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□东方红资产管理投资者教育专栏三句话解密《孙子兵法》中的投资之道

来源:电子报 2024-09-02 07:30

《孙子兵法》是我国古代著名的兵书,其中很多战争策略可以说是为投资“量身定制”,具有现实指导意义。

“胜兵先胜而后求战”:

盈亏之道重在投资前

《孙子兵法·军形篇》提到“胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜”,即打胜仗的军队总是先取得必胜的条件,然后寻找机会与敌人交战;打败仗的军队先与敌人交战,然后在战争中企图侥幸取胜。

“股神”沃伦·巴菲特说,投资有三件事最重要:第一,控制风险,保住本金;第二,控制风险,保住本金;第三,时刻牢记前两条。为了更好地控制风险,达到“胜兵先胜而后求战”的投资效果,我们应该在投资前做到知己、知彼。

第一,了解自己的风险偏好。如果你的风险偏好较高,且能够长期投资,那么,高波动、高预期收益的权益市场就是你关注的“主战场”;如果你的风险偏好较低,更希望在低风险基础上争取获得稳健回报或者投资周期比较短,那么,以债券为主的固收资产就是你的核心配置资产。

第二,了解市场的周期规律。作为经济的晴雨表,资本市场是典型的“周期市场”,在牛熊之间不断转换,因此,我们要按照市场的规律去投资,在相对的低点买入,就能极大提高长期投资胜率。

在经历三年多的调整后,当前市场已经处于相对的低估值区间。Wind数据显示,截至8月26日,沪深300指数市盈率为11.49倍,处于近10年的17.56%分位点,即比过去10年中82.44%的时间都便宜。

“以正合,以奇胜”:

资产配置很重要

《孙子兵法·势篇》提到“凡战者,以正合,以奇胜”,即打仗时要做到正奇分兵,以正兵作正面交战,而用奇兵去出奇制胜。

全球“资产配置之父”加里·布林森认为,从长远看,大约90%的投资收益都是来自成功的资产配置。那么,普通投资者该如何做好资产配置、达到守正出奇制胜的效果?

第一,正兵打好基本盘。投资的核心是实现财富的保值增值,保值是前提和关键。在投资过程中,投资者可以将一部分资产配置在固收类资产中,如债基、传统理财产品等,通过这部分较为稳健的理财,力争实现财富细水长流式的增值。

第二,奇兵提高收益弹性。投资权益资产往往能更好地享受到经济发展的成果。拉长时间来看,股票仍然是潜在收益机会较多的资产。投资者可以用较长投资期限的这部分资金,敏锐捕捉权益市场的机会,力争增强收益弹性。

历史数据显示,股债往往具有“跷跷板”效应,通过合理配置股债资产,往往在震荡的市场中有机会获得更好的回报。Wind数据显示,2004年1月1日至2023年12月31日,沪深300指数上涨187.19%,中证全债指数上涨134.23%。经过测算,如果在此期间始终保持50%资产投资沪深300指数、50%资产投资中证全债指数,那么,最终的收益将是204.39%,超越单独投资权益或债指的收益。

“因敌变化而取胜者谓之神”:

定期复盘,长期制胜

《孙子兵法·虚实篇》提到“兵无常势,水无常形,能因敌变化而取胜者谓之神”,即用兵作战没有固定不变的态势,如同水流没有固定的形式,能够依据敌情的变化而取胜,可称得上用兵如神。

市场唯一不变的就是变化。面对不可控的市场,大多数交易者不懂得根据市场的变化而改变策略,在牛市中往往过早止盈,尤其是在刚刚回本的时候,最容易出现“够本跑”的现象;相反地,在震荡行情中,大多数交易者继续保持仓位,希望市场出现扭转,未能及时止损,以致小亏变大亏。

“刻舟求剑”是投资大忌,投资者要基于自身风险偏好,根据市场的变化及时改变策略和资产配置,才能在长期投资中战胜市场。      (CIS)

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