5月中旬以来，市场波动再度放大。截至6月5日，已有4个交易日上证指数下跌超过1%。6月8日，再度大幅承压，早盘击穿4000点重要点位。
6月8日的下跌主要与联储加息预期相关。联储降息已不在市场基础假设，而加息的因素正在不断积累：通胀是联储货币政策的核心目标之一，而油价继续影响通胀；美国5月非农就业数据远超预期，劳动力市场对加息的掣肘进一步消减；联储换届在即，沃什表态亦偏鹰。市场逐步开始交易加息预期，对流动性依赖较高的风险资产出现波动。
与此同时，市场本身也有一定的降温需求。从交易状态上来看，5月A股交易呈历史少见的拥挤状态，5%的股票成交占比超45%。市场集中度较高，历史经验来看阶段性风险积聚，波动或也是市场自发释放风险的过程，阶段性的估值消化也更有利于未来空间展开。
当前时间也已来到六月，一季度的业绩消化告一段落，中报业绩的“验金石”效应即将显现，市场的焦点正在逐步转变。对于投资者而言，如何把握结构性机会，同时尽可能抗住波动、积累长期收益，或成为六月配置的关键。
六月方向：减少组合波动，积累长期收益
6月是典型的“业绩真空期”，但也是承上启下的关键月份：一季报已充分消化，市场急需新的基本面指引，中报业绩预告就是眼前关键的博弈点。短期定价更多取决于市场情绪、远期预期、阶段性政策与事件。
中期维度，A股的定价重心仍取决于内生景气验证，科技趋势仍是长期共识，相关板块估值消化后，配置价值或进一步显现。同时，今年国内货币政策独立性较强，PPI上行周期支撑盈利，出口和高端制造维持韧性。内需消费、地产链和传统工业当前处于估值低位，政策积极支持或有望带动板块整体回暖。
总体来看，股市配置前景乐观，但6月的市场或难在“贝塔躺赢”，如何在震荡中稳步积累阿尔法是关键。
而债市方面，6月初跨月因素消退后，银行间流动性重新转向宽松。央行公开市场逆回购操作量降至零，并非政策转向，而是跨月扰动消退后的技术性回笼，“净回笼+低资金利率”反而印证了当前流动性宽松的事实。基本面对债市同样友好，5月制造业PMI处于荣枯线临界位置，经济持续稳步向好，为债市提供基本面支撑。纯债依然是股市波动之下，较好的求稳选择。
但客观来说，纯债的收益空间确有收窄。当前10年期国债收益率已再度压缩至1.7%附近，接近2025年低点。进一步下行需要更强的增量催化，利空相对有限的情况下，上行风险也相对有限，利率或维持震荡盘整。因此对于希望求稳求进、追求更高收益空间的投资者而言，或仍需要具备进取性的资产。兼顾稳健与收益弹性的“固收+”策略，或是值得关注的选择方向。
固收+：求稳求进，控住回撤，打开上限
从当前市场特征来看，选择固收+产品或也不宜过于冒进，不宜为了“+”而一味追“弹性”，也要关注“+得稳”：在波动之中先控住回撤，或是后续求进、长期取胜之道。
复盘近1年回撤表现，长信基金旗下11只固收+产品最大回撤小于同类平均。其中诸如长信金葵纯债一年定期开放债券A、长信稳裕三个月定期开放债券发起式业绩表现均排名同类前15%，长信利众债券A、长信利富债券A、长信先优债券A排名前25%，兼顾回撤控制与业绩表现，打造较优持有体验。
长信基金建立了覆盖事前、事中、事后全流程的风险控制体系，并搭建起一套事前风控系统，通过市场、基金等多个维度数据衡量跟踪市场风险，指导投资、销售等全过程。正是依靠这套严格的风控程序，长信基金旗下产品才能在复杂的市场中刻画长期可持续的净值曲线，真正践行绝对收益与资产管理初心。
产品回撤与业绩表现
数据来源：iFind，采用二级分类，时间截至2026.6.5
排名来源：银河证券，评价及净值数据截止日期2026.6.5。长信金葵纯债一年定期开放债券C近1年排名3/68，排名分类：债券基金-普通债券型基金-定开普通债券型基金(可投转债)(非A类)。长信利众债券C近1年排名72/342，E类增设于2025.3.25，暂无近1年排名，排名分类：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(可投转债)(非A类)。长信利富债券C近1年排名115/603，排名分类：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(非A类)。长信先优债券C近1年排名122/603，排名分类：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(非A类)。
回归投资方向，六月或更宜求“低波稳进”。在力争控制好最大回撤和波动率的前提下，用时间换空间，为后续布局准备筹码，让收益逐步打开上限。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的基金。长信利鑫债券型证券投资基金(LOF)、长信利众债券型证券投资基金(LOF)、长信180天持有期债券型证券投资基金、长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、长信金葵纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信利保债券型证券投资基金、长信利丰债券型证券投资基金、长信利富债券型证券投资基金、长信先优债券型证券投资基金、长信利发债券型证券投资基金为债券型基金，其预期风险和收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。长信稳健均衡6个月持有期混合型证券投资基金、长信先锐混合型证券投资基金、长信易进混合型证券投资基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金，但高于债券型基金和货币市场基金。长信金葵纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金以定期开放方式运作，在封闭期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。长信180天持有期债券型证券投资基金、长信稳健均衡6个月持有期混合型证券投资基金以契约型开放式运作，在持有期到期日前您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。长信先锐混合型证券投资基金可投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度及交易规则等差异带来的持有风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资须谨慎。具体产品销售费用收取标准以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。
