3月23日，上证指数盘中接连失守3900与3800点，股市波动加大。地缘冲突成为本轮波动的核心因素，霍尔木兹海峡的紧张状态影响全球能源供应链稳定，通胀担忧导致风险资产整体承压。而截至23日晚间，美伊表态多次反复，TACO倾向再现，市场再度重新定价，24日股市再度收涨。
地缘冲突局势多变，“不确定性”成为短期的确定性特征。波动与避险情绪之下，哪类资产值得关注？
【纯债仍是中长期低波优选】
2025年，纯债资产表现相对平淡，主要受到收益空间压缩、风险偏好变化影响：2023年以来债市经历了一轮持续上涨，积累了较为可观的涨幅，随之而来的是利率持续走低，压缩到相对极限的位置，收益空间有限，权益资产从性价比与基本面角度均展现更高配置价值，市场风险偏好切换，资金流向权益资产，纯债的关注度阶段性降温。
但拉长时间来看，这种阶段性的表现波动，并不改变纯债作为中长期低波资产的配置价值。历史数据显示，在近十年A股出现单月跌幅超过5%的14次市场调整中，纯债基金指数有13次实现正收益。（数据来源：iFind）
当市场情绪切换、外部不确定性升温时，纯债资产的底仓属性反而更加凸显。在当前市场环境下，对于希望降低账户波动的投资者而言，适度配置纯债资产仍是分散风险的有效选择。
【通胀担忧是否会对债市构成压力？】
当前市场也有观点指出，地缘冲突推高能源价格，传导至中下游或带来“滞胀”风险。但客观来看，这类影响更可能体现为短期扰动。一方面，地缘冲突对能源价格的冲击通常呈现脉冲式特征，与此同时“TACO模式”已有显现，相关事件或有反复扰动，能源价格波动率或有放大，难以持续推升通胀中枢。另一方面，国内货币政策仍以我为主，稳增长为主要取向，资金面维持合理充裕，对债市形成底部支撑。
因此，短期扰动对长端利率或构成一定影响，但阶段性调整反而打开了债市空间，带来交易性机会。而在稳健的资金面支撑下，叠加明确的避险属性，中短端债券品种的确定性依然突出。整体来看，纯债资产配置价值显著。
【不确定性下，或可以求稳为先】
在不确定性升温的周期，“求稳”或是对账户安全边际的理性守护。对于纯债投资而言，回撤控制就是“求稳能力”最重要的指标之一。回看近1年的产品表现，长信基金旗下多只纯债产品在回撤控制上表现依然突出：
两只30天中短债产品，自2022年以来持续展现优秀的回撤控制水平，近1年最大回撤仍在5BP以内。9只中长期纯债基金也表现出显著优于同类平均的回撤水平。同时兼顾回撤与收益表现，例如长信稳势纯债近1年排名同类前9%（89/1026），长信稳固60天滚动持有债券A排名前10%（100/1026），带来较好的持有体验。
数据来源：iFind，截至2026.3.20。排名来源：银河证券，评价及净值数据截止日期2026.3.20，长信稳势纯债、长信稳固60天滚动持有债券A排名分类为：债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金(A类)；长信稳固60天滚动持有债券C近1年排名为125/965，排名分类为：债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金(C类)。
长信基金能够在市场波动中交出这样一份答卷，背后是其多年来对“持有人利益为先”的朴素坚持。公司将“最大回撤”和“投资者持有胜率”纳入基金经理考核的核心指标，真正与持有人站在一起。在产品管理上，搭建了覆盖产品全生命周期的管理体系，运作过程中通过事前、事中、事后三个维度持续监控，确保产品风格不漂移、风险不失控。让产品运作不再依赖于某个基金经理的个人风格，而是成为整个团队可复制、可延续的常态。
总体来看，纯债资产既可作为账户的“压舱石”平滑波动，也为后续市场变化保留了灵活调整的空间。风控体系扎实、回撤控制优异的产品，或是在不确定性中把握确定性的选择。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的基金。长信纯债壹号债券型证券投资基金、长信30天滚动持有短债债券型证券投资基金、长信稳航30天持有期中短债债券型证券投资基金、长信稳固60天滚动持有债券型证券投资基金、长信120天滚动持有债券型证券投资基金、长信富安纯债180天持有期债券型证券投资基金、长信90天滚动持有债券型证券投资基金、长信稳健纯债债券型证券投资基金、长信稳恒债券型证券投资基金、长信稳益纯债债券型证券投资基金、长信稳势纯债债券型证券投资基金为债券型基金，其预期风险和收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。长信30天滚动持有短债债券型证券投资基金、长信稳固60天滚动持有债券型证券投资基金、长信120天滚动持有债券型证券投资基金、长信90天滚动持有债券型证券投资基金以契约型开放式运作，对于每份基金份额，基金管理人仅在该基金份额的每个运作期到期日为基金份额持有人办理赎回。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或赎回被确认失败，则该基金份额将在该运作期到期日后自动进入下一运作期；在下一运作期到期日前，基金份额持有人不能赎回该基金份额。长信稳航30天持有期中短债债券型证券投资基金、长信富安纯债180天持有期债券型证券投资基金以契约型开放式运作，在持有期到期日前您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资须谨慎。具体产品销售费用收取标准以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。
