2022年以来，在市场风险偏好走低、宽货币环境、低波优质资产配置需求等多重因素共振下，资金涌入诸如债券等低波资产，无风险利率持续走低。兼顾高流动性、低波动的资产收益空间面临挑战，多家国有大行及部分股份行3个月、1年整存整取存款利率已落至0.65%与0.95%水平。
一方面是低风险收益的压缩，一方面是客观存在的资产增值需求。而从指数收益率来看，根据不同的风险等级，从纯债基金到偏股混合型基金，近1年最大回撤与回报呈现了一定的梯度，所以适度拉长投资期限、合理的波动和资产配置，或许是当下满足资产增值需求的解决方案。
数据来源：iFind，截至2025.6.13
【纯债债基：或是配置框架中的重要底仓资产】
相较于无风险产品，相对宽松的流动性管理要求、更广的投资范围，使得纯债债基有更多收益进阶的方式，通过杠杆、票息挖掘、利率波段等策略积极博取超额收益。从结果上来看，纯债债基指数确实以-0.86%的低回撤，获取了近1年2.63%相对进阶的收益。
低利率时代，纯债债基的收益空间同样有所压缩，但收益与风险本是共生共存，诸如信用下沉、长久期配置等策略在上扬的债市行情中或许能带来亮眼的收益表现，但信用风险和利率风险也在过程中不断积聚。回归到资产配置的框架来看，低波资产应当符合其应有的底仓定位，在合理的波动范围内获取适度的收益，力求长期穿越牛熊的净值走势。
数据来源：iFind，截至2025.6.13
【混债、偏债混合型基金：向权益资产要收益】
2024年四季度以来，权益市场呈现复苏走势，政策端、资金面等多个方面均出现积极因素，基本面持续修复。结构性机会频现，红利、科技、新消费、医药等，权益市场赚钱效应显著好转，同步带动转债市场走好。
数据来源：iFind，截至2025.6.13
中长期来看，在资产配置中，相对高波的权益类资产依然是较为重要的收益来源。一级债基、二级债基以及偏债混合型基金在权益仓位上有一定的限制，以纯债等低波资产打底，转债、权益等高波资产进阶的双轮驱动机制，力求打造稳中求进的持有体验，在权益回暖周期正逐步成为资产配置中“求进”的“新战略”。
【长信基金：资产管理，要从资产配置的初心出发】
长信基金认为，产品应当基于真实的客户需求和持有体验设立，应当根据其风险收益等级、在资产配置框架中的定位等，对不同的产品设置各自的投资目标和策略。落实到固收体系来看，诸如短债基金就更应强调低波底仓属性、在回撤控制的基础上挖掘合理收益；固收+产品则应在长期持有体验的基础上，适度抬高对弹性和收益的诉求。
从近1年产品表现来看，长信旗下多只固收产品的风险和收益呈现了一定的梯度差异。
例如长信稳航30天持有中短债债券A、长信30天滚动持有短债债券A这两只经典短债最大回撤均在12BP以内，远超同类平均，在短债赛道中也将回撤控制做到了前列；与此同时，多只含权产品近一年收益均达到5%及以上，展现出了一定的进阶性。
短债基金回撤表现
混债、偏债混合型基金业绩表现
数据来源：iFind，截至2025.6.13
长信基金认为，做好产品的体系化建设、精准定位产品的投资风格、不做漂移，是产品长期生命力的重要保障。做资产管理，应当为长期的资产配置提供可用的工具，在低利率时代下，力求为资产增值寻求可行的解决方案。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。长信稳航30天持有期中短债债券型证券投资基金、长信30天滚动持有短债债券型证券投资基金、长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、长信利鑫债券型证券投资基金(LOF)、长信利保债券型证券投资基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于混合型基金和股票型基金，高于货币市场基金。长信先锐混合型证券投资基金、长信稳健精选混合型证券投资基金、长信易进混合型证券投资基金属于混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。长信30天滚动持有短债债券型证券投资基金以契约型开放式运作，对于每份基金份额，基金管理人仅在该基金份额的每个运作期到期日为基金份额持有人办理赎回。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或赎回被确认失败，则该基金份额将在该运作期到期日后自动进入下一运作期；在下一运作期到期日前，基金份额持有人不能赎回该基金份额。长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金以定期开放方式运作，在封闭期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。长信稳航30天持有期中短债债券型证券投资基金以契约型开放式运作，在持有期到期日前您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资须谨慎。
