宋永安
7月30日召开的中共中央政治局会议明确提出，“纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化”“依法依规治理企业无序竞争”“推进重点行业产能治理”，为破解部分行业发展困境、释放企业盈利潜力指明了方向。这一政策导向不仅是“反内卷”的关键抓手，更暗藏企业盈利改善与资本市场估值重塑的双重机遇。
回顾一年前，中央首次强调“强化行业自律，防止‘内卷式’竞争”，直指部分行业的突出矛盾。以钢铁、光伏、化工、新能源车等为代表的领域，虽在全球市场占据超50%的份额，部分甚至接近垄断地位，企业却陷入利润亏损的怪圈。追本溯源，核心症结在于过度“内卷”——企业脱离利润目标，盲目追求规模扩张，最终导致产能浪费、整体盈利承压。
从发展逻辑看，地方政府早期通过电价优惠、信贷支持等政策扶持企业成长，在行业培育期起到了积极作用。但随着行业步入成熟期，若企业仍依赖政策刺激规模扩张，极易引发无序竞争，加剧产能过剩。因此，通过优化竞争秩序，出清不合理产能，既是遏制资源空耗的必然选择，更是推动行业回归健康发展轨道的关键一步，这将为技术迭代、效率提升腾挪空间，从根本上改善企业盈利基本面。
映射到资本市场，A股市场对“内卷”行业的估值普遍偏低，核心原因在于过度竞争让投资者难以看到清晰的盈利前景，只能被动等待行业底部出清。政策的明确指引有望打破这一僵局，相较于行业自发调整的漫长周期，政策引导下的有序治理将大幅缩短调整进程，企业盈利修复与估值合理化的时间窗口或加速到来。
具体到不同行业，分化中暗藏结构性机会。钢铁、水泥等传统行业已进入成熟期，盈利稳定性较强，有望为股东提供持续的股息回报；光伏、新能源设备等新兴行业，虽仍处于成长期，但在竞争秩序优化、盈利趋稳后，将释放更大的资本增值潜力。
治理无序竞争的政策推进，正成为激活企业盈利、重塑市场预期的重要催化剂。随着行业格局不断优化，那些聚焦核心竞争力、兼顾规模与利润的企业，将在新一轮发展周期中占据先机，为投资者创造更确定的回报空间。
（作者系农银汇理基金公司基金经理）
（CIS）
