低利率时代，“固收+”产品进入发展黄金期，为了更好地平衡风险与收益，“固收+”的策略模式、增强工具日趋多元化，为投资者带来更丰富的选择。8月27日成立的量化策略二级债基——东方红丰利债券基金（A/C:028638/028639)，由上海银行担任托管行和主代销行，募集规模超过5.3亿元。东方红资产管理也以自有资金1000万元参与认购，实现管理人与持有人的利益一致，也展现了对该产品的充足信心。
以量化策略运作二级债基，东方红丰利债券基金成为东方红资产管理在“固收+”策略多元化方面的新探索，为广大较低风险偏好的投资者提供更多元的理财替代产品。
新策略：以量化策略运作二级债基
自2022-2024年，市场利率持续下行，资本利得支撑债券市场良好表现，万得中长期纯债型基金指数（885008）2022年、2023年和2024年分别上涨了2.16%、3.61%和4.59%。然而随着利率水平下行至历史低位，债券投资资本利得空间大幅压缩，2025年万得中长期纯债型基金指数仅微涨0.83%，2026年初至8月25日涨幅1.88%。
纯债投资收益已难以满足投资者的需求，二级债基受到青睐，以债券构筑主要底仓，以少量仓位布局风险资产，适度分享权益市场机会，在保持稳健风格的前提下追求多元收益。
在传统二级债基基础上，东方红丰利债券基金进行了策略和模式创新，由擅长量化策略的基金经理杨可人负责管理。杨可人是复旦大学数学博士，证券从业近7年，公募基金管理经验超过2年，曾任平安科技（深圳）有限公司智能投研团队高级投资经理和平安基金管理有限公司基金经理，深耕量化统计、基本面挖掘、深度学习建模、组合优化及风险控制，曾在平安基金管理同类量化策略二级债基。2025年9月，杨可人加入东方红资产管理，随后将其在量化领域的经验运用于基金产品的开发和运作。
东方红丰利债券基金采用量化策略，自上而下全流程量化模型来指引投资，在严格风险管理的基础上追求基金资产的稳健增值。组合收益主要来源于底层资产及策略的贝塔收益，通过科学的资产配置与风险管理方法，平滑组合波动；并进一步通过量化策略追求阿尔法收益，提升组合整体收益。量化策略可以实现全市场扫描，覆盖广、反应快、在权益板块轮动加快的背景下，能更及时识别并捕捉机会。
该基金在投资运作中，通过量化策略决定不同资产和策略的配置比例，并进行定期调整。其长期配置模型，以投资收益目标为导向，根据不同资产的长期收益和风险特征以及资产间的相关性，得到长期稳定的资产配置比例，采用风险平价框架，让组合里每类资产对整体波动的风险贡献尽量均衡。其短期配置模型，采用多个信号模型每天监控各类资产指数，在发出信号后适度波段参与，力争增厚收益。
新模式：公募与城商行的双向奔赴
东方红丰利债券基金的热销，不仅体现了投资者对东方红“固收+”投资管理实力的认可，也展现了资产管理机构与城商行合作的良好范式，为普通居民提供风险收益较为稳健的理财替代产品。
东方红资产管理相关人士表示，在理财产品收益率持续处于低位之时，公募基金管理人与城商行携手共建“固收+”产品供给体系，是理财替代浪潮下非常典型的银基合作模式。城商行扎根地方，拥有大量本地居民、地方企事业单位客户，基金管理人与城商行联合开发“固收+”产品，可以获取更多增量资金，承接理财替代资金，夯实固收板块基本盘。对于城商行来说，可以快速补齐中低波动产品货架，满足理财替代需求，吸引长期投资者，增强客户粘性。
得益于长期投研积累，公募基金管理人在债券投资、权益投资、多元资产配置、风险控制方面拥有成熟的体系；城商行长期深耕本地市场，拥有本地庞大的客群、线下渠道与客户信任。基金管理人和各地城商行深度合作，能够优势互补、双向赋能，一方面丰富金融产品供给，深入践行普惠金融理念，另一方面有助于公募基金在区域市场建立品牌认知，实现资产管理、财富管理与投资者三方共赢。
下一步，东方红资产管理将持续输出投研专业能力与产品开发能力，与更多渠道伙伴精诚合作，共同供给适配投资者多元化需求的金融产品，实现机构端优势互补，也为投资者提供更丰富的选择。
风险提示：本基金是一只债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、参与债券回购的风险、参与国债期货的风险、参与资产支持证券的投资风险、投资科创板股票的风险、投资北交所股票的风险、证券投资基金的投资风险、本基金特有投资策略带来的风险（包括但不限于港股通标的股票的投资风险）、参与存托凭证的风险、信用衍生品的投资风险、投资公募 REITs 的风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险以及其他风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。基金有风险，投资需谨慎。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。
