近一个月以来，随着美债上行压力缓解、国内疫情防控措施变化，港股迎来了一波强势反弹。Wind数据显示，截止12月2日，恒生指数、恒生科技指数自11月以来分别上涨27.16%、35.98%，远强于同期A股和美股的表现。对此，业内人士表示，当前无论是从估值、基本面，还是长期发展空间来看，港股或迎来较好的配置时机。据了解，中庚基金旗下新产品——中庚港股通价值18个月封闭运作股票型基金日前已获得证监会批复，将于近期择机发行。
两年港股投资布局，投研力量充分储备
在中庚港股通价值18个月封闭运作基金获批前，中庚基金旗下已成立2只可投港股通标的股票的基金——中庚价值领航和中庚价值品质。2021年1月19日，中庚价值品质成立；2021年10月26日起，中庚价值领航投资范围增加港股通标的股票。根据基金合同约定，两只基金投资于港股通标的股票的比例占股票资产不超过50%。根据2022年的三季报披露，中庚价值品质、中庚价值领航投资港股的仓位分别为47.75%，44.91%。由此可见，在港股投资上，这两只基金处于基金合同约定范围内的高仓位运作状态。
事实上，在中庚基金一贯坚持的低估值价值投资策略体系下，中庚基金投资团队在港股研究、人才储备上做了充分的准备。而从上述两只产品业绩来看，这两只产品在A+H股上积累了丰富的投资经验。根据海通证券数据统计显示，截至12月9日，中庚价值领航、中庚价值品质成立以来净值增长率分别为140.80%、56.89%，同期业绩比较基准分别为29.96%、-16.43%，超额收益明显。
中庚基金表示，公司看好港股市场、进入港股市场的时间其实是在2年前发行中庚价值品质前，当时中庚基金投资团队认为港股中的蓝筹股、价值股、煤炭石油等除了新兴产业之外的公司估值非常便宜、有较好的投资机会。
站在当前时点，中庚基金认为，随着中国经济复苏、海外资金流出边际改善、南向资金定价权加大，港股市场蕴藏战略性和系统性的投资机会。自下而上看，代表中国传统经济基石的龙头企业、央企；以及代表新兴力量的公司如科技、医药等创新型公司，这类公司在香港市场估值定价便宜、基本面风险低、甚至不乏盈利弹性和成长性。总体来看，可选择的投资标的非常多，通过低估值价值投资策略有机会构建高性价比的投资组合。
为什么设置18个月封闭期？
对于此次获批的中庚港股通价值基金，记者发现，从基金名称来看，该基金设置了18个月的封闭期。对此，中庚基金表示，低估值价值投资策略不会轻易预测市场的涨跌或反转，也不会依赖于市场是否是牛市还是熊市，更加关注两点：一是在港股市场中，是否能够买到基本面风险较低、甚至有很好的成长性的资产；二是价格和估值非常便宜。基于这两点选择符合低估值价值投资策略标准的股票，并耐心等待。
根据中庚基金投研团队的量化统计，无论港股、A股甚至海外成熟市场，市场持续呈现低估状态一般不会超过18个月。所以，中庚基金认为，在当前估值较低的阶段，设置18个月的封闭期，持有18个月获得超额收益的概率较大。另外，由于港股流动性一般，所以通过封闭机制，可以将流动性相对不好、但预期回报率较高的投资标的纳入投资组合，有利于基金经理在投资管理中高效执行中长期投资策略，同时也避免投资者频繁申赎、追涨杀跌等非理性投资行为，进一步提升持有体验。
注1：中庚价值领航基金投资范围自2021年10月26日起增加：港股通标的股票（投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%），详见基金公告。
注2：上述两只基金各阶段完整业绩统计如下：中庚价值领航混合型基金2018年、2019年、2020年、2021、2022年上半年净值增长率分别是0.06%、29.62%、26.67%、31.94%、13.48%，业绩比较基准收益率分别是-1.77%、26.14%、20.45%、0.32%、-5.57%。2018年度基金净值增长率自合同生效日（2018/12/19）起计算；中庚价值品质一年持有期混合型基金2021年、2022年上半年净值增长率为37.02%、15.84%，同期业绩比较基准收益率为-6.53%、-5.60%。2021年度基金净值增长率自合同生效日（2021/1/19）起计算。
