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摩根基金:看好中国股债结构性机会 多元投资有助增收益控风险

2024-07-05 19:01

日前,摩根基金发布了《2024年中全球市场展望》,报告指出,全球增长环境趋于良好,但各类风险因素也持续存在,需要投资者通过跨资产类别、跨地域和跨行业的多元化投资来获取收益并应对全球范围内的风险事件。摩根基金认为中国市场是全球投资的重要组成部分,可为全球投资者带来跨地域、多元化配置的益处。

摩根基金认为,国内市场方面,政策有望助推中国经济回暖,股债市场具结构性投资机会。股票方面,预期国内货币及财政政策仍有空间,A股估值与海外市场相比处于低位,资金有望持续流入。结合今年上市公司盈利预期,在目前更偏供给侧的复苏下,可关注政策支持、具独立产业逻辑、供给主导带动需求扩张的行业,如人工智能供应链;以及需求改善、供需双向主导的电力设备等板块。债券方面,国内经济或延续弱复苏,同时实际利率处于偏高位置,债市有望丛宏观基本面获得一定支撑。综合考虑降息预期、品种利差,以及央行多次提示长端利率风险,在国内债市配置上建议保持中性久期,关注收益率曲线变化隐含的利率债配置机会,以及流动性较好、票息具有吸引力的短期信用品种。

美国经济增速逐步放缓的节奏慢于预期,这导致通胀具有粘性,并可能促使美联储推迟政策放松的时点。年初以来,美国强劲的劳动力市场为消费提供了支撑,美国监管机构也高度重视保持债券市场流动性和保证金融系统平稳运行,因此预计到2025年美国经济或可大致按照其长期的增长趋势继续扩张。欧洲制造业采购经理人指数触底反弹,表明制造业正在逐步复苏,欧洲央行在6月初启动降息,财政政策可能在刺激需求方面发挥更积极的作用,因此与美国相比,欧洲经济超预期上行的空间可能更大。

亚洲市场方面,近几个月来,亚洲经济增长有所回升。宏观经济的改善与亚洲商品出口的复苏趋势一致,主要得益于本区域和全球主要贸易伙伴的经济复苏和进口需求回升。而对亚洲金融市场而言,短期内,美联储政策利率维持高位的预期,这可能加剧亚洲资产价格和金融环境的波动;但从中期来看,美联储降息周期的开始可能成为亚洲资产的转折点,通过更强劲的资本流入产生正回报,并减轻亚洲货币面临的贬值压力。此外,美元的走弱也可能为亚洲央行在明年年初下调基准利率创造空间。

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