来源：金融界
作者：张可昕
作为资本市场服务实体经济的重要创新工具，公募REITs正通过盘活存量资产、畅通投融资循环，成为践行国家战略的关键金融力量。工银瑞信基金凭借二十载资产管理积淀，深耕基础设施REITs领域，以工银蒙能清洁能源REIT等标杆产品为支点，在能源转型、基础设施建设等核心赛道持续发力，用专业金融服务为国家战略实施注入持久动能。
2020年4月，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，我国公募REITs试点正式启航。历经五年探索，行业从“试点探索”迈入“常态化、规模化”发展新阶段。2025年11月15日，国家发改委办公厅印发《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目行业范围清单(2025年版)》，在原有基础上拓展发行范围，新增城市更新设施、商业办公设施等类别；12月2日，中国证监会发布《关于推出商业不动产投资信托基金（REITs）试点的公告》并公开征求意见，标志着REITs试点正式从基础设施领域扩容至商业不动产领域，形成“基础设施+商业不动产”双轮驱动的发展格局，为行业规模化发展筑牢制度根基。
作为资本市场服务实体经济的重要创新工具，公募REITs正通过盘活存量资产、畅通投融资循环，成为践行国家战略的关键金融力量。Wind数据显示，截至2025年三季度末，我国已上市的公募REITs产品总市值已突破2200亿元。作为有持续稳定现金流的产品，公募REITs可以为投资者分散投资提供更多选择。
与此同时，公募大厂工银瑞信基金于2024年进军公募REITs市场，用金融“活水”服务实体经济，有效盘活存量资产，为公募REITs市场注入更多的信心与活力。2024年6月，工银河北高速REIT成功上市，成为京津冀区域首单交通基础设施REITs产品；2024年12月10日，工银蒙能清洁能源REIT登陆深交所，Wind数据显示，工银蒙能清洁能源REIT公众投资者有效认购申请确认比例约为0.28%，即公众投资者有效认购倍数达357倍，创下深交所2024年度REITs公众认购倍数纪录。
值此成立二十周年之际，工银瑞信基金站在新起点，以公募REITs高质量发展有效助力金融强国建设。
穿越周期：高速REIT的逆势崛起与稳定器价值
在资本市场追求长期稳健价值的配置需求下，交通基础设施REITs凭借底层资产的刚性需求属性与持续稳定的现金流优势，成为投资者资产组合中的“压舱石”，为财富管理提供了兼具安全性与收益性的优质选择。
根据Wind数据，截至三季度末已上市的13只交通基础设施REITs产品发行规模超680亿元，集群效应显著。其中工银河北高速REIT正是这一领域的标杆之作，2025年三季报显示，该基金年化现金流分派率达到9.30%。
该产品底层资产荣乌高速（大王店枢纽互通至冀晋界段），作为京津冀交通一体化与雄安新区“四纵三横”高速网的关键动脉，自2024年6月上市以来展现出强劲的经营韧性。2025年三季报显示，基金管理人与运营管理机构紧密合作，扎实做好引流增收、保通保畅、安全管理等各项工作，保障项目运营平稳有序，报告期通行费收入1.58亿元。
更值得关注的是其创造的资本循环模式——三季报提到，原始权益人回收资金已全部用于再投资，投向G95首都地区环线高速公路廊坊至涿州段改扩建工程，符合国家发改委要求，使用率达100%，实现了从“存量资产“到“新增投资”的良性循环。
这一实践，正是对国家“盘活存量、引导增量”战略的生动诠释。当传统地产开发模式面临转型阵痛，以公募REITs为代表的基础设施证券化工具，正将社会资本精准导入实体经济的“毛细血管”。
绿色革命：蒙能REIT的357倍认购与零碳未来
如果说工银河北高速REIT凭借交通基建的刚性需求属性，构筑起穿越周期的“稳定器”价值，那么工银蒙能清洁能源REIT则以绿色能源资产为核心，成为践行国家“双碳”战略、深化绿色金融创新的前沿标杆。
2024年12月10日，这只承载着“让内蒙的风点亮万家灯火”使命的产品在深交所上市，作为内蒙古首单基础设施公募REITs产品，其底层资产——两座位于Ⅰ类风能资源区的风电场（装机容量15万千瓦），每年可输送4亿度绿电，节约标准煤12万吨，减排二氧化碳30万吨。而对原始权益人内蒙古能源集团而言，工银蒙能清洁能源REIT的募集资金有效破解了新能源项目资本金筹措难题，为集团实现2025年新能源装机3000万千瓦目标注入关键动能，也为清洁能源领域的资本循环与价值释放提供了可复制的实践样本。
根据基金三季报，在行业整体承压的Q2，该基金单季实现收入1985万元，年化现金流分派率19.30%。运营效率上，该项目领跑行业，报告期内，两座总装机149.5MW的风电场全场可利用率均超98%，运营稳定。
更深层的意义在于模式创新：工银蒙能REIT构建起清洁能源资产“投、融、建、管、退”的全生命周期发展闭环，为自治区乃至全国新能源企业提供了可复制的权益融资范本。
战略基石：工银瑞信REITs业务的生态布局与行司联动
两只REITs产品的成功落地，源于工银瑞信基金对REITs赛道的前瞻性布局与系统性深耕。依托控股股东中国工商银行的综合金融资源优势，工银瑞信基金构建起“总行统筹协调+工银瑞信基金专业运作+属地分行场景赋能”的三级协同体系，形成覆盖项目储备、培育、发行、存续管理全流程的闭环服务能力，为高质量发展筑牢根基。
在服务能力上，工银瑞信基金搭建了全周期服务体系，通过Pre-REITs基金、ABS、类REITs等工具，深度呼应工商银行“商行+投行”战略，可根据资产不同发展阶段提供定制化金融服务，实现从资产培育到证券化退出的全周期赋能。资产布局层面，公司紧扣国家战略导向与市场需求变化，形成以交通、清洁能源为核心，市政基础设施、养老服务、消费基础设施为延伸的多元化资产组合，凭借跨行业、跨区域的资产配置能力抵御周期波动风险。目前，公司储备项目已覆盖保障性租赁住房、市政停车、养老基础设施等多个重点领域，各项筹备工作有序推进，即将形成“多点开花”的业务格局。政策响应方面，公司精准把握行业发展机遇，充分运用财政部REITs税收优惠延期、基础设施REITs常态化发行等政策红利，协同各方形成合力、降低运作成本，提升项目发行与存续运营的综合效率。
从2024年工银河北高速REIT破冰上市，到蒙能清洁能源REIT刷新公众认购纪录，再到斩获上交所“优秀基础设施公募REITs参与人”称号——工银瑞信基金用短短一年时间，完成了REITs业务从零到行业标杆的跨越。这些成就不仅是产品创新的成果，更是对国家“盘活存量资产、畅通经济循环”战略的答卷。
二十年再出发：金融活水灌溉实体经济
站在中国公募REITs市场探索五周年的关键节点，自2020年首批公募基础设施REITs产品上市，Wind数据显示，至2025年11月末，中国公募REITs市场已成立78只REITs产品，总发行规模超过2000亿元，总市值规模突破2200亿元大关。
常态化发行机制确立，资产类型持续扩容，基础设施公募REITs业务进入加速发展阶段。未来机遇清晰，开展基础设施公募REITs业务是积极响应和落实国家部署的重大举措，有利于金融行业更好服务于实体经济发展，万亿商业地产入局将激活存量市场，绿色REITs在“双碳”目标下扩容空间巨大，区域战略深化带来持续建设需求。
当工银河北高速REIT的资本金持续注入京津冀路网升级，当蒙能风电REIT的绿电点亮万家灯火，这不仅是产业数据的增长，更是金融与实体经济深度融合的中国故事。
值此成立20周年之际，工银瑞信基金将继续以行司联动为依托，凭借高效协同与优质服务，力争在未来1-2年实现REITs业务的“多点开花”。
未来，工银瑞信基金将继续深入贯彻落实国家金融战略部署，持续深耕基础设施公募REITs市场，以专业之力重构资本流向，为服务实体经济、推动高质量发展引入源源活水！
风险提示：
本基金主要投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额；本基金通过资产支持证券全部份额，最终取得相关基础设施项目经营权利。通过主动的投资管理和运营管理，在保障公共利益的基础上，争取提升基础设施项目的品牌价值和运营收益水平，力争为基金份额持有人提供稳定的收益分配。本基金与主要投资于股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征。一般市场情况下，本基金预期风险和收益高于债券型基金和货币型基金，低于股票型基金。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
