在A股的这一轮上涨行情中,“固收+”基金的表现也十分抢眼,二级债基指数自去年“924”以来上涨10.30%。(数据来源:WIND,截至2025.12.08。指数过往表现不代表未来,市场有风险,投资须谨慎。)
凭借出色的业绩表现,这类产品正受到越来越多投资者的关注和青睐,而在众多“固收+”中,有一类特别的产品,那就是——量化“固收+”。
所谓量化“固收+”,是指借助量化策略进行投资管理的“固收+”产品,例如在大类资产配置、个股个券选择等方面运用量化模型进行决策,能够较好满足投资者对风险管理与收益增强的诉求。
而近年来,这类特别的“固收+”产品也迎来了数量和规模的双双攀升,目前全市场已有155只量化“固收+”,规模合计905亿元。(数据来源:国金证券,截至2025.09.30。)
量化“固收+”基金数量及规模变化(亿元)
(数据来源:国金证券,截至2025.09.30。)
之所以受到投资者的追捧,与量化“固收+”独特的投资优势密不可分。
首先,量化策略能够为“固收+”实现多资产、多策略的分散配置,追求可持续的、相对稳定的超额回报,有望带给投资者较好的持有体验。
例如在多资产广度上,量化策略可以实现跨类别、跨市场的系统性扫描与配置。相比人脑研究,量化模型能够更高效地处理海量数据,同时覆盖股票、债券、可转债等各类资产,捕捉不同资产类别的轮动机会与错误定价。这种广泛的资产覆盖能力,从源头上构建了更优的风险分散基础。
其次,量化策略能最大限度减少人为干预与风格漂移,或能避免因为过多的风险暴露导致“固收+”变“固收-”的情况。
量化策略具有天然的纪律性,它能减少主观情绪、短期市场噪音以及决策非连续性所带来的人为干预与风格漂移。当“固收+”采用量化策略后,其投资理念、风险预算和收益目标有望转化为一系列可验证、可执行的规则与算法。从资产配置权重的再平衡触发,到个股个券的入选与剔除,每一步决策都由预设的模型信号驱动,确保了投资行为的一致性、透明性与可重复性。这种纪律性如同一道“自动防护栏”,守护“固收+”产品“以债为盾、以股为矛”的初心。
信达澳亚基金在固收和量化领域都已持续深耕多年,陆续为投资者打造出多只量化“固收+”产品,近期再度推出量化“固收+”新基——信澳鑫丰债券(A类:026051、C类026052,R2-中低风险)。
Ø 主打多元配置,丰富投资收益来源
作为一只“固收+”基金,信澳鑫丰债券将灵活布局债券、可转债、股票等多元资产,其中对债券的投资比例不低于基金资产的80%,投资于股票、可转换债券和可交换债券占基金资产的比例为5%-20%,力争在市场行情变化中实现攻守兼备。
Ø 量化赋能投资,各环节精细化管理
在未来的投资过程中,信澳鑫丰债券将实行精细化管理,并借助量化策略全面赋能管理运作。
资产配置层面——以多资产多策略量化体系为基础,以风险预算模型作为核心配置模型,通过量化模型的市场判断生成动态变化的风险预算倍数和相应风险约束,获得理想的策略配置权重。
“固收”层面——中高等级信用债为主,通过严谨的信用分析寻找性价比高的债券,并动态调整久期、杠杆策略。
“+”层面——股票方面,采取多因子选股策略,以中证全指指数作为基准,力争兼顾贝塔和阿尔法回报;可转债方面也将采用估值与基本面结合的量化多因子转债策略。
Ø 管理人实力护航,发挥专业投研优势
作为管理人,信达澳亚基金拥有较强的多资产管理能力,股债投资实力出色,在量化投资方面也积累了丰富经验,能够为新产品的投资运作提供有力支持。
从中长期业绩成效看,信达澳亚基金旗下权益类基金近7年绝对收益率252.42%,在全行业中排名第7,固收类基金近5年绝对收益率也达25.66%,排名全行业第5。(数据来源:国泰海通证券,具体排名依次为7/118、5/129,截至2025.09.30)
在量化方面,信达澳亚基金坚持HAI量化投资理念,兼顾研究深度与广度。目前,公司已构建起HAI量化投资体系,以HI+AI量化投资理念为核心,即结合HI(Human Insight人类的洞见)与AI(Artificial Intelligence机器学习),引入人工智能的前沿技术,把基本面研究的深度、逻辑和方法融合到量化投资当中。
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