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如何形成自己的投资风格

2018-05-28 09:52

  对于形成自己的风格,查理·芒格有着独到的见解——如果你的思维完全依赖于他人,只要一超出你的领域,就求助专家建议,那么你将遭受很多磨难。芒格认为,作为投资者要有自己的独立思维,形成自己的投资风格,只有这样才能从容应对市场抛来的难题。

  真正的价值投资者,不仅应当具备投资者的专业素养,而且要形成自己的投资风格和投资判断。关于如何形成自己的风格,特兰·格里芬在《查理·芒格的原则》一书中指出,需要关注以下八个可变因素:

  一是确定企业恰当的内在价值。

  内在价值是一个估计值,估值时芒格会从“所有者盈余”入手,对于确定估值太难的企业,他会选择放弃。

  二是确定适当的安全边际。

  拥有极大的安全边际相当于投资时有了保护伞,芒格喜欢具有较大安全边际、投资评估相对容易的企业。

  三是明确自己的能力范围。

  芒格认为,要明确自己能力圈的边界,在能力圈内,投资者的专业能力和知识会让其在评估投资价值时占据优势,打败市场;超出能力圈范围投资,则极容易陷入麻烦中。

  四是集中投资,平衡配置。

  在选择投资策略时,对芒格来说集中投资是最佳的选择,深入了解几家公司好过对许多公司都只是蜻蜓点水式的了解。投资的关键是找到被市场错误定价的企业,这样的企业在投资组合中的数量要少于20只。

  五是决定卖出时机。

  当股票的价格上涨时,安全边际开始减少,下跌的风险逐渐增加,当持有的企业价值反映价格以及被低估的因素不复存在时,就是卖出的时候。

  六是花多少钱投资于被错误定价的资产。

  花多少钱进行投资,取决于被错误定价资产具有的优势。芒格通常只在自己占有绝对优势时才进行投资,虽然绝对优势不常有,但一旦机会来临,他会大规模投资。

  七是挑选高品质的公司。

  从长期来看,在投资中拥有高品质的的企业,能带来意想不到的收益。芒格用企业资本回报能力的大小和持续性这两个指标评估企业的品质,高品质的企业能够给股东带来持续的回报,保持稳定的增长和强大的竞争力。

  目前,虽然A股市场充满诸多不确定性,但不乏优秀的投资标的。作为国内价值投资的实践者,东方红资产管理多年实践证明价值投资在 A 股市场长期有效,可以为客户带来复合回报。团队始终以价值投资理念为核心,谨守安全边际,精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼备的优质个股,以便宜的价格买入并长期持有,努力为投资者带来长期稳定的投资回报。

  (CIS)

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