中国基金报记者 张玲
开年以来，公募主动量化基金业绩修复明显，净值频创新高。业内人士认为，在政策推动下，市场行情持续向好，主动量化基金仍有机会持续获得超额收益。
主动量化基金净值屡创新高
Wind数据显示，2月21日，逾两百只主动量化基金单位净值创下年内新高，占比超77%。其中，有22只产品的单位净值创出成立以来的新高。
业绩方面，金信量化精选单位净值增长率超33%，浦银安盛港股通量化优选、华商计算机行业量化等单位净值增长率超20%，民生加银专精特新智选、博时智选量化多因子等单位净值增长率超10%。
对此，民生加银基金量化投资部总监何江表示，春节前后，DeepSeek、宇树机器人和《哪吒2》等展现出中国在科技和文化方面的硬实力，对市场信心有很大提振。主动量化基金在Beta层面上受益，特别是科技成长风格。此外，市场认知的分歧也给量化基金捕捉Alpha带来了机会。
“2025年初以来，市场呈现出高波动放量的特点。积极政策带来的经济周期和以DeepSeek为代表的科技周期相互叠加，带来丰富的投资机会。”中欧量化动能基金经理曲径认为，主动量化基金具有持股分散、交易频率高的特点，更适合当前个股涨幅分化加大、投资机会多元、板块轮动快的市场环境。
另一方面，主动量化基金业绩也出现分化，目前首尾业绩差达39个百分点。
国金基金量化投资中心总经理姚加红表示，主动量化基金收益包含Beta和Alpha两部分，今年行情分化较大，创业板、科创板及中小盘指数涨幅较高，带动相关主题的量化基金业绩回暖。
后续仍有机会获得超额收益
受访人士认为，当前量化策略拥挤度不算高，后续主动量化基金仍有机会获得超额收益。
“目前策略还谈不上拥挤。”曲径分析，第一，主动量化基金总规模较小，与被动指数、主动管理的基金相比，量化基金规模的潜在天花板较高；第二，量化基金持股相对分散，且策略类别多元，针对投资机会的数学模型也各有不同，不太会因策略同质化而出现拥挤的情况。
曲径认为，市场热度高是大部分量化模型获取收益的前提，即便指数震荡，只要交易量能维持当前水平，很多机会可以被模型捕捉到。
姚加红也表示，2024年市场行情较为极致，量化超额波动变大，一定程度降低了量化策略的拥挤度，今年可力争超额收益的持续性。
何江表示，从拥挤度来看，目前小市值因子和成长类因子的拥挤度并未达到预警水平，行业层面上TMT板块的拥挤度相对较高。
此外，DeepSeek持续火热，不少公募已引入AI用于量化投研。
姚加红表示，大语言模型能处理过去很难处理的各种非结构化信息，例如财报文本、研究报告、新闻、舆情等，对于量化模型而言是很好的增量信息。
“AI技术的发展对于量化投资策略的演进有重大影响。”何江表示，一方面，AI模型能够有效挖掘市场的真实规律；另一方面，AI模型的训练过程是一个寻优的过程，能够在可能的模式中找到最优的模式。“随着DeepSeek-R1模型在推理方面取得突破，AI量化模型在逻辑推演层面的迭代优化将取得更好效果。”
