最近，股市面临短期调整，科技行情向着更加脆弱方向变化，胜率高但赔率压缩；传统内需板块则呈短期低胜率、高赔率特征。而债市方面已悄然走出一波上行行情，各期限国债收益率下行，中债-新综合指数(总值)财富指数近3月上涨1.31%，自5月初以来已连续上行未遇明显回调。
这样的纠结行情很考验投资者。一方面对科技成长板块的中长期看好，担心踏空，但又担心短期赔率低，而对传统内需板块何时反转也缺乏判断。另一方面对债市继续上行的空间有多大也难以拿捏。较为稳健的做法是适当参与股市，但将权益敞口控制在更低的范围，在行业配置上适当偏向红利型、周期型板块，同时将大部分资产配置到安全边际更大的纯债部分。
此外，基金中基金（FOF）或为当下的纠结提供了一套新解法：既能分股市一杯羹，又能控制节奏和波动。既要参与市场，又没时间和精力做大量的研究，实时跟踪热点轮动和调仓。既对回撤有一定容忍度，又不愿承受过大的风险。总之较适合中等风险投资者。
新发规模已破千亿 承接理财、存款外溢
2026年，FOF产品发行节奏明显加快。据证券时报报道，按认购起始日计算，截至6月3日，今年以来新发FOF产品91只，其中80只产品（份额合并计算）已经结募并公布认购情况，有效认购金额合计达到1049.07亿元。
目前，全市场FOF存续规模已达到3617.33亿元，较去年年底时增长1175.45亿元。分析师指，公募FOF规模快速增长的背后，银行财富管理模式的升级起到了重要作用。FOF基金由于兼具低波与资配特性，既契合银行存款客群的低风险偏好属性，又能更好地把握全球科技投资、商品投资等机会，成为承接理财、存款外溢的重要产品。
稳健型FOF 适合中风险投资者
在FOF基金内部，根据股票“浓度“的高低，有不同的分层，从保守、稳健、平衡到积极，含权量逐步提升，也对应不同风险偏好的投资者。
以华夏聚嘉优选三个月（产品代码：A类018914，C类018915）为例。根据基金合同，其业绩比较基准为：中证800指数收益率*30%+中债综合(全价)指数收益率*70%。由此可知，华夏聚嘉属于稳健型FOF，风险等级为中风险（R3）。从其重仓的基金中，我们可以一窥它的风格：
我们再来看看其业绩。
截止今年1季度末，华夏聚嘉优选三个月持有（A份额）在过去1年、成立以来净值增长率分别为4.11%，12.79%，成立以来年化净值增长率为5.41%（数据来源：华夏基金、基金定期报告、经托管行复核，截至2026-03-31。业绩比较基准在过去1年、成立以来净值增长率、年化净值增长率分别为5.46%、13.8%，5.82）
从客户持有体验角度看，管理人严控回撤，产品过去一年、成立以来最大回撤分别为-1.64%、-2.75%，滚动持有体验较好。（最大回撤数据来自wind，截至2026-03-31。区间最大回撤指统计区间较产品净值前期高点的最大回撤情况，历史业绩不代表未来表现）
也正因为其良好的持有体验，该产品1季度末的规模已达到59.68亿元，基金经理为孟清扬，卢少强。
保守型FOF 适合中低风险投资者
如果投资者认为30%的权益中枢仍然过高，还可以选择波动率更小的保守型FOF。
以华夏聚安优选三个月（产品代码：A类020333，C类020334）为例。截至2026年3月31日，华夏聚安优选三个月持有A业绩与比较基准在过去一年、成立以来净值增长率分别为2.65%/1.73%，6.71%/4.84%，成立以来年化净值增长率分别为3.21%/2.33%，从客户持有体验角度看，管理人严控回撤，产品近一年、成立以来最大回撤仅-0.88%、-0.98%，且滚动持有体验较好（数据来源：华夏基金、基金定期报告、经托管行复核，截至2026.3.31，展示A类份额业绩。最大回撤数据来自wind，截至2026.3.31。区间最大回撤指统计区间较产品净值前期高点的最大回撤情况，历史业绩不代表未来表现）
在当前”低利率、高波动、资产荒”的市场环境下，产品通过多资产和多策略配置，为投资者在不确定性中争取收益提供低波理财解决方案。至1季度末基金规模达30.79亿元。
从产品配置的个股来看，可知结构上侧重价值及红利板块，同时适度搭配内需板块以及少量港股科技板块。
平台加持：懂多元资产配置的FOF管理人
华夏聚嘉、聚安能取得这样的业绩，离不开华夏基金资产配置部的整体实力。
华夏基金是境内首批公募FOF管理人，也是首批养老目标FOF管理人。资产配置部目前拥有24人的专业团队，其中公募投资经理8人，研究员12人，覆盖宏观、权益、固收、另类、量化、投顾六大研究方向。
团队搭建了一套多资产全天候投资体系：基于宏观（M）、估值（V）、政策（P）、情绪（S）的MVPS胜率赔率框架；针对境内权益、境内固收、转债、美股、原油、黄金等细分赛道，均建立了对应的研究体系和日常跟踪框架。
此外，华夏基金作为ETF规模连续21年行业第一的公司，旗下ETF产品线极其丰富。FOF投资本公司基金可以免收相应管理费，这也是华夏FOF产品独特的成本优势。
数据来源：华夏基金，经托管行复核，截至2026.3.31。孟清扬、卢少强在管同类产品情况如下：华夏聚嘉优选三个月持有A，成立于2023-12-19，孟清扬自2023-12-19与卢少强共同管理，业绩比较基准：中证800指数收益率*30%+中债综合(全价)指数收益率*70%，2024年度产品净值增长率/同期业绩比较基准表现分别为：6.59%/7.67%，5.43%/4.98%。华夏聚安优选三个月持有A，成立于2024-03-12，卢少强自2024-03-12与孟清扬共同管理，业绩比较基准：中债综合(全价)指数收益率*90%+中证800指数收益率*10%，2025年度产品净值增长率/同期业绩比较基准表现分别为：3.14%/0.58%。华夏聚惠稳健目标A成立于2017-11-13，历任基金经理：郑铮（2017-11-09至2022-05-24）、李晓易（2019-01-24至2022-05-24）、苏瑛（2021-11-09至2022-09-05）、孟清扬（2024-01-24至今）、卢少强（2022-09-05至今）。业绩比较基准：沪深300指数收益率*20%＋上证国债指数收益率*80%，2021-2025年度产品净值增长率/业绩比较基准分别为： 7.25%/2.55%、-8.66%/1.69%、-1.81%/0.70%、6.26%/9.73%、6.77%/4.27%。卢少强在管同类产品情况如下：华夏聚丰稳健目标A成立于2018-10-23，2020-06-04至2021-06-08由周桓管理，2018-10-23至2022-05-24由郑铮管理，廉赵峰由2024-05-20开始管理至今，卢少强自2022-05-24开始管理至今，业绩比较基准：上证国债指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%。产品自2021 年 2 月 10 日开始转型，2021-2025年度产品净值增长率/同期业绩比较基准表现分别为：6.16%/0.44%（2021/2/10-2021/12/31）、-27.38%/-1.69%、-9.24%/0.70%、-2.84%/9.73%、3.65%/4.27%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。上述业绩展示A类基金份额业绩，A类基金认购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
风险提示：本基金属于混合型基金中基金（FOF），其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金和债券型基金，属于中低风险（R2）品种。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的兑付、投资和风险责任。市场有风险，入市须谨慎
