梦圆
自2023年以来，我们持续增加创新药的仓位配置。今年一季度，我们的医药基金对创新药持仓配置已至历史较高水平。我们为什么如此看好创新药行业？
从国内政策面看，国家对创新药板块的支持力度持续加大，相关政策陆续出台并落地。例如，加快新药审批流程、提供税收优惠、设立专项基金支持、拓宽商业保险等支付途径，这些政策不仅提升了国内创新药企业的研发积极性，还增强了市场信心。
从国内行业基本面来看，2025年，创新药板块景气度较高，许多亏损企业有望在2025年迎来业绩转正。值得关注的是，我国药企在一些新的方向上已走在世界前列。例如，在GLP-1、自免等领域，国内药企在国际市场通过BD（Business Development）方式出海，与海外药企达成多项授权合作。这种合作模式不仅降低了海外开发和销售的风险，还为国内创新药企带来稳定的里程碑付款和销售分成收入，增强企业的财务实力和市场竞争力。
全球创新药VC、PE投融资情况的改善也反映了行业景气度的提升。2025年一季度，全球市场创新药投融资增速同比改善明显，表明投资者对创新药行业的前景持乐观态度，愿意投入更多资金支持创新药的研发和商业化。
AI技术在创新药研发中的应用日益广泛，大大提高了新药研发的效率和成功率。例如，AI技术可以用于药物筛选、分子设计、临床试验设计等多个环节，缩短研发周期，降低研发成本，这为创新药企业带来了新的增长动力。
随着人口老龄化趋势加剧和人们健康意识提高，市场对创新药的需求持续增长。特别是在肿瘤、罕见病、慢性病等领域，创新药的市场需求尤为旺盛，这为创新药企业提供了广阔的市场空间和发展机遇。整体来看，医药板块经历了四年的下跌，估值水平已接近历史低点。我们相信，未来随着一个又一个具备全球竞争力的大药获批并进入全球市场销售，中国的创新药产业将谱写出新篇章。
（作者系农银汇理基金公司基金经理）（CIS）
