中国基金报记者 闫军
近一年来，通信板块持续领涨A股，光模块、光纤光缆、PCB等细分领域轮番走强。步入7月，科技板块震荡分化，部分投资者开始担忧：板块已积累较大涨幅，未来是否还有机会？对此，广发新兴成长基金经理刘玉认为，科技产业的投资价值，核心在于行业的景气度以及未来盈利增长能否持续兑现。
刘玉分析，在AI产业发展中，算力基础设施是最先受益且确定性最高的环节，无论是大模型训练还是应用落地，都需要强大的硬件支撑。近一年，广发新兴成长精准卡位AI算力爆发与通信基建升级双轮驱动的高景气领域，聚焦海外算力链的优质公司，并取得了显著的超额收益。基金定期报告显示，截至6月末，广发新兴成长近一年净值增长率为254.95%，同期业绩比较基准增长率为21.52%。
从组合持仓看，该产品重点布局光模块、光芯片等算力基础设施核心环节。最新发布的基金二季报显示，该基金权益投资占基金总资产的比例为85.09%，2只个股新晋前十大重仓股。截至二季度末，广发新兴成长前十大重仓股分别为新易盛、中际旭创、源杰科技、亨通光电、长芯博创、天孚通信、东山精密、长光华芯、太辰光、仕佳光子。
基金经理刘玉提到，二季度，通信板块和相关设备领域均呈现“需求井喷、巨头领跑、涨价长单、技术迭代、资本狂欢”的超级景气周期。在组合管理上，她在维持原有光通信持仓的同时，适当增加了电子布和电容等涨价板块的配置，以提高组合弹性。整体来看，二季度基金收益主要来源于CPO和光纤板块。
“我们依然认为光方向是算力细分产业链中长期通胀的环节，也是最重要的环节，所以组合主要持仓依然集中在光方向。与此同时，我们适当增加了价格上涨的方向，从AI应用的快速增长以及扩产短期受制的维度来看，很多上游硬件有望受益于量价齐升带来的业绩增长。”刘玉表示。
分析广发新兴成长最近一年的定期报告可以发现，组合重点关注光模块、光芯片等算力基础设施核心环节，并根据不同细分赛道的景气变化动态调整持仓。例如，2026年一季度，组合增配了价格大幅上涨的光纤板块；二季度，则增加了电子布和电容等涨价板块的配置。整体来看，刘玉的投资策略是既保持较高的行业集中度以捕捉核心机会，又通过覆盖不同产业环节，有效提升了组合在算力硬件环节的业绩锐度。
展望2026年下半年乃至更长维度，刘玉判断科技方向仍将是市场主线之一。这一判断的核心支撑在于，算力方向业绩高增，设备厂更加受益，AI应用预计将在未来某一个时间阶段性得以实现，从而带动智能时代的一个又一个景气周期的到来。从更广的维度看，商业航天、脑机接口、全息、6G、可控核聚变等前沿行业预期都会有广阔的发展前景，有望与AI产业链形成多线并进的格局。
基于上述判断，具体到AI产业链中，刘玉表示下半年仍然看好光互联、液冷、设备等方向：“虽然这些方向短期有所调整，但智能时代已经开启，这一趋势无法逆转，我们目前仍位于智能时代的初期阶段，短期的波动为长线布局提供了窗口。”
