中国基金报记者 曹雯璟
为满足投资者资产再配置需求，量化“固收+”基金正从边缘走向“舞台中央”。目前，公募采用量化策略的“固收+”基金已达到200只左右，规模合计约为1800亿元。
年内多只新品落地
知名量化基金经理密集入局
量化“固收+”正成为公募基金行业的新风口。Wind数据显示，截至2026年一季度末，在3.2万亿元“固收+”基金（包括混合一级、二级与偏债混合基金）中，采用量化策略的产品达到200只左右，规模合计约为1800亿元。
今年以来，多只量化“固收+”产品落地，包括银华启恒90天持有期、大成招享汇智混合、博道衍和债券、太平嘉信债券等。
一批知名量化基金经理已经入局。华夏基金孙蒙、汇添富基金吴振翔和许一尊、博道基金杨梦、西部利得基金盛丰衍、浦银安盛基金江峰、万家基金乔亮、招商基金邓童等，均已涉猎量化“固收+”产品。
招商基金资深策略分析师田悦表示，公募基金布局量化“固收+”的驱动因素主要包括以下几点：一是在低利率环境叠加资管新规打破刚兑的背景下，机构资金和居民财富正在进行从“保本保息”向“追求相对稳健+收益兼顾”的资产再配置。相较于偏股类基金，“固收+”产品回撤更小、收益更稳健，受到投资者青睐。
二是“9·24”行情以来，A股板块轮动和节奏切换速度加快，给量化投资提供了捕捉定价偏差的机会。在大盘指数整体震荡上行的行情中，经过市场检验的量化“固收+”成为策略配置多元化的有效补充。
三是2025年证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出要“加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度”，这一指引从政策面为量化“固收+”的发展提供了支撑。
AI赋能、央企杠铃、低波红利
量化“固收+”打法各有千秋
同样是量化“固收+”产品，各家基金公司的打法各有千秋。
记者了解到，招商基金的量化“固收+”产品由邓童、尹晓红等老将领衔，主打绝对收益，股票部分采用多因子量化策略，持仓分散，严控回撤。
富国基金的量化“固收+”产品针对纯债、可转债和股票采取不同的量化策略：股票部分以指数增强或主动量化策略为主，依托AI选股模型调整个股配比；纯债部分利用AI技术捕捉市场数据与动量信号，辅以利差策略选择具体品种；可转债部分则通过构建因子模型库筛选标的。
博道基金量化团队从稳健派“固收+”和弹性派“固收+”两个维度进行布局：前者主打低波红利增强，后者则在股票端采取泛成长增强策略。
近年来在量化投资上发力较猛的西部利得基金在量化“固收+”上走出了差异化。公司代表产品西部利得裕丰回报的股票部分采用基本面量化策略，融入特色央企“哑铃”策略，持仓高度分散，尤其强调“下行阿尔法”，通过控制下行风险以及创新高后的现金分红，实现更好的跨周期持有体验。
永赢基金近年来也在稳步推进量化“固收+”业务，将Smart Beta策略体系应用于“固收+”选股。在部分二级债基中也融入了红利低波选股策略，通过“红利、低波、景气”三因子模型，精选高股息、低波动、高景气度的优质股票。
策略体系的重要拼图
多位业内人士表示，量化“固收+”不会替代传统“固收+”，而是会成为“固收+”策略体系中的重要组成部分。
田悦表示，量化“固收+”的策略工具箱包括指增、红利、量化选股、小市值、转债、择时、多策略等。为匹配资金的不同风险收益偏好，资管机构将“固收+”分为超低波、低波、中波、高波等不同品类，产品矩阵和策略多元化还将进一步完善。
“用户需要‘固收+’，看重的是它能够获得绝对收益。在此基础上，再去考虑‘+’什么。”博道基金表示，量化为这种需求提供了更具纪律性的实现方式。一是通过模型控制波动，严格执行风险约束，避免主观判断，更好地做到一致性和纪律性，实现产品绝对收益目标；二是通过多因子模型增厚收益，模型覆盖范围更广、反应更快，可以灵活捕捉结构性机会，提升收益空间。
在快速发展的同时，量化“固收+”产品也面临一些挑战。
“一方面，较高的成交额一定程度上掩盖了策略的拥挤程度。未来若成交量回落，同质化策略容量将被重估。另一方面，量化‘固收+’涉及多类资产、多种细分策略，对投研团队的模型迭代能力和多资产协同管理能力要求很高，基金公司必须做好统筹工作。”田悦说。
编辑：黄梅
校对：纪元
制作：小茉
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注：本文封面图由AI生成
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