港股由3月末和4月初的大盛，至5月的整固，至踏入6月份出现的显著调整，并非完全不可预料，反而是早有各种因素存在，问题是有待时间推展，不同力量便会出现应有的效果。
事实上，有经验的投资者，不会只看价而不看量，因为两者是交易中，不可或缺的部分。
若以价观之，港股4月初如入无人之境，势如破竹，多年难以突破的恒指二万五，说破便破，此后是二万六、二万七、二万八，几天的工夫，弹指之间，几乎令大家相信，不用多久，2007年的高位，或起码三万点，其实是日内便可拿下的了。但结果并不如此，只是，反复由高位回落也需时，中间过程，5月便是整固，看似来来回回二万七至二万八，十足的错觉，让大家尚有希望，这样一来，才有部分高位未及获利的人，可以暗渡陈仓。
若以量观之，4月初的高位在2900多亿港元，完全是破纪录的新高，但随后不用数周，已经回到1300多亿港元，不算少，尤其跟以往平均来说，甚至以多年来港股高成交计，这个量能水平亦算不俗，有交代的。然而，气势上，若迟迟不能重返2000亿港元之上，那又怎说得过去？
如此看来，价和量，先有急升，后有整固，最后等待回吐，几乎是同步的大方向，大家可以很清楚的看见了。
另一个参考指标，是大盘与个股的关系。大盘而言，看恒指，也看国指，更看A股的相关指数，毕竟这一波行情，完全是A股带动，港股跟进，这是十分明显的。在中国经济结构改革，特别看重资本市场发展下，A股明显摆脱几年以来的弱势，2014年是新开始，相信可以走个十年八载，不成问题，这种预期，已经深植在股民心中，不论是A股或港股投资者，都有共识。如此一来，A股升，港股理应跟随。但，在5月中以后，跟随的力量不大，反而在欧美市场担心希腊债务危机，以至美联储6月份未必不加息，债市抛售，债息急升，拖累港股走不动。至于个股，由大蓝筹炒至二三线，由概念十足的炒到概念平平，由领先炒到落后，由主板炒到创业板，自然也是一个短短的完整潮流。
还有一个重要的观察点，就是消息和反应。当2015年初，沪港通消息完全消化，转入3月末，突然公布公募基金放宽投资港股规限，任何消息都可以变成好消息，先是利多，先是乐观，大家的反应是买进。有此想法，固然是基本面的支持，更多是资金供应不绝，大家憧憬别人都在买，自己不买不行。然而，随着上述的价量变化，以至大盘和个股的变化出现，投资对于消息，也变得有保留，即使后来公布中港基金互认，也只是带来高位平仓减持的机会而已。由此看来，5月已是相当明显的，由热闹转平淡，整固不成，便有调整，应是常识了。
短期而言，正如早前分析，临近半年结，全球资产价格组合，随着债息而变，而港股过去两个月有好表现，不难想象高位获利锁定利润的人仍多，短期沽压未除，投资者不宜冒进。
（来源：腾讯证券）
