中国基金报记者 曹雯璟
当前市场估值处于历史低位，宏观经济的复苏预期不断加强，股债混合基金迎来较好布局时点。
中信保诚瑞丰6个月持有期混合型基金拟任基金经理提云涛和杨立春表示，以往沪深300指数创两年新低后，短期可能继续下跌，但其后半年或者一年上涨的概率非常大。
量化思维在资产配置上
起着重要的参考作用
提云涛和杨立春合作多年，共同管理的产品包括中信保诚至瑞、中信保诚至选、中信保诚新旺等。
提云涛，复旦大学经济学博士、数量经济学硕士、数理统计学士。1998年开始从事量化投资研究，拥有25年数量金融从业经验、23年证券从业经验、7年基金管理经验；曾任中信证券研究部门金融工程总监、平安保险资产管理公司数量投研部总经理、申银万国证券研究所金融工程总监兼首席分析师、东方证券研究所所长助理；7次荣获“新财富最佳分析师”、Asia Money亚太区量化最佳分析师”；现任中信保诚基金量化投资总监、基金经理。
杨立春，复旦大学经济学博士。2011年7月开始固定收益研究工作，拥有12年证券从业经验、8年基金管理经验；2011年7月加入中信保诚基金，任固定收益分析师、基金经理。
“‘固收+’产品的资产配置包括股票和债券，通过对历史数据的统计和研究确定如何配置才能降低风险，追求性价比更高的收益。”
“有人认为历史数据是刻舟求剑，未必能够解释当下市场或者预期未来。但历史是不断重复的，实践证明，这种长期的统计非常有用，能看到产品权益的上限是多少。”提云涛补充说，在估值、经济基本面、市场的环境、政策等投资要素的分析上，也可以用量化指标来评估。假设权益配置中枢设定为管理资产的15%~20%，那么就可以通过定性和定量分析，判断到何时配置比例应该高于或者低于权益中枢。“通过量化研究发现，历史上沪深300指数创两年新低后，虽然短期可能还会继续下跌，但其后半年或者一年上涨的概率非常大。”
量化投资方法可运用于风控
在风险控制方面，量化方法也能起到很大作用。“量化方法最早就是用来控风险的。”两位基金经理表示，管理人可以根据统计不同股债比例的历史回撤情况，总结出投资中必须遵守的纪律。比如，去年年底债市调整期间，他管理的产品回撤不大，正是因为严格执行了风险控制纪律。
负责“固收”投资的杨立春表示，在债券投资方面，量化方法对控制回撤更有帮助，并且能够在此基础上争取提高超额收益。“市场可能遇上各种各样的风险，量化投资最基本的要求就是分散，使标的之间的相关性尽可能低，要把如何在极端行情下控制回撤考虑进去。”
止损或者择时加仓并不是主要的，提云涛更倾向于做有逻辑的量化。“量化不只是数学，也不只是计算机，它是做金融的逻辑，如果指标既包含了统计规律，又有长期正确的逻辑，那是非常合适的。”
投资中，提云涛的换手率较低、喜欢长逻辑、更侧重公司基本面，这样的投资理念在量化投资中属于少数派。“投资永远是要看结果的，但方法要匹配基金经理的能力圈，在控制风险的前提下，尽可能获得超额收益。”
