中国基金报记者 张燕北 曹雯璟
证监会日前印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）提出，优化基金运营模式，包括建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，出台《公募基金销售费用管理规定》，稳步降低基金投资者成本等。
业内人士表示，《方案》推动的费率改革是全方位的改革，通过浮动费率机制设计，有助于推动基金公司更好地为投资者服务，促进行业迈入良性发展轨道；同时，综合费率长期稳步下行，有助于促使长期资金通过投资公募基金入市，助力完善资本市场生态。
收费模式改革驱动投研能力提升
《方案》提出，对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式。对符合持有期要求的投资者，基金产品表现明显低于/符合/显著超越比较基准的，适用低档/基准档/升档费率。在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%。
“之前我国基金行业也推出过管理费率与业绩表现挂钩的浮动费率公募基金，但仅限于小范围试点，而且管理费计算方法也有待进一步改进。”华泰柏瑞基金董事长贾波认为，本次《方案》提出在主动权益基金中逐步全面推行浮动管理费收取机制，对浮动管理费计算方法也进行了优化。
业内认为，改革对公募基金管理费收费模式，可以激励基金公司和基金经理着力提升投研能力，提高基金长期投资业绩。
国投瑞银基金表示，根据《方案》，未来浮动费率产品将对标基准表现采取“基准档-降档-升档”差异化收费。伴随着这类产品的增多，未来管理人的收入与投资者回报深度绑定，超额收益方可换取升档费率，平庸业绩必须降费让利。这不仅恪守“受人之托，忠人之事”的信义义务，更在制度层面建立了市场化筛选机制，驱动行业竞争从规模扩张转向价值创造。
永赢基金称，新规通过“业绩低于比较基准则少收管理费”的差异化费率设计，推动基金公司提升主动管理能力，为投资者创造长期可持续的回报，这是对行业费率机制的一次革命性突破。
另一方面，贾波认为，收费模式改革可以引导基金经理更加重视业绩比较基准，严格按照基金合同规定进行投资，提高投资行为的稳定性，这也符合成熟市场公募基金的主流投资模式。
天相投顾基金评价中心表示，在产品创新方面，基金公司可以基于不同投资者对浮动费率的接受度设计产品，且对基准的选择会更加精准，而非简单地选择宽基指数。
基金销售机构业务
将从产品推销向财富管理转型
《方案》指出，稳步降低基金投资者成本，推动此前基金费率改革“第三阶段”落地，合理调降认申购费和销售服务费，适时下调大规模指数基金、货币基金的管理与托管费率。
业内人士表示，未来销售机构将面临更加激烈的市场竞争，特别是中小型基金销售平台面临的挑战会更大。
“下调相关费率，直接压缩了销售机构依赖频繁交易获利的空间，倒逼其改变以往的业务模式。”国联基金产品开发负责人许超指出，在降费趋势下，销售机构若想留住客户、稳固市场地位，就要为投资者提供真正有价值的优质产品。销售机构唯有从海量基金产品中精准筛选出具备长期投资价值、能实现稳定收益的优质产品，才能满足投资者需求。
济安金信基金评价中心主任王铁牛认为，面对更加激烈的竞争环境，如何突出自身渠道优势以获得更大的市场份额，如何提供优质增值服务来更好地留住存量客户，如何通过创新业务模式增强竞争力，都是基金销售机构需要重点考虑的方向。
天相投顾基金评价中心也表示，基金销售机构的收入下降，会导致整个销售行业承压，竞争会更加激烈，将淘汰一批实力弱的公司。销售相关收入减少会促使销售机构降本增效，将引导其客户中长期持有优质产品，而非追逐热点博取交易相关费用，同时提升销售机构服务客户的能力，以及通过为客户实现资产增值的方式来增加收入（如基金投顾），两者目标或将更加统一。
未来，销售机构业务或将从产品推销向财富管理转型，需摆脱单一的基金产品推销模式，转而构建全面的财富管理服务体系。许超认为，一方面，要强化投资者教育与全周期陪伴，帮助投资者树立长期投资、价值投资理念；另一方面，要着力提升专业投顾能力。投顾模式强调站在投资者立场推荐产品，销售机构需大力培养专业投顾人才，真正实现从“卖产品”到“管财富”的升级。
王铁牛建议，销售机构需要提升服务能力和客户体验，真正做到以客户为中心，注重基金产品与客户需求、客户风险承受能力的适配性；同时，要进一步提升基金销售业务的数字化水平，在基金研究、资产配置、顾问服务等方面运用大模型、大数据等技术提质增效，促进基金销售业务的长期可持续发展。
降费举措助力提升投资者获得感
多位业内人士表示，近年来，一系列基金降费举措对提升投资者获得感起到了积极作用，尤其是对于落实以人民为中心的金融发展理念、更好地保护金融消费者权益、突出公募基金的普惠属性等都有着非常积极的促进作用。
许超表示，基金降费直接减轻投资者的费用负担，但过往降费举措未能与基金公司业绩考核方式同步调整，导致投资者对降费的感知不深。如今，随着提升投资者收益相关政策的推进，基金管理人考核机制迎来优化，更加聚焦绝对收益与长期稳健表现。这种考核机制的转变，让降费红利真正落到实处，强化了降费对投资者的积极影响。
“投资者购买基金需支付认购申购费用。持有基金时，管理费、托管费等费用会从基金资产中扣除，在每个交易日基金发布的净值中已经扣除相关费用。”王铁牛指出，一系列降费措施直接增加了基金的整体收益水平，特别是对于长期价值投资的投资者来说，收益会更为明显。
天相投顾基金评价中心表示，基金管理费、托管费、交易佣金等方面实质性下降将直接减少产品的持有成本和交易成本，每年都可以为产品持有人节省大量成本，从而增厚产品的收益。
