管机构，市场历练丰富，投资视野多元。2025年5月，刘榕俊加盟平安基金。多年跨机构、跨周期实战经历，使他形成了以基本面研究驱动为核心的价值投资体系。
在操作风格上，他坚持中长期持有、低频率调仓，年化双边换手率仅1—1.8倍，显著低于行业平均水平，属于典型的“长跑型”稳健管理人。其组合运作始终拒绝极致风格押注，而是通过均衡结构平滑市场波动，持续积累中长期绝对收益。
长期业绩数据印证了其策略的稳定性与有效性。2020年5月21日至2025年4月24日，刘榕俊管理的产品连续六个完整自然年度取得正收益，区间累计回报为121.3%，年化收益率达15.2%，大幅跑赢同期中证红利指数、全市场偏股混合基金平均收益水平，区间最大回撤仅9.2%。
加入平安基金后，这套成熟策略持续兑现，在2026年上半年红利指数整体走弱的市场环境下，他管理的平安鑫盛的净值增长率达14%。
下半年结构性分化
红利打底、掘金科技细分领域
展望后市，刘榕俊认为，A股市场难以出现单边确定性风格切换，大概率呈现结构性分化、双线并行格局：红利板块依靠稳定股息持续吸引资金，科技板块细分赛道有望走出第二波行情。
他表示，今年以来国内科技行情逻辑已脱离美股映射影响，国产自主可控相关的半导体设备和材料等板块走出独立行情。从中长期维度看，AI产业发展逻辑并未被破坏，行业长期成长空间明确，短期调整结束后进入分化行情。
在细分行业上，刘榕俊重点关注两大方向：一是国产自主可控板块，包括半导体设备、先进封装、芯片材料等；二是智能制造领域，包括工业自动化、物联网、智能生产设备等。
刘榕俊认为，红利资产板块中长期配置价值凸显。他指出，红利策略的关注点是稳健、低波及确定性，以大容量、稳经营的核心资产作为组合底仓，对冲科技赛道的高波动风险，组合重点布局银行、保险、公用事业、家电等低波动、高景气稳态行业。在个股筛选上，他建立了一套可量化的红利选股标准，明确五大量化指标：股息率在3%以上、动态市盈率不超过15倍、市净率不高于1倍、所属行业无剧烈周期波动、上市公司现金流及ROE水平稳健，精准匹配中长期资金配置需求。
主动ETF政策红利释放
创新工具开启行业新空间
2026年以来，公募基金行业制度创新持续落地，主动ETF成为资本市场工具创新的重要突破口。6月17日，证监会明确支持在沪深交易所推出主动ETF产品，两大交易所同步发布配套业务规则。
政策利好驱动下，公募行业迅速响应，18家机构集中申报相关产品，平安基金跻身首批申报机构行列，布局这一创新赛道。
刘榕俊认为，相较于传统被动指数ETF及场外主动权益基金，主动ETF具备四大差异化制度优势：一是投资自主度更高，不受指数成份股约束，基金经理可基于基本面研究自主开展行业配置与个股选股，持续挖掘Alpha收益；二是持仓透明度高，每日披露PCF持仓清单，持仓动向、风格特征可实时追溯，可有效规避风格漂移问题；三是费率优势显著，综合年化运作成本远低于场外主动基金，具备极强的普惠属性；四是交易机制灵活，支持场内实时交易与实物申赎，资金使用效率更高，可适配机构配置、个人波段交易等多元场景。
