中国基金报记者 赵新亮
8月28日晚，*ST松发披露2025年半年度报告，这也是公司完成重大资产重组后的首份定期报告。
2025年上半年，公司实现营业收入66.80亿元，同比增长315.49%；利润总额8.78亿元，同比激增约161倍；实现归属于上市公司股东的净利润6.47亿元，扣非后净利润1.16亿元，同比均实现大幅扭亏为盈。
惊人的业绩逆转，源于一场备受市场关注的跨界重组。通过资产置换与发行股份购买资产，松发股份成功置入恒力重工集团有限公司100%股权，主营业务从原有的陶瓷制造彻底转型为船舶与高端装备的研发、制造和销售。公司也因此被市场誉为中国国内“民营造船第一股”。
重组落地，业绩逆转
上半年，公司实现营业收入667,978.91万元，同比增长315.49%；实现利润总额87,772.34万元，同比增长16,156.55%；实现归母净利润64,709.97万元，扣非净利润11,578.55万元。
截至2025年6月30日，公司总资产达343.78亿元，较上年同期大幅增长；归母净资产35.34亿元，同比增长151.3%。基本每股收益2.62元，加权平均净资产收益率18.30%，多项核心指标显著改善。
公司表示，业绩大幅提升主要得益于重组完成后并表的造船业务盈利能力强劲。恒力重工2025年上半年实际实现净利润7.22亿元，扣非净利润6.59亿元。其中，自期初至合并日实现净利润5.23亿元，根据企业会计准则有关规定，计入公司非经常性损益。
2025年5月16日，中国证监会出具批复，同意松发股份发行股份购买资产并募集配套资金的注册申请。5月22日，资产交割事宜办理完毕，23日完成股份登记。值得注意的是，本次重组是证监会“并购六条”新政策实施以来，首例获批的上市公司跨界重大资产重组案例，被视为资本市场支持实体经济、尤其高端制造业转型的标杆事件。
船舶市场高景气，产能全面释放
业绩高增长不仅来源于资产注入，也受益于全球船舶市场的持续回暖。报告指出，船舶老龄化、环保新规推行、海运贸易稳步增长等多重因素推动市场需求快速扩大。
恒力重工作为整合主体，其“海洋工厂”已全部投产，“未来工厂”产能也在逐步释放。据悉，该基地全面建成后将成为全球单体规模最大、产业链配套最完善的造船基地之一，可实现各类型船舶同步建造，钢材年加工能力约230万吨。
此外，公司在船用发动机领域也实现突破，年产量约180台，覆盖LNG、LPG、甲醇、氨四种类型的双燃料发动机，绿色制造能力位居行业前列。
公司在全流程接单、生产管控与技术创新方面协同发力，目前已具备全船型承接能力，手持订单量及新签订单数量均位列全球大型远洋船舶制造商前列。
半年报透露，公司生产计划已排期至2029年，为未来三至五年的持续盈利提供坚实保障。随着“未来工厂”全面达产，恒力重工年产值有望突破700亿元。
分析人士指出，松发股份此次成功转型不仅体现了企业自身的战略眼光，更是中国民营资本响应国家"海洋强国"战略、进军高端装备领域的标志性事件。随着全球航运业绿色低碳转型加速，"恒力重工"模式有望为中国造船业在国际市场上争取更多话语权，成为推动中国向造船强国迈进的重要力量。
