中国基金报记者 郭玟君
香港联合交易所（港交所）将于6月19日推出港币-人民币双柜台模式，支持由同一发行人发行的同类证券以港币和人民币进行交易。据中国基金报记者了解，目前各项准备工作已经完成，受访机构表示双柜台模式交易便利，会密切关注、适时参与。
双柜台证券增至24只
机构投资者表示将适时参与
根据香港证监会发布的《有关申报卖空活动及备存证券借出纪录规定的指引》，在港币及人民币柜台买卖相同的证券属同一类别：当投资者先在其中一个柜台购入某证券，在另一柜台出售该证券时，这一出售行为被视为普通出售；当双柜台模式庄家在其中一个柜台出售某证券、并在另一柜台购入该证券时，在符合某些条件的前提下，现有豁免适用于该跨柜台交易。
根据港交所披露的信息，目前已有24只证券被指定为双柜台证券，包括6月5日公布的首批21只证券和6月9日新增的3只；24只证券包括腾讯、美团、阿里巴巴、百度、京东等港交所明星股票。
据香港交易所联席营运总监、股本证券主管姚嘉仁介绍，仅首批21只证券在2023年1月至4月期间的日均成交量就占港股日均成交量超40%。
香港交易所还披露，国泰君安、中银国际等9家券商已获得双柜台庄家执照，可进行庄家活动或提供流通量。
博时基金（国际）有限公司基金经理杨涛对中国基金报记者表示，双柜台间的股份可以自由转换，加上引入了庄家制度，使得两个柜台间不会存在显著的价差（经汇率折算）。根据交易所目前披露的规定，参与人民币柜台交易和普通港股交易的便利程度接近，并没有新增障碍。
至于投资者是否会积极参与双柜台证券交易，姚嘉仁表示，在港的人民币存款接近1万亿元，相信这些资金会有一定的投资需求。但他同时指出，成交量的增加需要时间。
杨涛表示，双柜台模式为投资者提供了新的投资渠道。短期可能会吸引离岸人民币资金池中有港股投资意愿的部分资金参与。此外，中国贸易国持有的人民币也可以通过人民币柜台投资港股，获得中国底层资产的收益。
在被问及博时国际是否会参与双柜台证券的交易时，杨涛说：“我们会根据具体的投资需求有针对性的参与人民币柜台交易。”
南方东英量化投资部门总监王毅表示：“南方东英的旗舰产品——恒生科技ETF中有多只港交所明星股票已设置了双柜台。相信这一政策的实施将进一步促进在岸和离岸投资者的投资便利性。我们也会密切关注人民币柜台的交易和后续发展状况。”
推动人民币国际化
提高港股市场活跃度
香港金管局总裁余伟文表示，双柜台模式及庄家机制的推出，是香港发展多元化人民币计价产品的重要一步，将为人民币在港股市场交易中的使用提供便利，拓宽人民币投资产品范围，巩固香港作为主要离岸人民币业务枢纽的作用。
香港证监会行政总裁梁凤仪女士表示，双柜台交易有助于推动人民币国际化及其作为投资货币的使用。为庄家提供有效的机制将有助于提升流动性，收窄双柜台之间的价格差异。
杨涛指出，离岸人民币市场规模不大，目前主要是基于贸易需求的存款储备。双柜台制度降低了离岸人民币直接投资港股的汇兑成本，扩展了离岸人民币直接投资的场景，进一步增强离岸人民币的吸引力。
“双柜台模式还有助于提高港股市场的活跃度。”杨涛指出，通过人民币直接交易结算可以部分减少南向资金、离岸人民币资金投资港股的汇兑风险，汇率成本的下降将有助于吸引更多南向和离岸人民币资金进入港股市场。
王毅表示，从投资角度看，离岸人民币的投资场景较少，对于人民币国际化助力不足。人民币的主要投资渠道和标的还是境内市场，持有离岸人民币的投资人在境外市场很难实现资产配置需求。推出双柜台将为持有境外人民币的投资人提供更多选择，也对人民币国际化起到了积极作用。
香港金管局表示，将推动香港离岸人民币市场的发展，包括增加离岸人民币流动性、丰富离岸人民币产品种类及优化香港的金融基建。
事实上，香港交易所开发离岸人民币产品由来已久，品类非常丰富。据姚嘉仁介绍，从2010年开始，港交所已经开发了债券、REIT等多种人民币计价产品。截至目前已有约140只人民币产品在港交所交易。
王毅告诉记者，南方东英作为ETF发行商，很多产品都设有相关人民币柜台。人民币柜台交易为境外投资人持有离岸人民币配置ETF提供了便利。
姚嘉仁透露，香港交易所将继续与内地和香港的监管机构及交易所保持密切联系，落实允许内地投资者透过“港股通”买卖人民币柜台证券，研究在岸人民币直接南下买卖人民币计价股票。不过，上述安排暂未有时间表。
杨涛表示，如果人民币产品纳入“港股通”，将会吸引更多南下资金，港股的投资人将会受益于市场整体活跃度的提升。
