一、市场回顾

3月下旬，国内A股市场以震荡为主，受BCI棉花事件的影响，纺织等行业有所上涨，碳中和概念进入分化和调整阶段。整体来看，市场主要指数跌势减弱并出现小幅反弹，节后以来的跌幅收窄，风险得到一定程度的释放。

商品方面，原油处于持续上涨后的回调过程中，苏伊士运河突发阻塞致使油价震荡上涨。近期美联储继续释放宽松信号，市场对美国通胀预期有所降低，贵金属价格有所回落。国内商品维持弱势震荡格局，其中工业品震荡下跌，农产品小幅反弹。

二、指数走势

中基优选私募基金50指数在3月26日当周收于1695.96点，较之前微跌0.33%，同期沪深300指数小幅反弹0.62%。目前中基优选私募基金50指数自基准日以来相对沪深300指数仍有接近38%的超额收益，今年以来的超额表现达到2.34%。

图1：2019年7月1日至2021年3月26日的指数走势

表1：近期指数变动情况

基准日（2019年7月1日）至今，中基优选私募基金50指数累计收益接近70%，相比沪深300指数有近38%的超额回报；年化收益率稳定在35%以上，超过沪深300指数年化收益率17%两倍有余；风险方面，中基优选私募基金50指数的年化波动率为13.62%，显著低于沪深300指数的20.31%；风险收益比方面，中基优选私募基金50指数的夏普比率接近2.5，而沪深300指数仅有0.74。

表2：2019年7月1日至2021年3月26日的指数相关指标

三、成份表现

3月26日当周，指数细分三大策略中，管理期货策略因市场波动率提高而获得0.08%的收益，股票多头策略亏损收窄至0.33%，对冲策略微亏0.08%。

表3：分策略业绩表现

A股市场在节后出现抱团股大幅下跌，使相关机构投资者变得谨慎甚至悲观，资金流入此前未受关注的钢铁、化工、港口运输、能源等行业，顺周期、碳中和大概念下的各子板块切换频繁。外围市场以下跌为主，其中中概股指数大幅下跌超7%，港股表现也较弱，恒生指数周下跌超2%，受此影响上周部分股票多头表现不佳，尤其是投资涉及海外中概股和港股的成份基金。量化策略尤其是量化指数增强表现稳定，提供了一部分正收益。

美国受疫情及其带来的失业、财政负担等问题，货币宽松政策有望延续至明年，拜登推动的基建依赖美元增发，因此贵金属、国际大宗商品波动显著，国内碳中和目标的实现对黑色产业、能化行业的供需格局有直接影响，非国际化期货品种也有所表现，基于此上周管理期货策略中着眼于宏观、中长期基本面的成份基金盈利突出，其他策略表现平平。

对冲策略大多依赖市场的高流动性，尤其是中高频策略，由于节后A股市场成交额有所萎缩，对冲策略获取收益的难度加大，上周中性策略整体表现不佳，量化中高频策略多出现亏损。

3月26日当周，50支成份基金中有18支基金净值上涨，31支基金净值下跌，1支持平。净值下跌的基金虽占多数，但本周有28支成份基金跑赢指数，自指数发布日（2021年3月5日）以来平均有60%以上的成份基金优于当周指数表现。

表4：成份基金本周表现统计

说明：

1、中基私募50指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

相关资料：

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

风险提示及声明：

1、本报告版权归“中国基金报”所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本报版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“中国基金报”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，中国基金报将保留向其追究法律责任的权利。

2、本报告内容仅供参考，不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议。中国基金报力求报告内容客观、公正，但不保证其准确性或完整性。对任何因直接或间接使用本材料或其中任何内容而造成的损失，中国基金报不承担任何法律责任。