创金合信首席经济学家魏凤春：重回确定性投资

全球大类资产定价呈现出内外分化的特征，是海外流动性预期与国内资金风险偏好错位定价的结果。对此，创金合信首席经济学家魏凤春指出，A股行业层面的表现进一步强化了防御性溢价的主线：煤炭、公用事业等兼具低估值与稳定现金流的板块领涨，是资金在不确定性环境下对“类债券资产”的抱团配置；而计算机、国防军工、基础化工等成长与周期板块显著回调，体现了市场对盈利兑现节奏与流动性环境的重新审视，风格从“高景气赛道”向“确定性红利资产”切换的信号明确。整体而言，当前市场是“海外核心资产+国内防御性资产”占优的定价格局，在流动性与景气度双重约束下，资金向确定性溢价资产集中的系统性选择。