【导读】2025年巴菲特股东大会将在今晚9点（北京时间）举行，“股神”投资动向背后的考量即将揭晓
见习记者 纪瑶
5月3日（周六）晚9点，伯克希尔哈撒韦年度股东大会又将在奥马哈举行。此次大会正值巴菲特执掌伯克希尔60周年，叠加当下关税政策搅动全球市场、阿贝尔接班等背景。
今年的日程安排有所调整，问答时间预计为四个半小时，与去年相比缩短了约一个小时。届时，“股神”巴菲特与他钦定的接班人格雷格·阿贝尔，以及保险业务主管阿吉特·贾恩将再度回答来自全球股东的提问，分享对市场趋势、公司运营及投资策略的深刻洞察。
在当前利率预计逐步回落，政策前景不明的背景下，标普500指数年内下降3.31%，而巴菲特的伯克希尔-A年内上涨超18%，跑赢标普指数近24个百分点。“股神”巴菲特的投资动向的远瞻之处让投资者“后知后觉”。
投资动向一：出售资产囤现金、回购放缓
伯克希尔2024年年报显示，伯克希尔的现金、现金等价物和短期国债总额达到了332亿美元，同比2023年的1676亿美元，伯克希尔的现金储备量翻倍。
现金储备猛增的背后则是出售资产，2024年，伯克希尔大额出售了三分之二苹果公司的股票，2024年年末，伯克希尔持有30000万股苹果公司，较2023年末减少了60556万股；并且持续减持美国银行，2024年年末，伯克希尔持有约68023万股美国银行，较2023年年末减少了35262万股。此外，巴菲特在2024年四季度清仓了从2019年持有至今的两只标普500指数ETF（SPY和VOO）。
与此同时，巴菲特的回购步伐放缓。伯克希尔回购公司股票开始于2011年，2021年伯克希尔斥资270亿美元进行回购，创下历史新高。2024年仅回购了29亿美元的股票，这是自2018年以来最低的年度回购总额。从2024年三季度开始，巴菲特停止巴菲特也停止了持续6年的伯克希尔股票回购操作。
投资动向二：发债买股，投资日本
正值特朗普“对等关税”摇摆不定之际，巴菲特今年4月，选择继续发行900亿日本债券。按照以往的投资惯例，或用于持续加仓日本商社，这让市场嗅到了巴菲特的增持信号，伯克希尔自2019年开始发行的日元债总额达到1.95万亿日元（约合人民币989亿元）。
巴菲特从2019年开始聚焦日本高信用企业债，通过发行低利率日元债券，增持日本“红利股”。2019年开始，巴菲特一直在增持日本五大综合商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友）的股票。他曾称赞这些公司的运营模式与伯克希尔很像，会以长期合作的态度来投资。
截至目前，伯克希尔对三井物产持股比例从8.09%增至9.82%，对三菱商事持股比例从8.31%升至9.67%，对住友商事持股比例从8.23%提高到9.29%，对伊藤忠商事持股比例由7.47%上调至8.53%，对丸红株式会社持股比例从8.30%增加至9.30%。
巴菲特通过发行固定利率日元债筹措购买日股的资金，既可以对冲汇率风险，通过股价上涨和股息分红，能覆盖日元融资成本，投资获益颇多。
巴菲特透露，截至去年底，他们持有日本股票的总成本（以美元计算）为138亿美元，持股市值为235亿美元。他同时预期，2025年伯克希尔的日股投资能够收到8.12亿美元的股息，同时日元债的利息成本仅为1.35亿美元。
市场关注：巨额现金投资、美国经济政策看法等
过去一年，巴菲特“疯狂”卖去美股科技股增加现金储备的动作，在4月以来的市场巨震中，得到了全世界投资人的由衷敬佩。
巴菲特将如何处理手中的巨额现金储备以及下一步的投资计划是市场最为关注的。他曾在2月的股东信中强调，股东们“大可放心”，伯克希尔始终会将大部分资金用来配置股票，伯克希尔永远不会偏爱持有现金等价物资产。5月中旬的13-F报告也将揭晓他一季度的投资动向。
同时，巴菲特过去减持了美股，尤其是美股科技股，并放缓回购步伐的举动。他对美股和美国经济的态度是怎样的，如何看待科技格局未来趋势和美国经济政策等是本次大会的又一看点。
此前，巴菲特曾在辟谣假新闻时强调，在2025年5月3日股东大会前，他不会对市场、经济或关税做出任何评论。困窘于特朗普政策的全球投资者，需要“股神”指点迷津。
最后，由于巴菲特已是95岁高龄，随着芒格离世，巴菲特钦定了接班人。巴菲特什么时候会离开伯克希尔公司，也是股东和市场关注的问题。
同样重要的是，巴菲特2024年宣布去世后将所有剩余财富捐赠给一个新设立的慈善信托基金，由他的女儿和两个儿子同监督管理。财富传承是富豪和普通人都关注的问题，市场期望巴菲特能在本次股东大会谈谈财富分配背后的考量。
制作：舰长
审核：木鱼
