中国基金报记者 陈墨
汽车、光伏、金融……“反内卷”变革在全国铺开，基金行业也在奋力摆脱“内卷”焦虑。
一度被视为“造富神话”的基金行业，在经历三年市场调整后光环渐褪，行业发展进入新阶段。
充分市场化的行业在弱市之下开始焦虑，“卷”的现象在多个领域显现，背后折射出增长下滑趋势中行业范式的深刻转变。
从ETF产品布局到产品设计，从代销渠道到市场营销，ETF业务几乎各个环节都陷入了激烈的竞争。产品数量急剧增加，同质化严重，部分公司为了追求规模，不计代价推出相似产品；营销手段花样翻新，成本不断攀升，却难以真正提升投资者的盈利体验。这种“卷到飞起”的状态，不仅给行业从业者带来了巨大的压力，也使得一些在过去盲目扩张过程中产生的短视行为逐渐暴露出“后遗症”，行业正进入“补课”的调整期。
面对这样的行业现状，基金公司强化自身核心竞争力，响应监管层高质量发展的要求，将投资者盈利体验作为核心指标，设定基金行业“反内卷”的方向——追求有质量的增长。
提升投研与服务能力是首要任务。投研团队的专业能力和创新能力是基金公司立足的根本，只有不断强化投研实力，才能为产品投资运作提供有力支撑，从而提升投资者的获得感。
同时，优化渠道合作与营销模式也至关重要。借助大数据和人工智能等新技术，对投资者进行更精准的画像和分层，针对不同客户群体的需求和风险偏好提供个性化的解决方案，既能提高营销效率，又能更好地满足投资者需求。 此外，注重技术赋能以降本增效也不可或缺，采用数字化工具和系统实现业务流程的自动化和智能化，可减少人工操作和错误，提升整体运营水平。
晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦也提出，行业范式转变，要求基金公司在多个方面进行策略调整。在产品策略上，应从粗放的规模扩张转向精耕细作的质量型增长，重点培育具有长期竞争力的核心产品，精简同质化产品以优化资源配置。同时，围绕投资者真实需求开展产品创新，而非盲目扩品。在业务模式上，要从单一产品销售向综合解决方案升级，通过构建多资产配置能力和组合管理专业优势，为投资者提供贯穿市场周期的资产配置解决方案。在投资者服务方面，建立全周期的投资者陪伴体系，通过持续的投资者教育和投顾服务，帮助投资者树立长期投资理念，改善实际投资体验。在渠道方面，在控制传统代销渠道成本的基础上，推动数字化转型，积极发展智能投顾、场景化营销等新型服务模式，实现更精准的触达和更高效的运营管理。
更重要的是，由于不同基金公司在行业中的地位和资源禀赋存在差异，他们所面临的选择也各不相同。
对于头部公司而言，战略调整可以走差异化、平台化和国际化之路。尤其是差异化，尽管在资产端，指数等业务存在高度同质化竞争，主动权益类产品也因业绩比较基准的限制导致锐度减弱，但公募基金行业并非只能在“内卷”中打转，在创新业务和商业模式上，仍有差异化竞争的广阔空间。平台化是指推动包括主动权益类基金、被动指数基金、固定收益基金等多个业务条线的平台化整合与建设，以体系化的打法与平台赋能，避免基金经理个人在面对复杂市场和多元资产时遭遇能力边界困境。国际化方面，未来全球金融机构增配中国资产的需求依然存在，同时国内高净值客户也有离岸金融资产管理的需求，基金公司需要在国际化业务上促成更多项目落地，从而找到新的增长点。
对于中小基金公司来说，现阶段面临着较大的生存压力，在战略抉择上，更加考验股东方和管理层的定力与魄力。
当前，公募基金行业正处在高质量发展的转型关键期，需要行业各方共同努力，不断探索适合自身的发展路径，才能推动基金行业迈向更加健康和可持续的未来。
